داخل السوق: ما هو، كيف يعمل، ومثال

داخل السوق: ما هو، كيف يعمل، ومثال

(السوق الداخلي : inside market)

ما هو السوق الداخلي؟

السوق الداخلي هو الفرق بين أعلى سعر عرض وأدنى سعر طلب بين مختلف صانعي السوق في ورقة مالية معينة، أو أفضل عرض وطلب وطني (NBBO).

النقاط الرئيسية

  • السوق الداخلي هو الفارق بين أعلى سعر عرض وأدنى سعر طلب في منتج مالي مُقتبس.
  • تاريخيًا، كان السوق الداخلي يتكون من الأسعار التي يقدمها صناع السوق، ولكن في عصر التداول الإلكتروني، قد يتم إنشاؤه بواسطة مشاركين آخرين أيضًا.
  • العروض (Bids) التي تكون أقل والطلبات (Asks) التي تكون أعلى من الفارق السعري داخل السوق تظهر في دفتر الأوامر أو المستوى الثاني (Level II).
  • إذا تم إزالة عرض الشراء/البيع بالكامل أو تم تنفيذه بالكامل، يصبح عرض الشراء الأعلى التالي أو عرض البيع الأدنى جزءًا من سعر السوق الداخلي.

فهم السوق الداخلي

عادةً ما تتضمن عروض الأسعار بين صانعي السوق سعراً أقل للعرض وسعراً أعلى للطلب مقارنة بالعروض المقدمة للمستثمرين الأفراد في نفس الورقة المالية. يُشار إلى عرض السوق الداخلي باسم العرض الداخلي، ويُشار إلى طلب السوق الداخلي باسم الطلب الداخلي أو العرض.

السوق الداخلي، فيما يتعلق بصانعي السوق، قد أصبح له دور أصغر منذ إدخال الوسطاء المخفضين والبورصات الإلكترونية. ومع ذلك، منذ التجزئة العشرية لم يعد صانعو السوق يلعبون دورًا نشطًا في غالبية المعاملات التي تحدث في البورصة. لذلك، السوق الداخلي هو أعلى عرض وأدنى طلب، بغض النظر عن من يقوم بنشر هذه العروض والطلبات.

يمكن للعملاء الأفراد الذين لديهم وصول مباشر إلى الأسواق وضع عروضهم وطلباتهم بأنفسهم، مما يضيق الفارق (إذا كان أوسع من 0.01 دولار في السهم)، ويخلق سوقًا داخلية جديدة. يمكن لمتداول اليوم النشط الذي يركز على سهم واحد أن ينتهي به الأمر بتولي دور صانع سوق غير رسمي، حيث يقوم بالشراء والبيع بشكل متكرر، ويوفر السيولة عندما يبحث الآخرون عنها، ويستفيد من الفارق، ويحقق الربح من تحركات الأسعار، وغالبًا ما يخلق السوق الداخلية.

المنتجات التي يتم تداولها بشكل كبير مثل العملات، والأسهم الممتازة، والصناديق المتداولة في البورصة (ETF) سيكون لديها أسواق داخلية صغيرة بسبب حجم التداول الكبير وعدد المشاركين الكبير. على النقيض من ذلك، قد تكون الشركات غير المعروفة نسبيًا أو الصغيرة لديها حجم تداول قليل، وبالتالي فرق سعر العرض/الطلب كبير وسوق داخلي.

مع ارتفاع التقلب، سيزداد السوق الداخلي في جميع المنتجات المالية بسبب عدم اليقين. كان هذا واضحًا خلال الركود الكبير عندما كان المستثمرون الذين يسعون للخروج من الصفقات يضطرون لعبور فروقات واسعة مع أسواق داخلية كبيرة بشكل كبير لتنفيذ تلك الصفقات.

قد تتسع الفروقات أيضًا خلال الأخبار الجيدة. قد يؤدي تقرير الأرباح الإيجابي إلى ارتفاع السهم بشكل كبير، ولكن نظرًا لأن المشاركين يبحثون عن السعر المناسب بعد الإعلان، فإن صانعي السوق والمتداولين النشطين سيرغبون في الحصول على تعويض للتداول في أعقاب الأخبار، وبالتالي سيقومون بتقديم عروض شراء أقل وعروض بيع أعلى مما يفعلون عادةً. في ظل الظروف العادية، قد يتداول السهم بفارق قدره 0.01 دولار، ولكن بعد الأخبار (سواء كانت جيدة أو سيئة) قد يتداول بفارق 0.10 دولار أو 0.20 دولار، على سبيل المثال.

العروض، الطلبات، والأسعار الخارجية

يقوم المتداولون والمستثمرون وصانعو السوق بوضع عروض الشراء والبيع بأسعار مختلفة. يشكل أعلى عرض شراء وأدنى عرض بيع السوق الداخلي. قد يكون هناك العديد من المتداولين عند هذا السعر، على سبيل المثال، قد يكون صانع السوق يعرض شراء 500 سهم، بينما يقدم متداول آخر عرضًا لشراء 200، ومستثمر طويل الأجل يعرض شراء 100. ينطبق نفس المفهوم على عروض البيع.

إذا تمت إزالة جميع الأسهم عند سعر العرض أو تم تنفيذها، فإن العروض عند السعر الأعلى التالي ستصبح جزءًا من السوق الداخلي (العرض). العروض التي تُنشر تحت أعلى عرض، والعروض التي تُنشر فوق أقل طلب، تكون خارج السعر الداخلي. يمكن رؤية هذه الأوامر في دفتر الأوامر أو شاشة المستوى الثاني.

داخل الأسواق تميل إلى أن تكون أكبر خلال فترات التقلب، لتعويض المخاطر الإضافية.

داخل مثال السوق

شركة بنك أوف أمريكا (BAC) هي سهم يتم تداوله بكثافة، حيث يبلغ متوسط التداول اليومي أكثر من 50 مليون سهم. الفارق السعري عادة ما يكون $0.01، وعند كل مستوى سعري عند أو أقل من العرض الحالي، سيكون هناك العديد من المشاركين الذين يعرضون اهتمامهم بالشراء بكميات مختلفة. وينطبق نفس الشيء على العرض. عند العرض، وعند كل سعر أعلى منه، ستكون هناك عروض للبيع بكميات مختلفة.

افترض أن سعر العرض الحالي هو 27.90 دولار وسعر الطلب الحالي هو 27.91 دولار. هذا هو السوق الداخلي. يحتوي العرض على 150,000 سهم يتم نشرها على منصات تداول إلكترونية متعددة ECNs وعلى بورصة نيويورك (NYSE) من قبل العديد من المتداولين وصناع السوق. وبالمثل، يحتوي الطلب على 225,000 سهم يتم نشرها على منصات تداول إلكترونية متعددة و على بورصة نيويورك من قبل العديد من المتداولين وصناع السوق.

يمكن للمتداولين والمستثمرين وصانعي السوق الشراء من العروض الحالية بسعر 27.91 دولار، أو يمكنهم الانضمام إلى قائمة الأشخاص الذين يقدمون عروضهم بسعر 27.90 دولار. كما يمكنهم اختيار تقديم عرض بسعر أقل من اختيارهم. أما الذين يرغبون في البيع، فيمكنهم البيع أو القيام بعملية البيع على المكشوف من خلال التعامل مع الأشخاص الذين يقدمون عروضهم بسعر 27.90 دولار، أو يمكنهم تقديم عرض للبيع بسعر 27.91 دولار أو أكثر.

الآن افترض أن جميع العروض عند 27.91 دولار قد تم تنفيذها. السعر المطلوب التالي هو 27.92 دولار. أولئك الذين أرادوا الشراء عند 27.91 دولار لم يعد لديهم عروض للشراء منها، لذا بدلاً من ذلك، يبدأون في وضع عروض شراء عند 27.91 دولار. لقد انتقل السوق الداخلي من 27.90 دولار إلى 27.91 دولار إلى 27.91 دولار إلى 27.92 دولار. تستمر هذه العملية طوال اليوم مما يتسبب في تذبذب السعر صعودًا وهبوطًا.

ما هو الاقتباس الداخلي؟

الأسعار الداخلية هي أفضل أسعار العرض والطلب لأداة مالية معينة بين صانعي السوق المختلفين. عادةً لا تُعرض هذه الأسعار في دفتر أوامر البورصة، لكنها تكون مرئية لصانعي السوق وبعض المستثمرين المتقدمين. عندما تحدث صفقة بسعر داخلي، سيتم تسجيلها في دفتر الأوامر.

ما هو التداول بناءً على معلومات داخلية؟

التداول الداخلي هو ممارسة شراء أو بيع أسهم الشركة من قبل أشخاص لديهم معرفة داخلية بشؤون الشركة. إذا استخدم المطلعون معلومات غير عامة لإجراء صفقات مربحة، فقد يكون ذلك غير قانوني. مثال على ذلك هو قيام أحد مسؤولي الشركة ببيع أسهمه، مع علمه بأن الشركة على وشك أن تفشل في تحقيق هدف الأرباح في تقريرها الفصلي القادم. لمراقبة التداول الداخلي، يُطلب من الشركات العامة الإفصاح عن صفقات مسؤوليها والإدارة العليا.

ما هو السوق الداخلي للأسهم؟

سوق الأسهم الداخلي هو مكان داخل الشركة حيث يمكن لموظفي الشركة والمطلعين الآخرين شراء أو بيع أسهمهم في الشركة بموافقة مجلس الإدارة. هذا شائع في الشركات قبل الطرح العام الأولي (IPO)، حيث قد يكون الموظفون قد حصلوا على أسهم ولكن لا يمكنهم بيعها في السوق المفتوحة.

الخلاصة

السوق الداخلي هو الفرق بين أعلى سعر عرض لأوراق مالية معينة وأدنى سعر طلب لها. تميل الأسواق الداخلية إلى أن تكون أكبر بالنسبة للأوراق المالية المتقلبة لتعويض مخاطر المشترين. في الأصل، كان هذا يشير إلى الأسعار التي يحددها صانعو السوق، على الرغم من أن ظهور الوسطاء المخفضين والاعتماد على النظام العشري قد قلل من أهمية صانعي السوق.