ما هو الإفراط في الاستدانة؟
يُقال إن الشركة مثقلة بالديون عندما تكون تحمل ديونًا كبيرة مقارنة بتدفقاتها النقدية التشغيلية وحقوق الملكية. تواجه الشركة المثقلة بالديون صعوبة في دفع فوائدها ومدفوعات رأس المال، وغالبًا ما تكون غير قادرة على دفع المصروفات التشغيلية بسبب التكاليف الزائدة الناتجة عن عبء ديونها، مما يؤدي غالبًا إلى دوامة مالية هابطة. يؤدي ذلك إلى اضطرار الشركة للاقتراض أكثر للبقاء في العمل، وتزداد المشكلة سوءًا. عادةً ما تنتهي هذه الدوامة عندما تقوم الشركة بإعادة هيكلة ديونها أو تقدم طلبًا لحماية الإفلاس.
النقاط الرئيسية
- يُقال إن الشركة مثقلة بالديون عندما يكون لديها ديون كثيرة جدًا، مما يعيق قدرتها على سداد المدفوعات الأساسية والفوائد وتغطية النفقات التشغيلية.
- أن تكون مثقلاً بالديون بشكل مفرط يؤدي عادةً إلى دوامة مالية هابطة مما يتطلب الحاجة إلى الاقتراض أكثر.
- عادةً ما تقوم الشركات بإعادة هيكلة ديونها أو تقديم طلب للإفلاس لحل وضعها المفرط في الاستدانة.
- يمكن قياس الرافعة المالية باستخدام نسبة الدين إلى حقوق الملكية أو نسبة الدين إلى إجمالي الأصول.
- تشمل مساوئ الإفراط في استخدام الرافعة المالية النمو المقيد، وفقدان الأصول، والقيود على الاقتراض الإضافي، وعدم القدرة على جذب مستثمرين جدد.
فهم الإفراط في الاستدانة
يعتبر الدين مفيدًا عندما يُدار بشكل صحيح، وتلجأ العديد من الشركات إلى أخذ الدين لتنمية أعمالها، أو لشراء العناصر الضرورية، أو لترقية مرافقها، أو لأسباب أخرى عديدة. في الواقع، قد يكون اللجوء إلى الدين أحيانًا مفضلًا على وسائل أخرى لجمع رأس المال، مثل إصدار الأسهم. أخذ الدين لا يتطلب التنازل عن أجزاء من ملكية الشركة، ولا يمكن للمشاركين الخارجيين توجيه كيفية استخدام الدين. طالما أن الشركة تستطيع إدارة عبء الدين بشكل مناسب، يمكن أن يساعد الدين غالبًا في تحقيق نجاح الأعمال. ولكن عندما تتوقف الشركة عن القدرة على إدارة دينها، فإنه يتسبب في مشاكل خطيرة.
يحدث الإفراط في الاقتراض عندما تقترض الشركة مبالغ كبيرة من المال وتصبح غير قادرة على دفع الفوائد أو سداد أصل الدين أو الحفاظ على مدفوعات نفقاتها التشغيلية بسبب عبء الديون. الشركات التي تقترض بشكل مفرط وتكون مثقلة بالديون تواجه خطر الإفلاس إذا كان أداء أعمالها سيئًا أو إذا دخل السوق في حالة ركود.
تحمل الكثير من الديون يضع ضغطًا كبيرًا على الشؤون المالية للشركة لأن التدفقات النقدية المخصصة للتعامل مع عبء الديون تستهلك جزءًا كبيرًا من إيرادات الشركة. يمكن أن تكون الشركة الأقل leveraged في وضع أفضل لتحمل انخفاضات الإيرادات لأنها لا تواجه نفس العبء المكلف المتعلق بالديون على تدفقها النقدي.
يمكن قياس الرافعة المالية من خلال إما نسبة الدين إلى حقوق الملكية أو نسبة الدين إلى إجمالي الأصول.
سلبيات الإفراط في استخدام الرافعة المالية
هناك العديد من الآثار السلبية على الشركة عندما تصل إلى حالة من الإفراط في الاستدانة. فيما يلي بعض النتائج السلبية.
النمو المقيد
تقوم الشركات باقتراض الأموال لأسباب محددة، سواء كان ذلك لتوسيع خطوط الإنتاج أو لشراء معدات لزيادة المبيعات. تأتي القروض دائمًا مع فترة زمنية محددة يجب خلالها سداد الفوائد والأصل. إذا قامت شركة بالاقتراض مع توقع زيادة الإيرادات ولكنها لم تتمكن من النمو قبل استحقاق الدين، فقد تجد نفسها في موقف صعب. الاضطرار إلى سداد القرض دون زيادة في التدفقات النقدية يمكن أن يكون مدمرًا ويحد من القدرة على تمويل العمليات والاستثمار في النمو.
خسارة الأصول
إذا كانت الشركة مثقلة بالديون إلى درجة أنها تنتهي بالإفلاس، فإن التزاماتها التعاقدية تجاه البنوك التي اقترضت منها تصبح موضع التنفيذ. وهذا عادة ما يعني أن البنوك تتمتع بـ الأولوية على أصول الشركة. بمعنى أنه إذا لم تتمكن الشركة من سداد ديونها، فإن البنوك تكون قادرة على الاستحواذ على أصول الشركة لتقوم في النهاية بتصفيتها نقدًا وتسوية الديون المستحقة. بهذه الطريقة، يمكن للشركة أن تفقد العديد من أصولها إن لم يكن جميعها.
قيود على الاقتراض الإضافي
قبل إقراض الأموال، تقوم البنوك بإجراء فحوصات ائتمانية شاملة وتقييم قدرة الشركة على سداد ديونها في الوقت المناسب. إذا كانت الشركة بالفعل مثقلة بالديون، فإن احتمال إقراض البنك للأموال يكون ضئيلاً جداً. لا ترغب البنوك في تحمل مخاطر فقدان الأموال. وإذا قررت تحمل تلك المخاطر، فمن المرجح أن يكون معدل الفائدة المفروض مرتفعاً للغاية، مما يجعل الاقتراض أقل من كونه سيناريو مثالياً لشركة تعاني بالفعل من مشاكل مالية.
عدم القدرة على جذب مستثمرين جدد
ستجد الشركة التي تعتمد بشكل مفرط على الرافعة المالية أنه من شبه المستحيل جذب مستثمرين جدد. سيجد المستثمرون الذين يوفرون السيولة مقابل حصة في الأسهم أن الشركة التي تعتمد بشكل مفرط على الرافعة المالية استثمارًا سيئًا ما لم يحصلوا على حصة كبيرة في الأسهم مع وجود إطار عمل للتعافي. التخلي عن حصص كبيرة في الأسهم ليس مثاليًا للشركة لأنها تفقد السيطرة على عملية اتخاذ القرار.