ما هي صفقة الطريق العادي (RW)؟
تتم تسوية صفقة التداول العادية (RW) ضمن دورة التسوية القياسية، والتي تعتمد على نوع المعاملة، وعادة ما تتراوح من يوم إلى ثلاثة أيام عمل.
T+1، T+2، وT+3 هي اختصارات تشير إلى تاريخ التسوية للمعاملات المالية. الحرف "T" يرمز إلى تاريخ المعاملة، وهو اليوم الذي تتم فيه المعاملة. الأرقام 1، 2، أو 3 تشير إلى عدد الأيام بعد تاريخ المعاملة التي تتم فيها التسوية، أو نقل الأموال وملكية الأوراق المالية.
النقاط الرئيسية
- تتم تسوية صفقة الطريق العادي (RW) ضمن دورة التسوية القياسية، والتي تتراوح عادةً من يوم إلى ثلاثة أيام حسب نوع المعاملة.
- دورة التسوية هي فترة محددة، يتم تحديدها مسبقًا من قبل الجهات التنظيمية في ذلك السوق، ليتمكن المشتري من إتمام الدفع أو ليتمكن البائع من تسليم الأصول المتداولة.
- قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في عام 2024 بتطبيق قاعدة تسوية جديدة وأقصر T+1 للأسهم.
- بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في عام 2022 النظر في تسوية T+0 (في نفس اليوم) للأسهم في المستقبل.
فهم التداول بالطريقة العادية (Regular-Way Trade)
تجارة الطريق العادي (RW) لديها دورة تسوية نموذجية ومحددة مطلوبة لذلك الأصل المعين. في المقابل، فإن التسوية غير العادية سيكون لها دورة تسوية أقصر أو أطول، مما يسمح بنقل أسرع أو مؤجل للأموال والأصل بين البائع والمشتري.
دورة التسوية هي فترة محددة، يتم تحديدها مسبقًا من قبل الجهات التنظيمية في ذلك السوق، ليقوم المشتري بإتمام الدفع أو ليقوم البائع بتسليم الأصول المتداولة. تختلف دورة التسوية باختلاف الأصول. معظم التداولات هي تداولات بالطريقة العادية.
السبب وراء فترة التأخير في فترة التسوية من المتداول إلى التسوية هو السماح للطرفين بجمع الموارد اللازمة لإتمام المعاملة. عند التعامل مع عملات مختلفة، قد يستغرق الأمر وقتًا حتى تصبح الأموال المودعة في حساب المشتري متاحة للصرف. وبالمثل بالنسبة للشهادات أو الأصول المادية التي تحتاج إلى الانتقال من البائع إلى الوكيل الوسيط أو التسوية.
تسريع عملية التسوية
التغيرات في التكنولوجيا والتسجيل الرقمي تسمح بتسوية أسرع، إن لم تكن فورية، لكل من الأموال والأصول. كما أنها تقلل من مخاطر الائتمان والسوق ومخاطر السيولة. ومع ذلك، يستغرق الأمر وقتًا لتغيير مثل هذه الإجراءات، حتى لو كانت هناك رغبة في القيام بذلك.
كخطوة أولى، في عام 2017، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على قاعدة تسوية جديدة وأقصر تسمى "T+2." كانت معاملات الأوراق المالية في الولايات المتحدة تتم في "يوم التداول بالإضافة إلى يومين"، بدلاً من ثلاثة أيام. كان هذا التغيير اعترافًا مباشرًا بالتحسينات في التكنولوجيا وبيئة التداول التي جعلت التسويات الأقصر ممكنة وذات قيمة لجميع المشاركين في السوق.
في مايو 2024، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتنفيذ تسوية T+1 للأسهم، بينما فتحت أيضًا الباب أمام إمكانية التسوية T+0 (في نفس اليوم) في المستقبل.
التسوية حسب فئة الأصول
حصل تداول الأسهم على أكبر دفعة من T+1 حيث كانت التسويات تستغرق عادةً يومين. أما فئات الأصول الأخرى فقد كانت تُسوى بالفعل في يوم واحد، والمعروفة أيضًا باسم "اليوم التالي". يمكن أن تتسبب عطلات نهاية الأسبوع والأعياد في زيادة كبيرة في الوقت بين تاريخ المعاملة وتاريخ التسوية، خاصة خلال مواسم الأعياد مثل عيد الميلاد وعيد الفصح وغيرها.
فيما يلي دورات التسوية لبعض الأصول الشهيرة التي، إذا تم الالتزام بها، ستندرج تحت التداول بالطريقة العادية (RW):
- يتم تسوية الأسهم في T+1.
- تستقر الفواتير الحكومية والسندات والخيارات المدرجة T+1.
لماذا تستغرق الصفقات وقتًا للتسوية؟
تسوية الصفقات تتضمن التأكد من أن الأوراق المالية تنتقل من المالك السابق إلى المالك الجديد وأن الأموال المقابلة للصفقة تنتقل أيضًا. في الأيام القديمة، كان هذا عملية يدوية شاقة كان يجب القيام بها يدويًا أو باستخدام أجهزة حوسبة بدائية. علاوة على ذلك، قد يضطر مشتري الأسهم إلى إرسال شيك ورقي إلى وسيطهم لدفع ثمن الصفقة. اليوم، مع التداول الإلكتروني والوساطات عبر الإنترنت، تتم التسوية بشكل أسرع بكثير ومع عدد أقل من الأخطاء.
إذا قمت بتداول الأسهم يوم الاثنين، متى يتم تبادل الأموال فعليًا؟
إذا قمت بشراء (أو بيع) سهم (مع تسوية T+1) يوم الاثنين، ونفترض أنه لا توجد عطلات خلال الأسبوع، فإن تاريخ التسوية سيكون يوم الثلاثاء، وليس الاثنين. يمثل "T" تاريخ المعاملة.
متى تغيرت تسوية الأسهم من T+2 إلى T+1؟
بدأ نظام التسوية T+1 في 28 مايو 2024.