ما هو التصنيف؟
التصنيف هو أداة تقييم يتم تعيينها من قبل محلل أو وكالة تصنيف لسهم أو سند. يشير التصنيف المعين إلى مستوى فرصة الاستثمار في السهم أو السند. الوكالات الثلاث الكبرى للتصنيف هي ستاندرد آند بورز، موديز لخدمات المستثمرين، وفيتش للتصنيفات.
النقاط الرئيسية
- التصنيف هو أداة تقييم يتم تعيينها من قبل محلل أو وكالة تصنيف لسهم أو سند.
- وكالات تصنيف السندات الرئيسية الثلاث هي ستاندرد آند بورز، موديز لخدمات المستثمرين، وفيتش للتصنيفات.
- تقيّم تصنيفات السندات الجدارة الائتمانية للمُصدر أو المؤمن، والتي يمكن تفسيرها كمقياس مباشر لاحتمالات التخلف عن السداد.
- بالنسبة للأسهم، يقوم المحللون من جانب الشراء وجانب البيع بإجراء الأبحاث ثم يكتبون رأيًا حول الأسهم التي يغطونها، والذي سيتضمن تقييمًا مثل "شراء"، "احتفاظ" أو "بيع".
كيف يعمل التصنيف
يقوم المحللون الذين يعملون في كل من جانب الشراء وجانب البيع في الصناعة بالبحث في الأسهم وكتابة آراء حول تلك الأسهم، والتي غالبًا ما تتضمن تصنيفًا مثل "شراء"، "احتفاظ" أو "بيع". في الوقت نفسه، يتم تصنيف السندات من قبل ثلاث وكالات تصنيف السندات الرئيسية.
يمكن للشركة تحسين تصنيفها الائتماني من خلال الحفاظ على أقل قدر ممكن من الديون والبقاء يقظة عند حدوث تغييرات مفاجئة داخل الشركة.
أنواع التصنيفات
تقييمات المحللين
سيقوم المحللون في جانب الشراء بكتابة آراء لفرقهم بهدف إبلاغ قرارات إدارة المحافظ. بينما سيقوم المحللون في جانب البيع بكتابة آراء لتثقيف الآخرين حول أبحاثهم ومحاولة بيع أسهم معينة نيابة عن العملاء. بالنسبة لسهم معين، قد يقوم المحلل بتحديد تصنيف "شراء"، "احتفاظ" أو "بيع" مع توضيح سبب توصيتهم بهذا الإجراء للسهم.
عندما يتعلق الأمر بالبنوك والمؤسسات الكبرى في وول ستريت، فإن كل منها يستخدم مصطلحات وتصنيفات مختلفة. على سبيل المثال، تستخدم شركة Morgan Stanley مصطلحات "زيادة الوزن"، "وزن متساوٍ"، و"نقص الوزن". ويكون الإطار الزمني لتقييماتها من 12 إلى 18 شهرًا. بينما تستخدم Credit Suisse مصطلحات "تفوق الأداء"، "محايد"، و"تحت الأداء"، والتي تستند إلى فترة زمنية تبلغ 12 شهرًا. جميع هذه المصطلحات هي تنويعات لتقييمات "شراء"، "احتفاظ"، و"بيع".
تخفيض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة
في أغسطس 2023، قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني بخفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة من AAA إلى AA+، مشيرة إلى "تدهور مستمر في معايير الحوكمة" داخل الكونغرس فيما يتعلق برفع سقف ديون البلاد. هذه المواجهات المتكررة زادت من احتمالية أن تتخلف الولايات المتحدة في نهاية المطاف عن سداد بعض الديون، مما يزيد من المخاطر على المقرضين الدوليين. ولم تقم الوكالتان الرئيسيتان الأخريان بتغيير تقييمهما لمخاطر الائتمان الخاصة بالبلاد.
تصنيفات وكالات التصنيف
بالنسبة للسند، ستقوم وكالة التصنيف بتقييم السلامة النسبية للسند بناءً على الصورة المالية الأساسية للجهة المصدرة، والتي تفحص قدرة المُصدر على سداد الأصل ودفع الفوائد.
التصنيفات الخاصة بوكالة موديز وستاندرد آند بورز من الأعلى إلى الأدنى في فئة الدرجة الاستثمارية هي Aaa/AAA، Aa1/AA+، Aa2/AA، Aa3/AA-، A1/A+، A2/A، A3/A-، Baa1/BBB+، Baa2/BBB وBaa3/BBB-.
تُعد ستاندرد آند بورز المزود لمؤشر S&P 500، بالإضافة إلى كونها مصدرًا رئيسيًا للبيانات ومزودًا للمؤشرات المستقلة لتصنيفات الائتمان. يُعتبر مؤشر S&P 500 مقياسًا شائع الاستخدام لتحديد الحالة العامة لسوق الأسهم الأمريكية.
موديز هي مزود للأبحاث المالية الدولية حول السندات الصادرة عن الحكومات والشركات التجارية. تستخدم موديز نظام تصنيف لتقييم الجدارة الائتمانية للمقترض. يبدأ هذا المقياس التصنيفي من Aaa (كونه من أعلى جودة) ويصل إلى C (كونه من أدنى جودة).
وكالة فيتش للتصنيف الائتماني هي أيضًا وكالة تصنيف ائتماني دولية. تعتمد هذه الوكالة في تصنيفاتها على عوامل مثل مدى حساسية الشركة للتغيرات الداخلية ونوع الديون التي تحتفظ بها الشركة. تُستخدم فيتش من قبل المستثمرين كدليل على الاستثمارات التي لن تتخلف عن السداد والتي ستؤدي بدورها إلى عائد قوي.
التصنيفات التي تمنحها وكالات التصنيف المختلفة تعتمد بشكل أساسي على الجدارة الائتمانية للمؤمّن أو المُصدر. لذلك، يمكن تفسير هذا التصنيف كمقياس مباشر لاحتمالية التخلف عن السداد. ومع ذلك، يتم أيضًا أخذ استقرار الائتمان وأولوية الدفع في الاعتبار عند تحديد التصنيف.
ماذا يعني "درجة الاستثمار" في تصنيفات السندات؟
عندما يتعلق الأمر بتصنيفات الائتمان، يُعتبر السند "درجة استثمارية" إذا حصل على تصنيف BBB- أو أعلى من وكالة Standard and Poors، أو تصنيف Baa3 أو أعلى من وكالة Moody's. تشير هذه التصنيفات إلى أن المقترض لديه فرصة عالية نسبيًا لسداد ديونه في الوقت المحدد، مع مخاطر منخفضة للمقرض.
ماذا يعني "المضاربة" في تصنيفات السندات؟
يُعتبر السند "مضاربًا" إذا كان لديه تصنيف BBB- أو أقل من وكالة ستاندرد آند بورز، أو تصنيف Baa3 أو أقل من وكالة موديز. تشير هذه التصنيفات إلى درجة عالية نسبيًا من مخاطر الائتمان، ويجب على المقترضين دفع معدلات فائدة أعلى لاستيعاب المخاطر الأعلى.
ماذا يحدث عندما ينخفض التصنيف الائتماني؟
يعني التصنيف الائتماني المنخفض أن وكالات الائتمان تعتقد أن المقترض أصبح أكثر خطورة، إما بسبب مستوى أعلى من الديون، أو انخفاض الدخل، أو أسباب أخرى تجعل المقترض أقل قدرة على الوفاء بالتزاماته. سيحتاج هؤلاء المقترضون إلى دفع معدلات فائدة أعلى لتعويض المخاطر المتزايدة على المقرضين.
الخلاصة
تُستخدم التقييمات لتقييم جودة الاستثمار، مثل الأسهم أو السندات. يقوم المحللون بإصدار تقييمات لأدوات مختلفة بناءً على المخاطر والفرص المرتبطة باستثمار معين. هناك العديد من وكالات التقييم المختلفة التي لديها أنظمة خاصة بها لتقييم المخاطر والفرص.