ما هو هامش التدفق النقدي التشغيلي؟
هامش التدفق النقدي التشغيلي هو نسبة تدفق نقدي تقيس النقد من الأنشطة التشغيلية كنسبة مئوية من إجمالي إيرادات المبيعات في فترة معينة.
مثل هامش التشغيل، يُعتبر هذا مقياسًا موثوقًا لربحية وكفاءة الشركة وجودة أرباحها.
النقاط الرئيسية
- يكشف هامش التدفق النقدي التشغيلي عن مدى فعالية الشركة في تحويل المبيعات إلى نقد، وهو مؤشر جيد على جودة الأرباح.
- يتم حساب هامش التدفق النقدي التشغيلي عن طريق قسمة التدفق النقدي التشغيلي على الإيرادات.
- يستخدم هذا النسبة التدفق النقدي التشغيلي، الذي يضيف المصاريف غير النقدية.
- هذا ما يميزها عن هامش التشغيل، الذي يستخدم الدخل التشغيلي الذي يستثني نفقات مثل الإهلاك.
فهم هامش التدفق النقدي التشغيلي
يقيس هامش التدفق النقدي التشغيلي مدى كفاءة الشركة في تحويل المبيعات إلى نقد. إنه مؤشر جيد على جودة الأرباح لأنه يشمل فقط المعاملات التي تتضمن التحويل الفعلي للأموال.
لأن التدفق النقدي يعتمد على الإيرادات والنفقات العامة والكفاءة التشغيلية، فإنه يمكن أن يكون مؤشراً مهماً، خاصة عند مقارنة الأداء مع المنافسين في نفس الصناعة. هل أصبح التدفق النقدي التشغيلي سلبياً لأن الشركة تستثمر في عملياتها لجعلها أكثر ربحية؟ أم أن الشركة تحتاج إلى ضخ رأس مال خارجي لكسب الوقت لمواصلة العمل في محاولة يائسة لتحويل مسار العمل؟
تمامًا كما يمكن للشركات تحسين هامش التدفق النقدي التشغيلي من خلال استخدام رأس المال العامل بشكل أكثر كفاءة، يمكنها أيضًا تحسين هامش التدفق النقدي التشغيلي مؤقتًا عن طريق تأخير دفع الحسابات المستحقة الدفع، أو ملاحقة العملاء لتحصيل المدفوعات، أو تقليل المخزون. ولكن إذا كان هامش التدفق النقدي التشغيلي للشركة يزداد من سنة إلى أخرى، فهذا يشير إلى أن التدفق النقدي الحر (FCF) يتحسن، وكذلك قدرتها على توسيع قاعدة أصولها وخلق قيمة طويلة الأجل للمساهمين.
مقياس مقارنة آخر هو نسبة بيري، التي تقارن بين مصاريف التشغيل والربح الإجمالي للشركة. تساعد هذه النسبة في إزالة التشويش من نتائج مقارنة الشركات التي تعمل في ولايات مختلفة وتدفع معدلات ضرائب مختلفة.
هامش التدفق النقدي التشغيلي مقابل الهامش التشغيلي
هامش التدفق النقدي التشغيلي يختلف عن هامش التشغيل. يشمل هامش التشغيل مصاريف الاستهلاك والإطفاء. ومع ذلك، فإن هامش التدفق النقدي التشغيلي يضيف مرة أخرى المصاريف غير النقدية، مثل الاستهلاك.
هامش التشغيل يُحسب عن طريق قسمة الدخل التشغيلي على الإيرادات. هذا مشابه لهامش التدفق النقدي التشغيلي باستثناء أنه يستخدم الدخل التشغيلي. هامش التدفق النقدي التشغيلي يستخدم التدفق النقدي التشغيلي وليس الدخل التشغيلي.
هامش التدفق النقدي الحر هو مقياس آخر لهامش النقد، حيث يضيف أيضًا النفقات الرأسمالية. في الصناعات التي تعتمد بشكل كبير على رأس المال، والتي تتميز بنسبة عالية من التكاليف الثابتة إلى التكاليف المتغيرة، يمكن أن يؤدي زيادة صغيرة في المبيعات إلى زيادة كبيرة في التدفقات النقدية التشغيلية، وذلك بفضل الرافعة التشغيلية.
مثال على هامش التدفق النقدي التشغيلي
التدفق النقدي التشغيلي = صافي الدخل + المصاريف غير النقدية (الاستهلاك والإطفاء) + التغير في رأس المال العامل
بافتراض أن شركة ABC سجلت المعلومات التالية لأنشطة الأعمال لعام 2018:
- المبيعات = 5,000,000 دولار
- الإهلاك = 100,000 دولار
- الإهلاك = 125,000 دولار
- مصاريف أخرى غير نقدية = 45,000 دولار
- رأس المال العامل = 1,000,000 دولار
- صافي الدخل = 2,000,000 دولار أمريكي
وسجلت المعلومات التالية لأنشطة الأعمال لعام 2019:
- المبيعات = 5,300,000 دولار أمريكي
- الإهلاك = ١١٠,٠٠٠ دولار
- الإهلاك = 130,000 دولار
- المصاريف الأخرى غير النقدية = 55,000 دولار
- رأس المال العامل = 1,300,000 دولار
- صافي الدخل = 2,100,000 دولار أمريكي
نحسب التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية لعام 2019 كما يلي:
- التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية = 2,100,000 دولار + (110,000 دولار + 130,000 دولار + 55,000 دولار) + (1,300,000 دولار - 1,000,000 دولار) = 2,695,000 دولار
للوصول إلى هامش التدفق النقدي التشغيلي، يتم تقسيم هذا الرقم على المبيعات:
- هامش التدفق النقدي التشغيلي = 2,695,000 دولار / 5,300,000 دولار = 50.8%
الأسئلة الشائعة
كيف يختلف هامش التدفق النقدي التشغيلي عن الهامش التشغيلي؟
هامش التدفق النقدي التشغيلي يشمل التكاليف غير النقدية مثل الاستهلاك والإطفاء. هذا يبرز قدرة الشركة على تحويل الإيرادات إلى تدفقات نقدية من العمليات،
ما هي التدفقات النقدية من العمليات؟
يُطلق عليه أيضًا التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية، أو يُختصر بـ CFO، ويمثل هذا الرقم مقدار المال الذي يتدفق عبر الشركة والمتعلق بأنشطتها التجارية الأساسية.
هل من الأفضل أن يكون هامش التدفق النقدي التشغيلي أعلى أم أقل؟
النسبة الأعلى دائمًا أفضل، حيث تشير إلى أن نسبة أكبر من الإيرادات تتحول إلى تدفقات نقدية.