ما هو صندوق الاستثمار البلدي؟
صناديق الاستثمار البلدية هي نوع من صناديق الاستثمار الوحدوية التي تستثمر بشكل حصري في الأوراق المالية البلدية. تم تصميم صناديق الاستثمار البلدية للمستثمرين ذوي الدخل المرتفع الذين يسعون للحصول على دخل معفى من الضرائب.
النقاط الرئيسية
- صناديق الاستثمار البلدية هي نوع من صناديق الاستثمار الوحدوية (UIT) التي تستثمر فقط في الأوراق المالية البلدية.
- تُعتبر الثقة الاستثمارية الموحدة (UIT) شركة استثمار تقدم محفظة ثابتة، تتكون عادةً من الأسهم والسندات، كوحدات قابلة للاسترداد للمستثمرين لفترة زمنية محددة.
- صناديق الاستثمار البلدية تتيح للأفراد الاستثمار في مجموعة متنوعة من السندات البلدية، والتي تُعرف أيضًا باسم "munis"، حيث تمرر الدخل المعفى من الضرائب.
- تم تصميم صناديق الاستثمار البلدية للمستثمرين ذوي الدخل المرتفع الذين يبحثون عن دخل معفى من الضرائب.
- صناديق الاستثمار البلدية تقدم دفعات شهرية من الدخل، على عكس الدفع الفصلي أو نصف السنوي للفائدة الشائع مع معظم الإصدارات البلدية الفردية.
كيف يعمل صندوق الاستثمار البلدي
صندوق الاستثمار الموحد (UIT) هو شركة استثمار تقدم محفظة ثابتة، تتكون عادة من الأسهم والسندات، كوحدات قابلة للاسترداد للمستثمرين لفترة زمنية محددة. تحديدًا، تسمح صناديق الاستثمار البلدية للأفراد بالاستثمار في مجموعة متنوعة من السندات البلدية - والتي تُعرف أيضًا باسم "munis" - والتي تمرر الدخل المعفى من الضرائب. تُعرف صناديق الاستثمار الموحدة، مثلها مثل صناديق الاستثمار المشتركة والصناديق المغلقة، بأنها شركات استثمار.
تسمح صناديق الاستثمار البلدية للأفراد بالاستثمار في محفظة متنوعة من السندات البلدية مع متطلبات استثمار أولية منخفضة. كما هو الحال مع جميع صناديق الاستثمار الموحدة (UITs)، يتم بيع صناديق الاستثمار البلدية من قبل المستشارين الماليين ويمكن للمالك استرداد الوحدات إلى الصندوق أو الثقة، بدلاً من إجراء صفقة في السوق الثانوية. يمكن للمستثمرين استرداد أسهم أو وحدات صناديق الاستثمار البلدية عند صافي قيمة الأصول (NAV) إلى الثقة إما مباشرة أو بمساعدة مستشار استثماري.
صناديق الاستثمار المشتركة مقابل صناديق الاستثمار الوحدوية
تشبه صناديق الاستثمار الموحدة (UITS) صناديق الاستثمار المشتركة من حيث أنها تتكون من استثمارات جماعية حيث يجمع العديد من المستثمرين أموالهم ليتم إدارتها بواسطة مدير محفظة.
يتم شراء وبيع صناديق الاستثمار الموحدة (UITs) مباشرة من الشركة التي تصدرها، على الرغم من أنه يمكن شراؤها أحيانًا في السوق الثانوية. هذا يجعلها مشابهة لصناديق الاستثمار المشتركة المفتوحة. كما يتم إصدار صناديق الاستثمار الموحدة عبر الطرح العام الأولي (IPO)، مما يجعلها مثل صناديق الاستثمار المشتركة المغلقة.
يكمن الفرق المهم بين صناديق الاستثمار الموحدة (UITs) وصناديق الاستثمار المشتركة في أن صناديق الاستثمار الموحدة لا يتم تداولها بنشاط. الأوراق المالية في صناديق الاستثمار الموحدة لا تُشترى أو تُباع إلا إذا كان هناك تغيير في الاستثمار الأساسي، مثل حدوث اندماج أو إفلاس للشركة. تُحتفظ الاستثمارات في صندوق الاستثمار المشترك حتى تاريخ الاستحقاق، وبعضها حتى لديه تاريخ استحقاق محدد.
عادةً ما تكون رسوم الإدارة لصندوق استثمار بلدي أقل من رسوم الإدارة لصندوق استثمار مشترك، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن هناك إدارة نشطة أقل متضمنة.
تتوفر صناديق الاستثمار المشتركة من خلال الوسطاء وعادة ما يكون لها رسوم مبيعات ومتطلبات استثمار حد أدنى. ومع ذلك، لا تفرض صناديق الاستثمار البلدية عمولة لتنفيذ أمر بيع.
مزايا وعيوب صندوق الاستثمار البلدي
هناك الكثير مما يعجب في صناديق الاستثمار البلدية، حيث يمكنها تقديم تنويع في السندات البلدية بسعر منخفض نسبيًا. واحدة من المزايا الرئيسية التي يقدمها هذا النوع من الصناديق هي توزيع الدخل شهريًا، على عكس دفع الفائدة ربع السنوي أو نصف السنوي الشائع مع معظم الإصدارات البلدية الفردية. أيضًا، يفضل بعض المستثمرين القيام ببحثهم حول حيازات السندات الفردية مسبقًا، ويحبون أن الحيازات في صندوق الاستثمار البلدي لن تتغير.
بالمقارنة، فإن عدم القدرة على الشراء أو البيع قبل الاستحقاق يحد من بعض استراتيجيات الاستثمار التي تستخدمها صناديق الاستثمار البلدية. من المحتمل أن يكلف صندوق السندات المشتركة أكثر. ومع ذلك، تستخدم العديد من صناديق السندات البلدية تقنيات تكتيكية للاستفادة من ظروف السوق قصيرة الأجل. على سبيل المثال، قد تقوم بعض صناديق السندات البلدية ببيع السندات قبل الاستحقاق مباشرة إذا كان هناك حافز للربح للقيام بذلك.
يمكنهم أيضًا الانتقال بسرعة إلى فرص جديدة. لنفترض أن سندات المستشفيات البلدية تعرضت مؤخرًا لضربة بسبب تشريع مقترح، لكن المدير يعتقد أن السوق قد بالغ في رد فعله بشكل كبير. يمكن لمدير صندوق السندات المشترك الاستفادة من هذا الوضع، بينما قد لا يتمكن مديرو صندوق الاستثمار البلدي من القيام بنفس الشيء.