ما هو الوسيط الرئيسي الخالي من المخاطر؟
الوسيط الخالي من المخاطر هو الطرف الذي، عند استلامه لأمر شراء أو بيع ورقة مالية، يقوم بشراء أو بيع تلك الورقة المالية بنفسه لتلبية الطلب. يحدث ذلك عندما يتلقى الوسيط أمرًا من العميل، فيقوم فورًا بتنفيذ أمر مماثل في السوق لحسابه الخاص، متخذًا دور الوسيط الرئيسي، وذلك لتلبية طلب العميل.
النقاط الرئيسية
- الوسيط الخالي من المخاطر هو الطرف الذي، عند استلامه لأمر شراء أو بيع ورقة مالية، يقوم بشراء أو بيع تلك الورقة المالية بنفسه أثناء تنفيذ الأمر.
- هو المكان الذي يقوم فيه الوسيط، الذي تلقى طلبًا من العميل، بتنفيذ طلب مماثل في السوق لحسابه الخاص على الفور، متخذًا دور الطرف الرئيسي، من أجل تلبية طلب العميل.
- لكي تتأهل للتداولات الرئيسية الخالية من المخاطر، تنص FINRA على أن يتم تنفيذ التداولات بنفس السعر، باستثناء أي زيادة/نقصان، أو عمولة، أو رسوم أخرى.
فهم مفهوم الوسيط الخالي من المخاطر
يتطلب طلب من عميل من الشركة العضو تنفيذ طلب مماثل في السوق كطرف رئيسي قبل تنفيذ طلب العميل. لذلك، يتطلب طلب شراء من العميل أن تقوم الشركة العضو بتنفيذ طلب شراء مماثل في السوق، بينما يتطلب طلب بيع أن تقوم الشركة العضو بتنفيذ طلب بيع مماثل في السوق. لكي تتأهل للتداولات كطرف رئيسي بدون مخاطر، تشترط هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) أن يتم تنفيذ التداولات بنفس السعر، باستثناء أي زيادة/نقصان في السعر، أو عمولة، أو رسوم أخرى.
على سبيل المثال، فإن الوسيط-التاجر الذي يكون عضوًا في FINRA ويتلقى طلبًا من عميل لشراء 10,000 سهم من شركة Widget Co. بسعر السوق السائد البالغ 10 دولارات سيقوم فورًا بشراء 10,000 سهم من عضو آخر بنفس السعر. نظرًا لأن كلا الصفقتين تم تنفيذهما بنفس السعر (باستثناء العمولات)، فإن هذا سيعتبر معاملة رئيسية خالية من المخاطر.
في 24 مارس 1999، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على تعديلات على قواعد FINRA، والتي كانت تُعرف آنذاك بـ الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية (NASD)، فيما يتعلق بالإبلاغ عن معاملات الوسيط الرئيسي الخالية من المخاطر من قبل صانعي السوق في أوراق مالية NASDAQ وOTC. وقد سمح التغيير في القاعدة، الذي أصبح ساري المفعول في 30 سبتمبر 1999، لصانعي السوق بالإبلاغ عن جزء واحد فقط من معاملة الوسيط الرئيسي الخالية من المخاطر، بدلاً من كلا الجزئين كما كان مطلوبًا سابقًا.
بينما يُعتبر صانعو السوق دائمًا "معرضين للمخاطر" عند التداول من حساباتهم الرئيسية، كان التعديل اعترافًا بحقيقة أن الصفقات التي تُجرى لتعويض أوامر العملاء تكون خالية من المخاطر. واحدة من الفوائد الكبيرة لهذا التغيير في القاعدة كانت تقليل رسوم المعاملات التي تفرضها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).
إشعار NASD حول الوسيط الرئيسي الخالي من المخاطر
يقدم الإشعار الخاص لـ NASD حول "التعويض والتداول بقدرات مختلطة" إرشادات على شكل أسئلة وأجوبة، ويعرّف التداول كوكيل رئيسي خالٍ من المخاطر على النحو التالي:
"في ناسداك، تعتبر التجارة الخالية من المخاطر هي تلك التي يقوم فيها الوسيط/التاجر، بعد تلقيه أمرًا بشراء (بيع) ورقة مالية، بشراء (بيع) الورقة المالية كطرف رئيسي، بنفس السعر، لتلبية ذلك الأمر. عادةً ما يفرض الوسيط/التاجر على العميل رسومًا إضافية أو خصمًا أو عمولة مكافئة لخدماته، والتي يتم الإفصاح عنها في التأكيد المطلوب بموجب قاعدة قانون تبادل الأوراق المالية (Exchange Act) 10b-10. للحصول على مزيد من الإرشادات حول التزامات الإبلاغ عن التجارة الخالية من المخاطر للأوراق المالية في ناسداك، يُرجى الاطلاع على إشعار للأعضاء 99-65، إشعار للأعضاء 99-66 وإشعار للأعضاء 00-79."