ما هي المعاملة المؤهلة؟
الصفقة المؤهلة هي عملية تقوم فيها شركة خاصة في كندا بإصدار أسهم عامة. تتضمن هذه العملية إنشاء شركة تجمع رأس المال (CPC) التي تستحوذ على جميع الأسهم القائمة للشركة الخاصة، مما يجعلها شركة تابعة وشركة عامة.
النقاط الرئيسية
- المعاملة المؤهلة هي عملية تقوم فيها شركة خاصة في كندا بالتحول إلى شركة عامة بهدف جمع رأس المال لأغراض تجارية.
- تتضمن الصفقة المؤهلة إنشاء شركة تجمع رأس المال (CPC) التي تستحوذ على جميع الأسهم القائمة للشركة الخاصة، مما يجعلها شركة تابعة وشركة عامة.
- لجنة رأس المال (CPC) مسؤولة عن بيع الأسهم وجمع رأس المال مع الالتزام بالقواعد واللوائح المتعلقة بالصفقة المؤهلة.
- يجب على شركة رأس المال المخاطر (CPC) إكمال متطلبات الصفقة المؤهلة في غضون 24 شهرًا من إنشائها، ويتضمن ذلك تقديم نشرة اكتتاب والتقديم إلى بورصة TSX Venture.
- تُعتبر الصفقة المؤهلة الشكل الأكثر شيوعًا للطرح العام في بورصة TSX Venture، خاصة عند مقارنتها بالطرح العام الأولي (IPO).
فهم المعاملة المؤهلة
تقوم الشركات الخاصة بالتحول إلى شركات عامة لجمع رأس المال لتمويل عملياتها ونموها. يتم التمويل إما من خلال التمويل بالأسهم، وهو إصدار الأسهم للجمهور، أو من خلال التمويل بالديون، الذي يتضمن الحصول على قرض. في الولايات المتحدة، يتم التمويل بالأسهم من خلال الطرح العام الأولي (IPO). في كندا، يمكن أيضًا تحقيق التمويل بالأسهم بطريقة مختلفة، من خلال إجراء معاملة مؤهلة وإنشاء شركة تجمع رأس المال (CPC).
شركة رأس المال المجمع (CPC) هي شركة مدرجة تتمتع بمديرين ذوي خبرة ورأس مال، لكنها لا تقوم بأي عمليات تجارية. في الأساس، هي شركة وهمية يكون هدفها الوحيد هو الاستحواذ لاحقًا على شركة خاصة من خلال صفقة مؤهلة.
يركز مديرو شركة CPC على الاستحواذ على شركة خاصة، وعند إتمام عملية الاستحواذ، تحصل تلك الشركة على الوصول إلى رأس المال والإدراج الذي أعدته شركة رأس المال المجمع. ثم تصبح الشركة الخاصة شركة تابعة مملوكة بالكامل لشركة CPC. يجب إتمام المعاملات المؤهلة من قبل شركة CPC في غضون 24 شهرًا من تاريخ الإدراج الأول لشركة CPC، ويتضمن ذلك تقديم نشرة إصدار والتقدم بطلب لإدراج جديد في بورصة TSX للمشاريع.
قد يتم هيكلة الصفقة المؤهلة كتبادل أسهم مقابل أسهم؛ أو كـ اندماج، حيث تشكل الشركة الخاصة وشركة CPC شركة واحدة؛ أو خطة ترتيب، حيث يكون الهيكل الرأسمالي للشركة الخاصة معقدًا أو فريدًا ويتطلب موافقة المحكمة والمساهمين؛ أو شراء أصول، حيث تشتري شركة CPC الأصول من طرف ثالث مقابل نقد و/أو أوراق مالية من شركة CPC. في كل حالة، يصبح مساهمو الشركة الخاصة حاملي أوراق مالية في شركة CPC.
المعاملات المؤهلة للطرح العام
تُعتبر شركات رأس المال المجمع والمعاملات المؤهلة المرتبطة بها الطريقة الأكثر استخدامًا للطرح العام في بورصة TSX Venture في كندا، مقارنةً بالعروض العامة الأولية (IPOs).
هذه الطريقة للطرح العام أكثر كفاءة من الطرح العام الأولي التقليدي (IPO) لأنه، على عكس الطرح العام الأولي، لا يُطلب من الشركات الخاصة تحمل تكاليف مسبقة قبل تسويق الأسهم للمستثمرين المحتملين. وبما أن شركة رأس المال المجمع، بطبيعتها، لن يكون لديها أعمال خاصة بها، فإن أي مجال تجاري تشارك فيه الشركة الخاصة يصبح هو عمل شركة رأس المال المجمع (CPC).
تبدأ المعاملات المؤهلة عادةً بشكل رسمي عندما يقوم المساهمون وCPC بإنشاء خطاب نوايا (LOI) يوضح شروط الاتفاقية. عادةً ما يجب على CPC تضمين خطة لتمويل المعاملة في كل خطاب نوايا.
متطلبات شركة رأس المال المجمع لإجراء معاملة مؤهلة
توجد قواعد ومتطلبات معينة يجب على شركات رأس المال الخاص (CPCs) اتباعها عند تحويل شركة خاصة إلى عامة. ينص القانون على أن شركة رأس المال الخاص يجب أن تضم ثلاثة أفراد يمكنهم المساهمة بالمبلغ الأكبر بين 100,000 دولار أو 5% من إجمالي الأموال المجمعة للأسهم.
بالإضافة إلى ذلك، يجب على CPC بيع الأسهم بسعر يعادل ضعف سعر أسهم البذور للجمهور لعدد لا يقل عن 200 مستثمر. يجب على هؤلاء المستثمرين شراء ما لا يقل عن 1,000 سهم لكل منهم. يجب أن تسفر هذه المبيعات عن قيمة تتراوح بين 200,000 دولار و4,750,000 دولار. يجب استخدام رأس المال الذي تم جمعه بعد ذلك في الاستحواذ.