ما هي تسهيلات السندات متعددة العملات؟
تُعدّ تسهيلات السندات متعددة العملات نوعًا من التسهيلات الائتمانية التي توفر قروض سندات اليورو قصيرة ومتوسطة الأجل للمقترضين. قد تكون القروض ذات هياكل متنوعة وتشمل فئات بعملات وطنية مختلفة. كما قد توفر هذه التسهيلات خدمات الدفع للشركات التي تعمل ضمن عدة عملات.
عادةً ما يكون المقترضون من السندات متعددة العملات شركات كبيرة لديها مكاتب ومنشآت في العديد من البلدان. تُمكّن هذه الإصدارات الشركة من تمويل مشاريع خاصة تؤثر على عملياتها المتنوعة باستخدام قرض واحد بدلاً من قروض متعددة. يُطلق أحيانًا على القرض متعدد العملات اسم إصدار العملة المزدوجة.
النقاط الرئيسية
- مرفق السندات متعددة العملات هو جهة إقراض تقدم قروض سندات اليورو قصيرة ومتوسطة الأجل للمقترضين.
- عادةً ما يكون المقترضون من السندات متعددة العملات شركات متعددة الجنسيات (MNCs) كبيرة، حيث تمتلك مرافق وعمليات في مختلف البلدان حول العالم.
- تسهيلات السندات متعددة العملات تحتفظ بالأموال بعملة دول مختلفة وتمكن المقترضين من استلام أموال القرض بأكثر من عملة واحدة.
- من خلال تلقي أموال القروض بعملات مختلفة، يمكن للشركة الأم تمويل العمليات أو المشاريع الخاصة بمواقعها المتنوعة باستخدام منتج مالي واحد (بدلاً من الحصول على قروض متعددة لكل موقع).
- من العيوب التي يواجهها المقترضون هو أنهم قد يتعرضون لمخاطر صرف العملات الأجنبية، والتي تشير إلى الخسائر التي قد يتكبدونها بسبب تقلبات العملات.
كيف تعمل تسهيلات السندات متعددة العملات
تقوم تسهيلات الائتمان متعددة العملات بتمويل الأوراق النقدية باليورو قصيرة إلى متوسطة الأجل. تحتفظ البنوك بالأموال بعملة دول مختلفة، والمعروفة باسم اليوروكرنسي، والتي تستخدمها للإقراض خارج بلد الإصدار.
على الرغم من اسمها، لا يجب أن تتضمن معاملات اليوروكرنسي دولًا أوروبية. اليوروكرنسي هو أي عملة مودعة في بنك أو مؤسسة مالية ليست موجودة في نفس البلد الذي يصدر العملة. على سبيل المثال، يُعتبر الوون الكوري الجنوبي (KRW) المودع في بنك في الولايات المتحدة يوروكرنسي.
يمكن أن توفر تسهيلات السندات متعددة العملات خدمة لقرض متعدد العملات، مما يسمح للمقترض بتلقي أموال القرض بأكثر من عملة واحدة أو بعدة عملات. يمكن أن تساعد القروض متعددة العملات الشركات التي تعمل في أكثر من دولة أو تلك التي تعمل في دول تفرض قيودًا على توفر العملات.
تسمح هذه السندات للشركة الأم بتمويل عمليات الشركات المرتبطة في مواقع متنوعة من خلال منتج مالي شامل واحد. تشمل أمثلة الاستخدام شراء العقارات، وتصديق السندات الإذنية، وتمويل الكمبيالات.
سندات اليورو متوسطة الأجل (Euro Medium-Term Note - EMTN)
عادةً ما يتم إعادة تسعير القروض من هذه المرافق كل ستة أشهر تقريبًا، لذا يتعين على المقترض قبول شروط سعر صرف العملة الأجنبية الحالي. على سبيل المثال، تُعتبر سندات اليورو متوسطة الأجل (EMTN) أداة دين مرنة تتطلب مدفوعات ثابتة ولها فترة استحقاق تقل عن خمس سنوات. تتيح سندات EMTN للمُصدر دخول الأسواق الأجنبية بسهولة أكبر للحصول على رأس المال. ستوضح شروط الاتفاقية متطلبات المُقرض لنوع عملة السداد والسعر.
يمكن للمقترض اختيار العملة التي يرغب في استخدامها في كل فترة إعادة تمويل rollover. إن إعادة تمويل القرض بنظام rollover تؤجل تاريخ تسليم العملة إلى تاريخ لاحق وعادة ما تتضمن رسومًا ناتجة عن الفرق في معدلات الفائدة بين العملتين. يستفيد المقترضون من القدرة على بدء السحوبات بمواعيد استحقاق مختلفة وتخصيص القرض لتلبية احتياجاتهم المتخصصة.
على الرغم من أن مصطلح تسهيلات السندات متعددة العملات قد يثير في الذهن صورة الأوراق النقدية الفعلية، إلا أن معظمها يعمل من خلال المعاملات الرقمية عبر الإنترنت ولا ينتج أوراقًا نقدية فعلية بعد الآن. يمكنك معرفة المزيد عن الأوراق النقدية.
تعمل تسهيلات السندات متعددة العملات بطريقة مشابهة لـ تسهيلات إصدار السندات (NIF). عادةً ما يقبل NIF السندات من المقترضين ويعيد بيعها في أسواق اليوروكرنسي.
قيود تسهيلات السندات متعددة العملات
أكبر عائق أمام تسهيلات السندات متعددة العملات هو أن إنتاج عملات متعددة لقرض ما يحمل قدرًا كبيرًا من المخاطر للمقترضين. يتحمل المقترض جميع مخاطر الصرف الأجنبي في المعاملة بينما يقرر المقرض العملة التي سيستلم بها السداد، وعادةً ما يكون ذلك بسعر صرف محدد مسبقًا.
يأتي خطر الصرف الأجنبي من التغيرات غير المتوقعة وغير المتوقعة في معدلات الفائدة بين العملتين أو العملات المتعددة. ومع ذلك، يمكن أن يساعد تقسيم القرض إلى العملات المحددة لكل بلد في تقليل بعض الرسوم المرتبطة.