ما هي الخيارات المعدلة للكمية (خيارات Quanto)؟
خيار تعديل الكمية، المعروف عادةً بخيار "كوانتو"، هو مشتق مالي عبر العملات حيث يكون الأصل الأساسي مقومًا بعملة واحدة ولكن يتم التسوية بعملة أخرى بسعر صرف محدد مسبقًا.
اسم آخر لهذه الخيارات هو خيار سعر الصرف المضمون. تأتي خيارات Quanto في نوعين: الشراء والبيع.
النقاط الرئيسية
- تم تصميم خيار الكوانتو لإزالة مخاطر سعر الصرف كعامل في تداول الخيارات الأجنبية.
- يحدد عقد الخيارات أن الأصل الأساسي مقوم بعملة واحدة بينما يتم التسوية بعملة أخرى.
- كانت خيارات الكوانتو عاملاً رئيسياً في فتح المعاملات الدولية في الأسواق الأجنبية التي تميل عملاتها إلى التقلب.
- خيارات الكوانتو هي نوع من المشتقات المالية الغير تقليدية وعادة ما يتم تداولها خارج البورصة.
فهم خيار الكوانتو (Quanto Option)
تُسمى الخيارات التي تعدل الكمية بهذا الاسم نظرًا لطبيعتها المحتملة كـ عقود آجلة للعملات، مع وجود مبلغ اسمي أو مجرد متغير. ومن هنا جاء مصطلح "تعديل الكمية" أو "كوانتو" اختصارًا.
يستخدم المستثمرون الكوانتوس عندما يعتقدون أن أصلًا معينًا سيؤدي أداءً جيدًا في بلد ما، لكنهم يخشون أن عملة ذلك البلد لن تؤدي بنفس الجودة. وبالتالي، سيقوم المستثمر بشراء خيار في الأصل الأجنبي مع الحفاظ على العائد بالعملة المحلية.
فوائد خيارات الكوانتو
جميع الأسواق المالية متقلبة، وأسواق العملات ليست محصنة من ذلك. المستثمر الذي يتخذ من الولايات المتحدة مقراً له ويستثمر مباشرة في مؤشر أسهم أجنبي، على سبيل المثال، يتعرض لخطر أن يكون أداء المؤشر الأجنبي أقل من المتوقع، بالإضافة إلى خطر تقلب العملة في الاتجاه غير المرغوب. وفي أسوأ الأحوال، يمكن أن يحدث كلا الأمرين.
يتم تسوية الكوانتوس بسعر صرف ثابت. هذا يحمي المستثمر من مخاطر سعر الصرف. عند انتهاء الصلاحية، يتم حساب قيمة الخيار بالعملة الأجنبية ثم تحويلها بسعر ثابت إلى العملة المحلية.
تقوم خيار الكوانتو بإزالة مخاطر العملة للمستثمرين الأجانب. وهذا يزيد من ثقة المستثمرين ويشجع الاستثمار في الأسواق الأصغر أو الأكثر خطورة.
يتم تقييم كل من سعر التنفيذ والأصل الأساسي بالعملة الأجنبية. في وقت التنفيذ، يتم حساب القيمة الجوهرية للخيار بالعملة الأجنبية. يتم تحويل هذه القيمة بالعملة الأجنبية إلى عملة المستثمر المحلية بسعر الصرف الثابت.
أنواع خيارات الكوانتو
الـ Quantos تشبه إلى حد كبير الخيارات التقليدية للأسهم. الفرق الأساسي هو أنها تُشترى بعملة المستثمر المحلية ولكنها مقومة بعملة الأصل الأجنبية. عند بداية العقد، يتم تثبيت سعر الصرف بين العملتين في عقد الـ quanto. يظل هذا سعر الصرف الثابت ساريًا طوال مدة العقد.
هناك أنواع مختلفة من عقود الخيارات التي تعدل الكمية. أحد هذه الأنواع هو Nikkei 225، والذي يتم تداوله في بورصة شيكاغو التجارية (CME Group). الأصل الأساسي لعقد العقود الآجلة هو مؤشر الأسهم Nikkei 225. يتم تسوية العقد بالدولار الأمريكي بدلاً من الين الياباني.
هناك أيضًا مقايضات "quanto" متاحة. في المقايضة، يدفع أحد الأطراف المقابلة معدل فائدة أجنبي للطرف الآخر، بينما يكون المبلغ الاسمي بالعملة المحلية.
ميزة الكوانتو (Quanto)
المشتقات التي تحتوي على ميزات "كوانتو" شائعة، نظرًا لقدرتها على حماية المستثمر الدولي من تقلبات أسعار العملات. يمكن العثور عليها في العقود الآجلة، والعقود المستقبلية، والخيارات البسيطة، والسندات الغريبة.
ما هو عقد الكوانتو؟
مثل أي عقد خيارات، يعد عقد الكوانتو اتفاقًا بين طرفين لإتمام معاملة في تاريخ مستقبلي محدد بسعر محدد.
الجانب غير المعتاد في عقد الكوانتو هو تحديده أن التسوية ستتم بعملة مختلفة عن تلك التي يتم تقييم الاستثمار بها.
ما هو مقايضة الكوانتو؟
مقايضة الكوانتو هي عقد خيارات لتبادل أسعار الفائدة بعملتين مختلفتين. يقوم الطرفان بدفع بعضهما البعض بإحدى هاتين العملتين.
يمكن أن يُطلق على مبادلة الكوانتو أيضًا اسم مبادلة سعر الصرف المضمون أو مبادلة فرق السعر (تُختصر إلى "diff swap").
ما هو الفرق بين خيار الكوانتو وخيار الكومبو؟
خيار "كومبو" أو خيار "كومب" هو نوع من الخيارات المالية يشبه خيار "كونتو". يمكن أن يكون الأصل الأجنبي أو سعر العائد مقومًا بالعملة المحلية أو بعملة أجنبية، ويتم اتخاذ القرار النهائي عند التسوية. يدفع الطرف الذي يختار تغيير عملة التسوية رسومًا مقابل إجراء هذا التغيير.
الخلاصة
خيار الكوانتو يزيل مصدرًا من المخاطر من الاستثمار الأجنبي.
أي أن ذلك يحمي المستثمر من الانخفاض الحاد في قيمة عملة البلد الأصلي للأصل الأجنبي الذي قد يتزامن مع تاريخ تسوية العقد. يحدد العقد أن العائد سيتم تقييمه بعملة المستثمر بدلاً من العملة الأجنبية.