ما هو التقرير البحثي؟
تقرير البحث هو وثيقة يعدها محلل أو استراتيجي يكون جزءًا من فريق البحث الاستثماري في شركة وساطة أسهم أو بنك استثماري. قد يركز تقرير البحث على سهم معين أو قطاع صناعي، أو عملة، أو سلعة، أو أداة دخل ثابت، أو على منطقة جغرافية أو دولة. تقارير البحث عادةً، ولكن ليس دائمًا، تحتوي على توصيات قابلة للتنفيذ مثل أفكار استثمارية يمكن للمستثمرين العمل بها.
فهم التقارير البحثية
يتم إنتاج تقارير الأبحاث من مجموعة متنوعة من المصادر، بدءًا من شركات أبحاث السوق وصولاً إلى الأقسام الداخلية في المؤسسات الكبيرة. عند تطبيقها على صناعة الاستثمار، يشير المصطلح عادةً إلى أبحاث الجانب البيعي، أو الأبحاث الاستثمارية التي تنتجها شركات الوساطة.
يتم توزيع مثل هذا البحث على العملاء المؤسسيين والأفراد لشركة الوساطة التي تنتجه. أما البحث الذي تنتجه الجهات الشارية، والذي يشمل صناديق التقاعد وصناديق الاستثمار ومديري المحافظ، فعادة ما يكون للاستخدام الداخلي فقط ولا يتم توزيعه على الأطراف الخارجية.
تقارير أبحاث المحلل المالي
قد يقوم المحللون الماليون بإعداد تقارير بحثية بهدف دعم توصية معينة، مثل ما إذا كان ينبغي شراء أو بيع ورقة مالية معينة أو ما إذا كان يجب على العميل النظر في منتج مالي معين. على سبيل المثال، قد يقوم المحلل بإنشاء تقرير يتعلق بعرض جديد تقترحه شركة ما. يمكن أن يتضمن التقرير مقاييس ذات صلة بالشركة نفسها، مثل عدد السنوات التي كانت تعمل فيها بالإضافة إلى أسماء أصحاب المصلحة الرئيسيين، إلى جانب إحصائيات حول الحالة الحالية للسوق الذي تشارك فيه الشركة. يمكن أيضًا تضمين معلومات حول الربحية العامة والاستخدام المقصود للأموال.
تأثير تقرير البحث
قد يصر المتحمسون لفرضية كفاءة السوق (EMH) على أن قيمة تقارير الأبحاث التي يقدمها المحللون المحترفون مشكوك فيها، وأن المستثمرين ربما يضعون ثقة زائدة في الاستنتاجات التي يتوصل إليها هؤلاء المحللون. وعلى الرغم من أن الوصول إلى استنتاج نهائي حول هذا الموضوع صعب بسبب عدم دقة المقارنات، إلا أن هناك بعض الأوراق البحثية التي تدعي وجود أدلة تجريبية تدعم قيمة هذه التقارير.
إحدى هذه الأوراق البحثية درست السوق للاستثمارات القائمة في الهند والمحللين الذين يغطونها. نُشرت الورقة في إصدار مارس 2014 من المجلة الدولية للأبحاث في الأعمال والإدارة. وخلص مؤلفوها إلى أن توصيات المحللين لها تأثير وتكون مفيدة للمستثمرين على الأقل في القرارات قصيرة الأجل.
تضارب المصالح
بينما يكون بعض المحللين غير مرتبطين وظيفيًا، قد يكون البعض الآخر مرتبطًا بشكل مباشر أو غير مباشر بالشركات التي ينتجون تقارير لها. يقوم المحللون غير المرتبطين تقليديًا بإجراء أبحاث مستقلة لتحديد التوصية المناسبة وقد يكون لديهم اهتمام محدود بالنتيجة.
قد يشعر المحللون المرتبطون بأنهم يقدمون أفضل خدمة من خلال ضمان أن تعرض أي تقارير بحثية العملاء بصورة إيجابية. بالإضافة إلى ذلك، إذا كان المحلل مستثمرًا أيضًا في الشركة التي يستند إليها التقرير، فقد يكون لديه حافز شخصي لتجنب المواضيع التي قد تؤدي إلى خفض تقييم الأوراق المالية التي استثمر فيها.