ما هو مرفق تعديل السيولة؟
تُعدّ تسهيلات تعديل السيولة (LAF) أداة تُستخدم في السياسة النقدية، خاصة من قبل بنك الاحتياطي الهندي (RBI)، والتي تتيح للبنوك اقتراض الأموال من خلال اتفاقيات إعادة الشراء (repos) أو تقديم قروض إلى بنك الاحتياطي الهندي من خلال اتفاقيات إعادة الشراء العكسي. يُعتبر هذا الترتيب فعالًا في إدارة ضغوط السيولة وضمان الاستقرار الأساسي في الأسواق المالية. في الولايات المتحدة، يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ عمليات إعادة الشراء وإعادة الشراء العكسي ضمن عملياته في السوق المفتوحة.
قدم بنك الاحتياطي الهندي (RBI) تسهيلات السيولة تحت الطلب (LAF) نتيجة لتوصيات لجنة ناراسيمهام لإصلاحات القطاع المصرفي (1998).
النقاط الرئيسية
- تسهيلات تعديل السيولة (LAF) هي أداة من أدوات السياسة النقدية المستخدمة في الهند من قبل بنك الاحتياطي الهندي أو RBI.
- قدم بنك الاحتياطي الهندي (RBI) تسهيلات السيولة تحت الطلب (LAF) كجزء من نتائج لجنة ناراسيمهام لإصلاحات القطاع المصرفي لعام 1998.
- تساعد تسهيلات السيولة المؤقتة (LAFs) البنك الاحتياطي الهندي (RBI) في إدارة السيولة وتوفير الاستقرار الاقتصادي من خلال إتاحة الفرصة للبنوك لاقتراض الأموال عبر اتفاقيات إعادة الشراء أو الريبو أو تقديم قروض للبنك الاحتياطي الهندي عبر اتفاقيات الريبو العكسي.
- يمكن لعمليات السوق المفتوحة (LAFs) إدارة التضخم في الاقتصاد من خلال زيادة وتقليل العرض النقدي.
أساسيات تسهيلات تعديل السيولة
تُستخدم تسهيلات تعديل السيولة لمساعدة البنوك في حل أي نقص في النقدية على المدى القصير خلال فترات عدم الاستقرار الاقتصادي أو من أي شكل آخر من أشكال الضغط الناتج عن قوى خارجة عن سيطرتها. تستخدم البنوك المختلفة الأوراق المالية المؤهلة كضمان من خلال اتفاقية إعادة الشراء وتستخدم الأموال لتخفيف احتياجاتها قصيرة الأجل، وبالتالي تبقى مستقرة.
يتم تنفيذ التسهيلات على أساس يومي حيث تضمن البنوك والمؤسسات المالية الأخرى أن لديها رأس مال كافٍ في السوق الليلي. تتم عملية تداول تسهيلات تعديل السيولة عبر مزاد في وقت محدد من اليوم. الكيان الذي يرغب في جمع رأس المال لسد العجز يشارك في اتفاقيات إعادة الشراء، بينما الكيان الذي لديه فائض من رأس المال يقوم بالعكس وينفذ اتفاقية إعادة الشراء العكسية.
تسهيلات تعديل السيولة والاقتصاد
يمكن للبنك الاحتياطي الهندي استخدام تسهيلات تعديل السيولة لإدارة مستويات عالية من التضخم. يقوم بذلك عن طريق زيادة معدل الريبو، مما يرفع تكلفة خدمة الديون. وهذا بدوره يقلل من الاستثمار وعرض النقود في اقتصاد الهند.
على العكس من ذلك، إذا كان البنك الاحتياطي الهندي (RBI) يحاول تحفيز الاقتصاد بعد فترة من النمو الاقتصادي البطيء، يمكنه خفض معدل الريبو لتشجيع الشركات على الاقتراض، وبالتالي زيادة المعروض النقدي. على سبيل المثال، قام البنك الاحتياطي الهندي بزيادة معدل الريبو بمقدار 40 نقطة أساس في مايو 2022 ليصل إلى 4.40% من 4.00%. وتم خفض معدل الريبو العكسي إلى 3.35% من 3.75% في عام 2020.
مثال على تسهيلات تعديل السيولة
لنفترض أن بنكًا يعاني من نقص في السيولة على المدى القصير بسبب الركود الذي يجتاح الاقتصاد الهندي. سيستخدم البنك تسهيلات تعديل السيولة من بنك الاحتياطي الهندي عن طريق تنفيذ اتفاقية إعادة شراء (repo) ببيع الأوراق المالية الحكومية إلى بنك الاحتياطي الهندي مقابل قرض مع اتفاقية لإعادة شراء تلك الأوراق المالية. على سبيل المثال، لنفترض أن البنك يحتاج إلى قرض ليوم واحد بقيمة 50,000,000 روبية هندية وينفذ اتفاقية إعادة شراء بنسبة 6.25%. الفائدة المستحقة على القرض للبنك هي ₹8,561.64 (₹50,000,000 × 6.25% / 365).
الآن، لنفترض أن الاقتصاد في حالة توسع، وأن البنك لديه فائض من النقد. في هذه الحالة، سيقوم البنك بتنفيذ اتفاقية إعادة شراء عكسية من خلال تقديم قرض إلى البنك المركزي الهندي (RBI) مقابل أوراق مالية حكومية، حيث يوافق على إعادة شراء تلك الأوراق المالية. على سبيل المثال، قد يكون لدى البنك مبلغ ₹25,000,000 متاح لإقراض البنك المركزي الهندي ويقرر تنفيذ اتفاقية إعادة شراء عكسية ليوم واحد بنسبة 6%. سيحصل البنك على ₹4109.59 كفائدة من البنك المركزي الهندي (₹25,000,000 مضروبة في 6% مقسومة على 365).