ما هو الماركداون؟
الـ Markdown في المالية هو الفرق بين أعلى سعر عرض حالي بين المتداولين في السوق لأداة مالية والسعر الأدنى الذي يفرضه المتداول على العميل. في بعض الأحيان، يقدم المتداولون أسعارًا أقل لتحفيز التداول؛ الفكرة هي تعويض الخسائر من خلال الحصول على عمولات إضافية.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر "markdown" في المالية الفرق بين أعلى سعر عرض حالي بين المتداولين في السوق لأداة مالية والسعر الأقل الذي يفرضه المتداول على العميل.
- طرح السعر في السوق الداخلي من السعر الذي يفرضه المتداول على العملاء الأفراد يعطي فرق السعر. يُعرف هذا الفرق باسم "markdown" إذا كان الفرق سالبًا؛ ويُسمى "markup" إذا كان موجبًا.
- الزيادات في الأسعار (Markups) أكثر شيوعًا من التخفيضات (Markdowns) لأن صانعي السوق يمكنهم عادةً الحصول على أسعار أكثر ملاءمة من العملاء الأفراد.
فهم الماركدون: العروض والفروقات السعرية
في المالية، تمثل أسعار العرض المبالغ التي يعرض المشترون دفعها. أما أسعار الطلب فهي المبالغ التي يكون البائعون مستعدين لقبولها. الفرق بين أعلى سعر عرض وأدنى سعر طلب يُسمى الفارق بين العرض والطلب.
يمثل السوق الداخلي أفضل سعر عرض وأفضل سعر طلب. تعطي هذه الأسعار فكرة دقيقة عن القيمة السوقية الحالية للسهم. غالبًا ما تكون أسعار العرض والطلب هذه متاحة بين صناع السوق والمستثمرين المؤسسيين الآخرين بدلاً من المستثمرين الأفراد.
العلامات والرموز في المالية
طرح السعر في السوق الداخلي من السعر الذي يفرضه المتداول على العملاء الأفراد يعطي فرق السعر. يُعرف هذا الفرق باسم "تخفيض السعر" إذا كان الفرق سالبًا. يُطلق على الفرق اسم زيادة السعر إذا كان إيجابيًا.
تعتبر الزيادات في الأسعار أكثر شيوعًا لأنها تتيح للوسطاء تحقيق الربح عند بيع الأسهم من مخزونهم للمستثمرين الأفراد. ومع ذلك، فإن الزيادات عادة ما تكون صغيرة، ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لديها قواعد ضد الزيادات المفرطة. يمكن لصانعي السوق عادة الحصول على أسعار أكثر تفضيلًا من العملاء الأفراد. يمكن لصانعي السوق شراء الأوراق المالية بكميات كبيرة، ولديهم وصول إلى أسعار السوق الداخلية. عندما يشترون ويبيعون الأوراق المالية، فإنهم يجعلون الأسواق أكثر سيولة.
ومع ذلك، هناك حالات تحدث فيها تخفيضات في الأسعار. على سبيل المثال، قد لا يكون هناك طلب كبير على إصدار سندات بلدية كما كان يعتقد التاجر. في هذه الحالة، قد يُجبرون على خفض السعر لتصفية المخزون الخاص بهم. قد يعتقد التجار أنه من خلال تخفيض الأسعار، يمكنهم توليد نشاط تداول كافٍ لتعويض خسائرهم من خلال العمولات.
لا يتعين على الشركات المالية الإفصاح عن الزيادات والنقصان في المعاملات الرئيسية. ومع ذلك، يجب عليها القيام بذلك في بعض الحالات.
الإفصاحات والبيانات المالية
من المهم ملاحظة أن الشركات المالية ليست ملزمة بالكشف عن الزيادات والتخفيضات في المعاملات الرئيسية. لذلك، يمكن للمستثمر أن يكون غير مدرك بسهولة لفارق السعر. ومع ذلك، هناك استثناء، حيث يجب الكشف عن الزيادات والتخفيضات في مبيعات الأوراق المالية ذات الدخل الثابت للعملاء الأفراد إذا قامت الشركة بتعويض الصفقة في نفس اليوم مع صفقات رئيسية أخرى في نفس الورقة المالية. تحدث معاملة رئيسية عندما يبيع المتعامل ورقة مالية من حسابه الخاص وعلى مسؤوليته الخاصة. تحدث معاملة وكالة عندما يقوم الوسيط بتسهيل معاملة بين عميل وكيان آخر.
في الولايات المتحدة، تقوم العديد من الشركات بدمج أدوار الوسيط والتاجر. تُعرف هذه الشركات باسم الوسطاء-التجار. عندما تشتري ورقة مالية من الوسيط-التاجر، قد تكون المعاملة المالية إما معاملة رئيسية أو معاملة وكالة.
يُطلب من الوسطاء-التجار الإفصاح عن كيفية إتمام الصفقة في تأكيد الصفقة، بالإضافة إلى أي عمولات. ومع ذلك، لا يُطلب منهم الإفصاح عن الزيادات أو التخفيضات في الأسعار، إلا في ظل ظروف معينة.
اعتبارات خاصة: الفروق المفرطة في الأسعار
بشكل عام، يعتبر المنظمون أن الزيادات والتخفيضات في الأسعار التي تتجاوز 5% غير معقولة، ولكن هذا مجرد توجيه. يمكن تبرير التخفيضات التي تتجاوز 5% في ضوء الظروف السائدة في السوق. تشمل الظروف السوقية ذات الصلة نوع الورقة المالية، والنمط الأوسع للزيادات والتخفيضات لدى التاجر، وسعر الورقة المالية.
كقاعدة عامة، يحافظ أفضل الوسطاء على الفروق السعرية عند مستويات منخفضة بسبب المنافسة الشديدة في الأسواق المالية. كما أن الفروق السعرية العالية تكون أكثر احتمالاً أن تكون مشكلة مع الأوراق المالية التي يتم تداولها بشكل ضعيف.