تحليل المعاملات السابقة: التعريف وكيفية عمله

ما هو تحليل الصفقات السابقة؟

تحليل المعاملات السابقة هو طريقة لتقييم القيمة حيث يُعتبر السعر المدفوع لشركات مماثلة في الماضي مؤشرًا على قيمة الشركة. يخلق تحليل المعاملات السابقة تقديرًا لما ستكون عليه قيمة السهم في حالة الاستحواذ.

النقاط الرئيسية

• يستخدم تحليل الجذب السابق نتائج الأداء السابقة لشركة ما للمساعدة في تحديد تقييم تلك الشركة.
• هذا النوع من التحليل صعب لأنه من الصعب تطبيق ظروف السوق في وقت تقييم سابق أو خلال فترة أداء معينة على تقييم حالي.
• يُعتبر تحليل الجذب السابق أداة جيدة لاستخدامها عند النظر في تقييم أساسي للشركة، ولكنه يحتاج إلى تعزيز من خلال تحليل أكثر تعقيدًا.

كيف يعمل تحليل الصفقات السابقة

يعتمد تحليل المعاملات السابقة على المعلومات المتاحة للجمهور لإنشاء تقدير معقول للـ مضاعفات أو العلاوات التي دفعها الآخرون مقابل شركة متداولة علنًا. ينظر التحليل إلى نوع المستثمرين الذين قاموا بشراء شركات مماثلة في ظل ظروف مماثلة في الماضي ويفحص ما إذا كانت الشركات التي تقوم بـ الاستحواذات من المحتمل أن تقوم بعملية استحواذ أخرى قريبًا.

أحد أهم مكونات تحليل الصفقات السابقة هو تحديد الصفقات الأكثر ملاءمة. أولاً، يجب اختيار الشركات بناءً على تشابه الخصائص المالية وكونها في نفس الصناعة. ثانيًا، يجب أن تكون حجم الصفقات مشابهة في الحجم للصفقة التي يتم النظر فيها للشركة المستهدفة. ثالثًا، يجب أن يكون نوع الصفقة وخصائص المشتري متشابهة. تعتبر الصفقات التي حدثت مؤخرًا أكثر قيمة من حيث الفائدة للتحليل.

تحليل الجذب السابق يُعرف أيضًا باسم "مقارنات الاندماج والاستحواذ (M&A comps)."

تشمل مصادر البيانات لتحليل الصفقات السابقة شركة Securities Data Corporation، وهي مستودع لبيانات الاندماجات والاستحواذات. كما تُعتبر المنشورات التجارية، وتقارير الأبحاث، والتقارير السنوية مصادر جيدة للبيانات أيضًا.

مزايا وعيوب تحليل المعاملات السابقة

بينما يستفيد هذا النوع من التحليل من استخدام المعلومات المتاحة للجمهور، يمكن أن تكون كمية وجودة المعلومات المتعلقة بالمعاملات محدودة في بعض الأحيان. وهذا يمكن أن يجعل استخلاص الاستنتاجات أمرًا صعبًا. يمكن أن تتفاقم هذه الصعوبة عند محاولة مراعاة الفروقات في ظروف السوق خلال المعاملات السابقة مقارنة بالسوق الحالي. على سبيل المثال، قد يكون عدد المنافسين قد تغير أو ربما كان السوق السابق في جزء مختلف من دورة الأعمال.

بينما تختلف كل صفقة عن الأخرى، مما يجعل المقارنات المباشرة صعبة، فإن تحليل الصفقات السابقة يساعد في تقديم تقييم عام للطلب في السوق على أصل معين وتقدير تقريبي لقيمة الأصل. على الرغم من ذلك، فإن هذا النوع من التقييم يعد أكثر من مجرد تعميم نظرًا لوجود العديد من المتغيرات التي يجب أخذها في الاعتبار مثل حجم المنافس أو ميزته، وطلب السوق، ودورة الأعمال، واعتبارات أكثر تعقيدًا مثل أسعار الصرف للشركات التي تعمل في الاستيراد والتصدير، والتأثيرات الجيوسياسية على الشركات مثل تلك المتأثرة بإجراءات التيسير الكمي أو قيود الإنتاج.