تعريف
OTC Pink، المعروف الآن باسم السوق المفتوح الوردي، هو أدنى مستوى وأكثرها مضاربة من بين الأسواق الثلاثة لتداول الأسهم خارج البورصة (OTC).
السوق الوردي OTC Pink، الذي يُعرف الآن باسم السوق المفتوح الوردي، هو أدنى وأكثر مستويات المضاربة بين الأسواق الثلاثة لتداول الأسهم خارج البورصة (OTC). تُقدم وتُشغل جميع هذه المستويات الثلاثة من قبل مجموعة أسواق OTC. يوفر هذا السوق إمكانية التداول في مجموعة واسعة من الأسهم من خلال أي وسيط، ويشمل الشركات التي تعاني من التخلف عن السداد أو الضائقة المالية.
نظرًا لعدم وجود متطلبات إفصاح، فإن تصنيف شركات OTC Pink يعتمد على المعلومات المقدمة من الشركة نفسها. تقوم مجموعة OTC Markets الآن بتسويق OTC Pink تحت اسم السوق المفتوح الوردي (Pink Open Market)، لكن الاسم التاريخي لا يزال قائماً.
النقاط الرئيسية
- يُعرف OTC Pink، المعروف أيضًا باسم "الأوراق الوردية"، بأنه الأكثر مضاربة بين منصات مجموعة OTC Markets.
- الشركات المدرجة في OTC Pink ليست ملزمة بمتطلبات إفصاح معينة أو معايير مالية عالية كما هو الحال مع الأسهم المدرجة في البورصات الرئيسية.
- نظرًا للتنوع الكبير في الشركات المدرجة في OTC Pink، بما في ذلك الشركات غير الشفافة والشركات المتأخرة في التزاماتها، والأسوأ من ذلك، ينبغي فقط للمستثمرين المتمرسين الذين لديهم قدرة عالية على تحمل المخاطر النظر في ذلك.
- يُعتبر مصطلحا "Pink Sheets" أو "OTC Pink" قديمان في سياق الأسواق المالية اليوم.
فهم OTC Pink
سوق التداول خارج البورصة (OTC) هو سوق لامركزي حيث يتم تداول الأوراق المالية التي لا تُدرج في البورصات الرئيسية مباشرة من خلال شبكة من المتعاملين. بدلاً من تقديم خدمة مطابقة الطلبات مثل بورصة نيويورك، يحتفظ هؤلاء المتعاملون بمخزون من الأوراق المالية لتسهيل أي أوامر شراء أو بيع. نظرًا لأن المعلومات كانت تُطبع في البداية على ورق وردي، يُشار إلى OTC Pink أيضًا باسم الأوراق الوردية.
يتم تشغيل OTC Pink، بالإضافة إلى مستوياته المصاحبة، OTCQX وOTCQB، بواسطة OTC Link. الرابط هو نظام إلكتروني للاقتباس والتداول بين الوسطاء تم تطويره بواسطة مجموعة OTC Markets. مسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) كوسيط-تاجر، يعد OTC Link أيضًا نظام تداول بديل alternative trading system (ATS).
يتيح OTC Link للوسطاء-التجار ليس فقط نشر وتوزيع عروضهم، بل أيضًا التفاوض على الصفقات من خلال قدرة النظام على إرسال الرسائل الإلكترونية. هذه الميزة مكنته من استبدال لوحة النشرات خارج البورصة (OTCBB)، التي كانت نظامًا لعرض الأسعار فقط.
في 8 نوفمبر 2021، اختارت هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) التوقف عن استخدام لوحة الإعلانات خارج البورصة (OTCBB)، وهو نظام تسعير تديره بين المتعاملين، وإزالة جميع القواعد المرتبطة بـ OTCBB من كتاب قواعدها.
تنظيم سوق OTC Pink
نظرًا للطبيعة المتغيرة والتقارير الذاتية لشركات OTC Pink، يتم تصنيفها بناءً على جودة وكمية المعلومات التي تقدمها للمستثمرين. التصنيف كالتالي.
كان سوق Pink Open Market يحتوي سابقًا على فئة من الأوراق المالية تُعرف باسم "بدون معلومات"، والتي كانت تحدد الشركات ذات أدنى مستوى من الإفصاح - تلك التي لم تقدم أي معلومات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أو خدمة الإفصاح والأخبار الخاصة بـ OTC خلال ستة أشهر. كانت هذه الأوراق المالية تُعتبر عالية المخاطر بالنسبة للمستثمرين. في عام 2021، ووفقًا لقواعد الشفافية المحدثة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات، تم نقل الأوراق المالية التي كانت تُصنف تحت "بدون معلومات" إلى سوق الخبراء التابع لمجموعة OTC Market، والذي يتاح فقط للوسطاء والمتعاملين والمستثمرين المحترفين الآخرين، وليس لعامة الجمهور. ولا يتم الترويج لها كخيارات استثمارية للمستثمرين العاديين.
جميع الوسطاء-التجار الذين يتداولون في الأوراق المالية لـ OTCQX وOTCQB وOTC Pink يجب أن يكونوا أعضاء في هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA). بالإضافة إلى ذلك، يجب عليهم التسجيل لدى SEC ويخضعون للوائح الأوراق المالية للدولة. بهذه الطريقة، كما هو الحال مع الأوراق المالية المتداولة في البورصة، يتم حماية المستثمرين الذين يتداولون في الأوراق المالية خارج البورصة من الممارسات غير القانونية للوسطاء-التجار غير الأخلاقيين بواسطة نفس قواعد SEC وFINRA مثل أفضل تنفيذ (Best Execution)، حماية أوامر الحد، عروض الأسعار الثابتة، والإفصاح عن المراكز القصيرة.
من يجب أن يستثمر من خلال OTC Pink؟
يوفر OTC Pink تداولًا شفافًا وتنفيذًا أفضل، على الرغم من عدم وجود معايير مالية أو متطلبات إفصاح. يتداول السوق مجموعة واسعة من الشركات المحلية والأجنبية بما في ذلك الأسهم الرخيصة، والشركات القشرية، والشركات المتعثرة، والشركات المظلمة التي لا تستطيع أو لا ترغب في تقديم معلومات الشركة للمستثمرين.
نظرًا لعدم وجود متطلبات للإبلاغ، يجب أن يتداول هنا فقط المستثمرون المحترفون وذوو الخبرة الذين لديهم قدرة عالية على تحمل المخاطر. يجب على المستثمرين القيام بكل العناية الواجبة المناسبة من خلال البحث عن الشركات التي يفكرون فيها ومراجعة جميع الأنشطة التجارية.
تحديثات المصطلحات
من المهم ملاحظة أن المصطلحات "Pink Sheets" أو "OTC Pink" تعتبر قديمة في سياق الأسواق المالية اليوم. المصطلحات التي كانت تُعرف سابقًا باسم Pink Sheets تطورت إلى مجموعة OTC Markets، التي تدير أسواقًا منظمة لتداول الأسهم خارج البورصة. وتشمل هذه الأسواق OTCQX وOTCQB وPink، ولكل منها مستويات مختلفة من المعايير المالية والإشراف التنظيمي. لذلك، الإشارة إلى هذه الأسواق مجتمعة باسم "Pink Sheets" أو "OTC Pink" لم تعد دقيقة. ومع ذلك، لا تزال المصطلحات PINK أو سوق Pink مستخدمة في اللغة اليومية، كما هو موضح في مراجعة بيانات السوق السنوية لعام 2022.
يعمل سوق Pink كسوق مفتوح بدون معايير مالية إلزامية أو متطلبات إفصاح. الشركات في هذا المستوى ليست ملزمة بتسجيل أسهمها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). بناءً على كمية وسرعة المعلومات التي تشاركها مع المستثمرين، يمكن تقسيم هذه الشركات إلى فئات مثل الإفصاح الحالي، المحدود، أو عدم الإفصاح العام.
لقد تغير الهيكل التنظيمي لسوق Pink خلال السنوات القليلة الماضية. على سبيل المثال، تم نقل مكونات مثل "الأوراق المالية المظلمة" بالكامل خارج السوق.
ما هي أنواع الشركات التي تتداول عادة في الأسواق الوردية؟
الشركات التي تتداول في الأسواق الوردية تختلف بشكل كبير. يمكن أن تشمل شركات أصغر أو أحدث لا تفي بمتطلبات الإدراج في البورصات الرئيسية، أو كيانات أجنبية ترغب في التداول في الولايات المتحدة، أو شركات تفضل تقليل التدقيق التنظيمي.
ما هي مخاطر الاستثمار المرتبطة بأسواق Pink؟
الاستثمار في الأسواق الوردية يحمل مخاطر كبيرة بسبب نقص الرقابة التنظيمية الصارمة. تشمل المخاطر المعلومات المالية المحدودة، التقلبات العالية، السيولة المنخفضة، وإمكانية التعرض للاحتيال أو التلاعب.
هل كانت هناك أي تطورات حديثة في الأسواق الوردية؟
نعم، لقد تطورت الهيكلية التنظيمية لأسواق Pink. على سبيل المثال، تم إزالة أنواع معينة من الأوراق المالية، مثل "الأوراق المالية المظلمة"، من السوق بالكامل لزيادة الشفافية وتقليل المخاطر.
هل أسواق Pink Markets هي نفسها البورصات الرئيسية؟
لا، الأسواق الوردية ليست مثل البورصات الرئيسية مثل بورصة نيويورك (NYSE) أو ناسداك (NASDAQ). فهي تعمل خارج البورصة، مما يعني أن التداولات تتم مباشرة بين الأطراف بدلاً من أن تكون عبر بورصة مركزية، وعادةً ما تتضمن الأسهم التي لا تفي بمتطلبات الإدراج في البورصات الرئيسية.
الخلاصة
تغيرت المصطلحات المتعلقة بـ OTC Pink أو Pink Sheets، وكذلك بعض التطورات التنظيمية. تعتبر أسواق Pink، أو Pink Open Market، منصة تداول خارج البورصة للأسهم غير المدرجة في البورصات الرئيسية، وغالبًا ما تشمل شركات أصغر أو كيانات أجنبية أو تلك التي تسعى إلى تنظيم أقل. بينما توفر هذه الأسواق فرصًا للمضاربين والمستثمرين الذين يبحثون عن خيارات تتجاوز الأسواق التقليدية، فإنها تحمل مخاطر كبيرة، بما في ذلك محدودية المعلومات المالية، وتقلبات عالية، وإمكانية حدوث نشاط احتيالي. تهدف التغييرات التنظيمية الأخيرة إلى زيادة الشفافية وتقليل المخاطر في هذا السوق المضاربي.