ما هو قانون صافي القيمة الحالية؟
قاعدة القيمة الحالية الصافية هي الفكرة التي تنص على أن مديري الشركات والمستثمرين يجب أن يستثمروا فقط في المشاريع أو يشاركوا في المعاملات التي تمتلك قيمة حالية صافية إيجابية net present value (NPV). يجب عليهم تجنب الاستثمار في المشاريع التي تمتلك قيمة حالية صافية سلبية. إنها نتيجة منطقية لنظرية القيمة الحالية الصافية.
فهم قاعدة القيمة الحالية الصافية
وفقًا لنظرية صافي القيمة الحالية، فإن الاستثمار في شيء لديه صافي قيمة حالية أكبر من الصفر يجب أن يزيد منطقيًا من الأرباح للشركة. في حالة المستثمر، يجب أن يزيد الاستثمار من ثروة المساهم. قد تشارك الشركات أيضًا في مشاريع ذات صافي قيمة حالية محايدة عندما تكون مرتبطة بـ فوائد غير ملموسة مستقبلية وغير قابلة للقياس حاليًا أو حيث تُمكّن من حدوث استثمارات مستمرة.
على الرغم من أن معظم الشركات تتبع قاعدة صافي القيمة الحالية، إلا أن هناك ظروفًا لا تكون فيها هذه القاعدة عاملًا مؤثرًا. على سبيل المثال، قد تتخلى شركة تعاني من مشاكل ديون كبيرة أو تؤجل تنفيذ مشروع ذو صافي قيمة حالية إيجابي. قد تتخذ الشركة الاتجاه المعاكس حيث تعيد توجيه رأس المال لحل مشكلة ديون ملحة بشكل فوري. يمكن أن يؤدي ضعف الحوكمة المؤسسية أيضًا إلى تجاهل الشركة لصافي القيمة الحالية أو حسابها بشكل خاطئ.
كيف يتم استخدام قاعدة صافي القيمة الحالية
صافي القيمة الحالية، الذي يُرى عادةً في مشاريع الميزانية الرأسمالية، يأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود (TVM). القيمة الزمنية للنقود هي الفكرة التي تقول إن النقود المستقبلية لها قيمة أقل من رأس المال المتاح حاليًا، بسبب الإمكانات الربحية للنقود الحالية. ستستخدم الشركة حساب التدفق النقدي المخصوم (DCF)، الذي سيعكس التغير المحتمل في الثروة من مشروع معين. سيأخذ الحساب في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود عن طريق خصم التدفقات النقدية المتوقعة إلى الحاضر، باستخدام متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) للشركة. يساوي صافي القيمة الحالية لمشروع أو استثمار القيمة الحالية للتدفقات النقدية الصافية التي يُتوقع أن يولدها المشروع، مطروحًا منها رأس المال الأولي المطلوب للمشروع.
أثناء عملية اتخاذ القرار في الشركة، ستستخدم قاعدة صافي القيمة الحالية لتحديد ما إذا كان يجب متابعة مشروع معين، مثل الاستحواذ. إذا كانت القيمة الحالية الصافية (NPV) المحسوبة للمشروع سلبية (أقل من 0)، فمن المتوقع أن يؤدي المشروع إلى خسارة صافية للشركة. ونتيجة لذلك، ووفقًا للقاعدة، يجب على الشركة عدم متابعة المشروع. إذا كانت القيمة الحالية الصافية للمشروع إيجابية (أكبر من 0)، يمكن للشركة أن تتوقع تحقيق ربح ويجب أن تنظر في المضي قدمًا في الاستثمار. إذا كانت القيمة الحالية الصافية للمشروع محايدة (تساوي 0)، فلا يُتوقع أن يؤدي المشروع إلى أي مكاسب أو خسائر كبيرة للشركة. مع قيمة حالية صافية محايدة، تستخدم الإدارة عوامل غير نقدية، مثل الفوائد غير الملموسة التي يتم إنشاؤها، لاتخاذ قرار بشأن الاستثمار.