ما هو مرفق تمويل مستثمر السوق النقدي؟
تم إنشاء مرفق تمويل مستثمري سوق المال (MMIFF) من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية لعام 2008 لزيادة السيولة المتاحة للاستثمارات في سوق المال.
فهم برنامج تسهيلات تمويل الأسواق النقدية (MMIFF)
كان مرفق تمويل مستثمري سوق المال (MMIFF) موجودًا من 24 نوفمبر 2008 حتى 30 أكتوبر 2009. خلال تلك الفترة، سمح بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك بإنشاء خمس مركبات ذات غرض خاص (SPVs) لشراء ما يصل إلى 600 مليار دولار من أدوات الدين قصيرة الأجل من المؤسسات المالية في القطاع الخاص. تضمنت الأصول المؤهلة أدوات سوق المال ذات التصنيف العالي مع آجال استحقاق تتراوح بين سبعة و90 يومًا والمحتفظ بها في صناديق الاستثمار في سوق المال الأمريكية وتقدر قيمتها بما لا يقل عن 250,000 دولار.
قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بدعم الكيانات ذات الأغراض الخاصة (SPVs) عن طريق إقراض 90% من سعر شراء كل أصل لهذه الكيانات، والتي أصدرت الأوراق التجارية المدعومة بالأصول لتغطية باقي التكلفة. وعند استحقاق الدين، استخدم صندوق تسهيلات تمويل سوق المال (MMIFF) العائدات لسداد كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والديون المستحقة لصندوق تسهيلات تمويل سوق المال من الأوراق التجارية المدعومة بالأصول. وقد دعمت التمويلات من الكيانات ذات الأغراض الخاصة 50 مؤسسة مالية محددة تغطي توزيعًا جغرافيًا واسعًا وتم تحديدها من قبل قادة الصناعة كمصدرين عاليي الجودة للديون قصيرة الأجل التي كانت صناديق سوق المال تتعامل معها بالفعل.
اتخذ الاحتياطي الفيدرالي هذه الإجراءات استجابةً لمخاوف السيولة بين المستثمرين في أسواق المال وصناديق الاستثمار المشتركة، الذين غمروا أسواق الديون قصيرة الأجل. من خلال إنشاء مرفق تمويل سوق المال (MMIFF)، سعى الاحتياطي الفيدرالي إلى توسيع مبيعات السوق الثانوية للأدوات متوسطة الأجل مثل شهادات الإيداع والسندات البنكية والأوراق التجارية ذات التصنيف العالي.
السيولة في أسواق المال
تمثل صناديق سوق المال عادة استثمارًا مستقرًا ومنخفض المخاطر. تسعى هذه الصناديق للحفاظ على صافي قيمة الأصول (NAV) للأموال المودعة عند 1 دولار، ولكن نظرًا لأن مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) لا تؤمن صناديق سوق المال، يمكن للمستثمرين نظريًا أن يخسروا المال عند الاستثمار فيها. خلال الأزمة المالية لعام 2008، أدى انهيار شركة Lehman Brothers إلى انخفاض صافي قيمة الأصول لأحد صناديق سوق المال إلى 0.97 دولار بعد شطب الديون. وفي النهاية، تدخلت وزارة الخزانة الأمريكية لضمان حماية المستهلك للأموال التي انخفضت عن 1 دولار، مما حال دون حدوث سحب نقدي محتمل.
المؤسسات التي تخشى من سحب الأموال من صناديق سوق المال قامت بزيادة مراكز السيولة لديها عن طريق استثمار المزيد من ممتلكاتها في أصول قصيرة الأجل جدًا، خاصة المراكز الليلية. أنشأ بنك الاحتياطي الفيدرالي MMIFF لتوفير مصادر إضافية للسيولة لصناديق سوق المال لفترات أطول. ساعد ذلك الصناديق في الحفاظ على ظروف سيولة مناسبة وفي نفس الوقت تخفيف الضغط عن أسواق الديون قصيرة الأجل الناتج عن العدد غير المعتاد من الاستثمارات قصيرة الأجل التي يقوم بها مستثمرو صناديق سوق المال.