مذكرة العرض: التعريف، المثال، مقابل النشرة الإعلانية

ما هو مذكرة العرض؟

مذكرة العرض هي وثيقة قانونية توضح الأهداف والمخاطر والشروط المتعلقة بالاستثمار في الطرح الخاص. تتضمن هذه الوثيقة عناصر مثل البيانات المالية للشركة، وسير ذاتية للإدارة، ووصفًا تفصيليًا لعمليات الأعمال، والمزيد.

يعمل مذكرة العرض على تزويد المشترين بالمعلومات المتعلقة بالعرض وحماية البائعين من المسؤولية المرتبطة ببيع الأوراق المالية غير المسجلة.

النقاط الرئيسية

• مذكرة العرض هي وثيقة تُصدر للمستثمرين المحتملين في صفقة طرح خاص.
• يوضح مذكرة العرض أهداف الطرح الخاص، والمخاطر، والبيانات المالية، وشروط الصفقة.
• مذكرة العرض هي في الأساس خطة عمل شاملة موجهة للمستثمرين المتمرسين لاستخدامها في العناية الواجبة.

فهم مذكرة العرض

مذكرة العرض، والمعروفة أيضًا بمذكرة الطرح الخاص (PPM)، تُستخدم من قبل أصحاب الشركات الخاصة لجذب مجموعة محددة من المستثمرين الخارجيين. بالنسبة لهؤلاء المستثمرين المختارين، تُعتبر مذكرة العرض وسيلة لفهم أداة الاستثمار.

عادةً ما يتم إعداد مذكرات العرض من قبل مصرفي استثمار نيابة عن مالكي الأعمال. يستخدم المصرفي المذكرة لإجراء مزاد بين مجموعة محددة من المستثمرين لزيادة الاهتمام من المشترين المؤهلين.

مذكرة العرض، على الرغم من استخدامها في تمويل الاستثمارات، هي في الأساس خطة عمل شاملة. في الممارسة العملية، تُستخدم هذه الوثائق كإجراء شكلي لتلبية متطلبات الجهات التنظيمية للأوراق المالية، حيث يقوم معظم المستثمرين المتخصصين بإجراء العناية الواجبة بشكل مكثف. تشبه مذكرات العرض النشرات ولكنها مخصصة للطرح الخاص، بينما النشرات مخصصة للإصدارات المتداولة علنًا.

مثال على مذكرة عرض

في العديد من الحالات، ترغب شركات الأسهم الخاصة في زيادة مستوى نموها دون اللجوء إلى الديون أو الطرح العام. إذا قررت، على سبيل المثال، شركة تصنيع توسيع عدد المصانع التي تمتلكها، يمكنها النظر في مذكرة عرض كوسيلة لتمويل التوسع. عندما يحدث ذلك، تقرر الشركة أولاً المبلغ الذي تريد جمعه والسعر لكل سهم. في هذا المثال، تحتاج الشركة إلى مليون دولار لتمويل نموها بسعر 30 دولارًا للسهم الواحد.

تبدأ الشركة بالعمل مع بنك استثماري أو مصرفي لإعداد مذكرة عرض. تتوافق هذه المذكرة مع قوانين الأوراق المالية التي تحددها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). بعد تحقيق الامتثال، يتم توزيع الوثيقة بين عدد محدد من الأطراف المهتمة، والتي عادة ما تختارها الشركة نفسها. وهذا يختلف بشكل كبير عن الطرح العام الأولي (IPO)، حيث يمكن لأي شخص من الجمهور شراء الأسهم في الشركة.

يقدم مذكرة العرض للمستثمرين المحتملين كل ما يحتاجون لمعرفته حول الشركة: شروط الاستثمار، وطبيعة العمل، والمخاطر المحتملة للاستثمار. يتضمن المستند دائمًا تقريبًا اتفاقية اشتراك، والتي تشكل عقدًا قانونيًا بين الشركة المصدرة والمستثمر.

مذكرة العرض مقابل ملخص النشرة

بينما يُستخدم مذكرة العرض في الطرح الخاص، فإن الملخص التعريفي هو وثيقة الإفصاح التي تقدمها شركات الصناديق المشتركة للمستثمرين قبل أو عند وقت البيع للجمهور.

هذه الوثيقة المكتوبة هي نسخة مختصرة من النشرة النهائية التي تتيح للمستثمرين الاطلاع على المعلومات المهمة المتعلقة بأهداف واستراتيجيات الاستثمار للصندوق، ورسوم المبيعات ونسبة المصاريف، واستراتيجية الاستثمار المركزة، وبيانات فريق إدارة الصندوق. كما تتضمن الوثيقة معلومات ضريبية ذات صلة وتعويضات الوسطاء. توفر النشرة المختصرة للمستثمرين المعلومات التي يحتاجونها من النشرة النهائية بسرعة وبأسلوب بسيط.