ما هي السندات البلدية؟
السند البلدي هو دين تصدره الحكومات المحلية والولائية لتمويل النفقات الرأسمالية، مثل مشاريع البناء. السندات البلدية تجذب المستثمرين لأنها تستحق في غضون سنة أو أقل، وتقدم دخل ثابت، وغالبًا ما تكون معفاة من ضريبة الدخل على المستوى الفيدرالي و/أو الولائي.
النقاط الرئيسية
- السند البلدي هو دين تصدره الحكومات المحلية والولائية لتمويل نفقات رأسمالية محددة، مثل مشاريع البناء.
- الأنواع الثلاثة من السندات البلدية تشمل سندات توقع السندات، وسندات توقع الضرائب، وسندات توقع الإيرادات.
- تصدر الحكومات المحلية وحكومات الولايات السندات البلدية عندما تحاول تمويل مشروع يفيد المنطقة.
- السندات البلدية تقوم بدفع واحد عند الاستحقاق يشمل كلاً من الفائدة وسداد رأس المال، وهي معفاة من ضريبة الدخل الفيدرالية وأحيانًا من ضريبة الدخل على مستوى الولاية والمحلية.
- هذه هي الأوراق المالية للديون قصيرة الأجل التي عادة ما تستحق في حوالي 12 شهرًا، على الرغم من أن فترة الاستحقاق قد تكون أقل قليلاً أو أطول قليلاً.
فهم السند البلدي
عندما تقرر الحكومات المحلية أو الحكومية جمع الأموال لتمويل مشروع يفيد المنطقة، فإنها عادة ما تختار السندات البلدية. السندات البلدية هي أوراق مالية قصيرة الأجل تصدر بمدة استحقاق تصل إلى 12 شهرًا، على الرغم من أن فترات الاستحقاق يمكن أن تتراوح من ثلاثة أشهر إلى ثلاث سنوات.
على سبيل المثال، قد تصدر حكومة المدينة سندًا بلديًا لجمع رأس المال لتمويل حديقة جديدة في المدينة. عادةً ما تُصدر السندات البلدية توقعًا لإيرادات الضرائب أو العائدات أو العائدات من إصدار السندات.
تكون السندات البلدية قصيرة الأجل أقل حساسية لتغيرات معدلات الفائدة مقارنة بالسندات البلدية طويلة الأجل.
اعتبارات خاصة
بينما تقوم غالبية السندات البلدية بدفع الفوائد نصف سنويًا، تميل السندات البلدية إلى القيام بدفعة واحدة عند الاستحقاق، والتي تشمل كل من التزامات دفع الفائدة والأصل.
عادةً ما تدفع السندات البلدية كوبونات أقل من السندات التجارية ذات الاستحقاقات المماثلة، ولكن نظرًا لأن العائد معفى من الضرائب، فقد يكون الأساس بعد الضريبة أعلى للسند البلدي. السندات البلدية معفاة من الضرائب الفيدرالية على الدخل وأحيانًا من الضرائب الحكومية والمحلية أيضًا.
يمكن للمستثمرين تحديد مخاطر الاستثمار في سند بلدي معين من خلال فحص التقييمات الصادرة عن Moody's وStandard & Poor's. تمنح Moody's السندات البلدية ثلاثة تقييمات ممكنة: MIG 1 (أفضل جودة)، MIG 2 (جودة عالية)، وMIG 3 (جودة كافية). تستخدم Standard & Poor's نظام تقييم مكون من أربع درجات: SP-1+، SP-1، SP-2، وSP-3. يُعتبر فقط الثلاثة الأولى جديرة بالاستثمار فيها، بينما تُعتبر السندات البلدية SP-3 مضاربة.
أنواع السندات البلدية
سندات توقع السندات
سندات الترقب (BANs) تُصدر في توقع للتمويل طويل الأجل، والذي عند إصداره يُستخدم لتسديد أو دفع سندات الترقب. قد تقرر الجهة المقترضة التي تستعد لبدء العمل في مشروع جديد إصدار سندات طويلة الأجل لتمويل المشروع. ومع ذلك، قد لا يكون من الممكن إصدار هذه السندات قبل إطلاق المشروع بسبب بعض الإجراءات القانونية أو التنظيمية أو الامتثال التي قد تسبب تأخيرًا في إصدار السندات الجديدة.
من أجل المضي قدمًا في العمل على مشروع جديد والحصول على الأموال اللازمة لتمويل المشروع، قد يقرر المُصدر الحكومي إصدار سندات بلدية قصيرة الأجل، تُعرف باسم BANs، كمصدر للتمويل في الفترة الانتقالية. عندما يتم إصدار السندات طويلة الأجل، تُستخدم العائدات لسداد الفوائد والمدفوعات الأساسية على سندات BANs.
سندات توقع الضرائب (Tax Anticipation Notes - TAN)
يتم تأمين مدفوعات الفائدة والأصل لـ سندات توقع الضرائب (TANs) من خلال الإيرادات الضريبية المستقبلية. تُصدر هذه السندات من قبل الولايات أو البلديات لتمويل العمليات الحالية قبل استلام الإيرادات الضريبية. وعندما يقوم المصدر بجمع الضرائب، يتم استخدام العائدات بعد ذلك لسداد سندات توقع الضرائب.
سندات توقع الإيرادات (Revenue Anticipation Notes - RAN)
سندات توقع الإيرادات (RANs) هي سندات بلدية يتم تأمين مدفوعات الفائدة والأصل فيها بواسطة الإيرادات غير الضريبية المتوقعة لمشروع معين. عندما يكتمل المشروع ويبدأ في توليد الإيرادات في تاريخ مستقبلي، تُستخدم هذه الإيرادات لسداد سندات RAN.