ما هو معدل إعادة الاستثمار؟
معدل إعادة الاستثمار هو مقدار الفائدة التي يمكن كسبها عندما يتم سحب الأموال من استثمار ذو دخل ثابت ووضعها في استثمار آخر. على سبيل المثال، معدل إعادة الاستثمار هو مقدار الفائدة التي يمكن للمستثمر كسبها إذا قام بشراء سند جديد أثناء الاحتفاظ بسند قابل للاستدعاء تم استدعاؤه بسبب انخفاض معدل الفائدة.
معدلات إعادة الاستثمار تهم بشكل خاص المستثمرين الذين يتجنبون المخاطر والذين يستثمرون في أذون الخزانة (T-bills)، سندات الخزانة (T-bonds)، السندات البلدية، شهادات الإيداع (CDs)، الأسهم الممتازة ذات معدل الأرباح المعلن، والاستثمارات ذات الدخل الثابت الأخرى. هؤلاء المستثمرون - الذين غالبًا ما يكونون متقاعدين أو قريبين من التقاعد - يعتمدون على الدخل الثابت الذي توفره استثماراتهم. بينما يُعتبر إعادة الاستثمار في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت استراتيجية شائعة في محفظة التقاعد، إلا أنها تحمل مخاطر، مثل مخاطر سعر الفائدة.
النقاط الرئيسية
- معدل إعادة الاستثمار هو العائد الذي يتوقع المستثمر تحقيقه بعد إعادة استثمار التدفقات النقدية المكتسبة من استثمار سابق.
- معدل إعادة الاستثمار يُعبّر عنه كنسبة مئوية ويمثل مقدار الفائدة التي يمكن كسبها على استثمار ذو دخل ثابت.
- يمكن أن تتأثر معدلات إعادة الاستثمار سلبًا بمخاطر أسعار الفائدة، وهي الاحتمال لخسائر استثمارية ناتجة عن تغييرات في أسعار الفائدة.
- يمكن أن تتأثر معدلات إعادة الاستثمار أيضًا بمخاطر إعادة الاستثمار، وهي الاحتمال بأن المستثمر لن يتمكن من إعادة استثمار التدفقات النقدية بمعدل مماثل لمعدل العائد الحالي.
فهم معدل إعادة الاستثمار
معدل إعادة الاستثمار هو العائد الذي يتوقع المستثمر الحصول عليه بعد إعادة استثمار التدفقات النقدية من استثمار معين. يتم التعبير عن العائد كنسبة مئوية ويمثل الربح المتوقع الذي يتوقع المستثمر تحقيقه من إعادة استثمار أمواله.
على سبيل المثال، لنأخذ مستثمرًا قام بشراء شهادة إيداع لمدة 5 سنوات بمعدل فائدة 2%. في نهاية المدة، يمكن للمستثمر إعادة استثمار أمواله في شهادة إيداع أخرى بالمعدل الفائدة السائد، أو يمكنه أخذ النقد دون إعادة استثمار، أو يمكنه إعادة الاستثمار في نوع آخر من الاستثمارات. إذا اختار إعادة الاستثمار في سند يوفر عائدًا بنسبة 3.5%، فإن معدل إعادة استثماره هو 3.5%.
إعادة الاستثمار ومخاطر سعر الفائدة
تلعب معدلات إعادة الاستثمار المتوقعة دورًا في قرارات المستثمر بشأن اختيار المدة عند شراء سند أو شهادة إيداع (CD). قد يختار المستثمر الذي يتوقع ارتفاع معدلات الفائدة استثمارًا قصير الأجل بناءً على افتراض أن معدل إعادة الاستثمار عند استحقاق السند أو شهادة الإيداع سيكون أعلى من معدلات الفائدة التي يمكن تثبيتها للاستثمارات ذات الاستحقاق الأطول.
عندما يتم إصدار سند وتزداد معدلات الفائدة، يواجه المستثمر مخاطر معدل الفائدة. نظرًا لأن أسعار السندات تنخفض عندما ترتفع معدلات الفائدة، قد يواجه المستثمر الذي يحمل سندًا ذو معدل فائدة ثابت خسارة رأسمالية إذا تم بيع السند قبل تاريخ استحقاقه. كلما طالت الفترة الزمنية حتى الاستحقاق، زادت تعرض السند لمخاطر معدل الفائدة. نظرًا لأن حامل السند يحصل على القيمة الاسمية عند الاستحقاق، فإن السندات التي تقترب من تاريخ الاستحقاق تكون لديها مخاطر معدل فائدة قليلة.
يمكن للمستثمرين تقليل مخاطر أسعار الفائدة عن طريق الاحتفاظ بسندات ذات مدد زمنية مختلفة والتحوط لاستثماراتهم باستخدام المشتقات المالية لأسعار الفائدة.
مخاطر إعادة الاستثمار
عندما تنخفض معدلات الفائدة، يزداد سعر السند ذو الفائدة الثابتة. قد يقرر المستثمر بيع السند لتحقيق ربح. الاحتفاظ بالسند قد يؤدي إلى عدم كسب الكثير من دخل الفائدة من إعادة استثمار مدفوعات الكوبون الدورية. يُطلق على هذا اسم مخاطر إعادة الاستثمار. عندما تنخفض معدلات الفائدة، تنخفض أيضًا مدفوعات الفائدة على السندات. ينخفض العائد حتى استحقاق السند، مما يقلل من إجمالي الدخل المستلم.
إعادة استثمار مدفوعات الكوبون
بدلاً من دفع الكوبونات للمستثمر، تقوم بعض السندات بإعادة استثمار الكوبون في السند، بحيث ينمو بمعدل فائدة مركب محدد. عندما يكون للسند فترة استحقاق أطول، فإن الفائدة على الفائدة تزيد بشكل كبير من العائد الإجمالي وقد تكون الطريقة الوحيدة لتحقيق عائد فترة الاحتفاظ السنوي الذي يساوي معدل الكوبون. يعتمد حساب الفائدة المعاد استثمارها على معدل الفائدة المعاد استثماره.
قد تشكل مدفوعات الكوبون المعاد استثمارها ما يصل إلى 80% من عائد السند للمستثمر. يعتمد المبلغ الدقيق على معدل الفائدة المكتسب من المدفوعات المعاد استثمارها والفترة الزمنية حتى تاريخ استحقاق السند. يمكن حساب مدفوعات الكوبون المعاد استثمارها من خلال حساب النمو المركب للمدفوعات المعاد استثمارها، أو باستخدام صيغة عندما يكون معدل فائدة السند ومعدل العائد حتى الاستحقاق متساويين.