ما هو إعادة شراء الأسهم؟
إعادة شراء الأسهم هي معاملة تقوم فيها الشركة بشراء أسهمها الخاصة من السوق. قد تقوم الشركة بشراء أسهمها لأن الإدارة تعتبرها مقيمة بأقل من قيمتها. تشتري الشركة الأسهم مباشرة من السوق أو تقدم لمساهميها خيار تقديم أسهمهم مباشرة للشركة بسعر ثابت.
عمليات إعادة شراء الأسهم تقلل من عدد الأسهم المتداولة، وهو أمر يعتقد المستثمرون غالبًا أنه سيؤدي إلى رفع أسعار الأسهم. هذا يفترض أن الطلب على الأسهم لن يتأثر بهذا الإجراء.
النقاط الرئيسية
- إعادة شراء الأسهم أو إعادة الشراء هي قرار تتخذه الشركة لشراء أسهمها الخاصة من السوق.
- قد تقوم الشركة بإعادة شراء أسهمها لزيادة قيمة السهم وتحسين البيانات المالية.
- تميل الشركات إلى إعادة شراء الأسهم عندما يكون لديها سيولة نقدية والسوق المالية في حالة صعود.
- هناك خطر أن ينخفض سعر السهم بعد إعادة شراء الأسهم.
- تُعتبر شركة Apple واحدة من أكبر الشركات التي تعيد شراء أسهمها.
كيف تعمل عمليات إعادة شراء الأسهم
تحدث عمليات إعادة شراء الأسهم عندما تقرر الشركات شراء أسهمها مرة أخرى. تقوم الشركات بإعادة شراء أسهمها من السوق المفتوحة أو مباشرة من المستثمرين. تُعرف أيضًا باسم إعادة شراء الأسهم، ويتم ذلك عادة لتحقيق:
- تعزيز في الوضع المالي للشركة
لأن إعادة شراء الأسهم تقلل من عدد الأسهم القائمة، فإنها تزيد من ربحية السهم (EPS). زيادة ربحية السهم ترفع من القيمة السوقية للأسهم المتبقية. بعد إعادة الشراء، يتم إلغاء الأسهم أو الاحتفاظ بها كأسهم خزينة، وبالتالي لم تعد محتفظ بها بشكل عام وليست قائمة.
إعادة شراء الأسهم تؤثر على البيانات المالية للشركة بطرق مختلفة. إعادة شراء الأسهم تقلل من النقد المتاح للشركة، والذي ينعكس بعد ذلك في الميزانية العمومية كتخفيض بمقدار المبلغ الذي أنفقته الشركة على إعادة الشراء.
في نفس الوقت، يؤدي إعادة شراء الأسهم إلى تقليل حقوق المساهمين بنفس المقدار في جانب الخصوم من الميزانية العمومية. يمكن للمستثمرين المهتمين بمعرفة مقدار ما أنفقته الشركة على إعادة شراء الأسهم العثور على هذه المعلومات في تقارير الأرباح الفصلية الخاصة بهم.
أسباب إعادة شراء الأسهم
يؤدي إعادة شراء الأسهم إلى تقليل إجمالي أصول الشركة، مما يحسن من العائد على الأصول والعائد على حقوق الملكية وغيرها من المقاييس عند مقارنتها بعدم إعادة شراء الأسهم. يعني تقليل عدد الأسهم أن ربحية السهم (EPS) يمكن أن تنمو بشكل أسرع مع زيادة الإيرادات والتدفقات النقدية.
إذا قامت الشركة بدفع نفس المبلغ الإجمالي من المال للمساهمين سنويًا كـ توزيعات أرباح وانخفض العدد الإجمالي للأسهم، فإن كل مساهم يتلقى توزيعات أرباح سنوية أكبر. إذا نمت الشركة أرباحها وزادت من إجمالي توزيعات الأرباح، فإن تقليل العدد الإجمالي للأسهم يزيد من نمو التوزيعات بشكل أكبر. يتوقع المساهمون من الشركة التي تدفع توزيعات أرباح منتظمة أن تستمر في القيام بذلك.
في بعض الحالات، يمكن لعملية إعادة شراء الأسهم أن تخفي انخفاضًا طفيفًا في صافي الدخل. إذا كانت عملية إعادة شراء الأسهم تقلل من عدد الأسهم القائمة بدرجة أكبر من انخفاض صافي الدخل، فإن ربحية السهم (EPS) ستزداد بغض النظر عن الحالة المالية للشركة.
عمليات إعادة شراء الأسهم تسد الفجوة بين رأس المال الزائد والأرباح الموزعة، بحيث تعيد الشركة المزيد إلى المساهمين دون الالتزام بنمط معين. على سبيل المثال، افترض أن الشركة ترغب في إعادة 75% من أرباحها إلى المساهمين والحفاظ على نسبة توزيع الأرباح عند 50%. تعيد الشركة الـ 25% الأخرى في شكل عمليات إعادة شراء الأسهم لتكمل الأرباح الموزعة.
تم وضع أحكام جديدة لمنع الشركات من محاولة رفع سعر أسهمها لصالح المديرين التنفيذيين. يتضمن قانون خفض التضخم لعام 2022، الذي وقعه الرئيس جو بايدن في 16 أغسطس 2022، ضريبة استهلاكية بنسبة 1% على عمليات إعادة شراء الأسهم التي تبلغ قيمتها مليون دولار أو أكثر والتي تتم بعد 31 ديسمبر 2022. لن يتم احتساب أي إصدارات جديدة من الأسهم العامة أو الخاصة بالموظفين.
مزايا وعيوب إعادة شراء الأسهم
المزايا
إعادة شراء الأسهم تُظهر أن الشركة تعتقد أن أسهمها مُقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية، وهي طريقة فعّالة لإعادة الأموال إلى جيوب المساهمين.
يؤدي إعادة شراء الأسهم إلى تقليل عدد الأسهم القائمة، مما يجعل كل سهم يمثل نسبة أكبر من الشركة.
يزداد ربح السهم (EPS)، مما يعني أن نسبة السعر إلى الربح (P/E) ستنخفض، بافتراض أن سعر السهم يبقى كما هو. رياضياً، لم تتغير قيمة الأسهم، ولكن نسبة السعر إلى الربح المنخفضة قد تجعل الأمر يبدو أن سعر السهم يمثل قيمة أفضل، مما يجعل السهم أكثر جاذبية للمستثمرين المحتملين.
عيوب
من الانتقادات الموجهة لعمليات إعادة شراء الأسهم أنها غالبًا ما تكون غير موقوتة بشكل جيد. تقوم الشركة بإعادة شراء الأسهم عندما يكون لديها الكثير من النقد أو خلال فترة من الصحة المالية للشركة وسوق الأسهم.
من المحتمل أن يكون سعر سهم الشركة مرتفعًا في مثل هذه الأوقات، وقد ينخفض السعر بعد إعادة شراء الأسهم. يمكن أن يشير انخفاض سعر السهم إلى أن الشركة ليست بصحة جيدة كما كان يُعتقد.
يمكن أن تعطي عملية إعادة شراء الأسهم للمستثمرين انطباعًا بأن الشركة ليس لديها فرص أخرى مربحة للنمو، وهو ما يمثل مشكلة للمستثمرين الذين يبحثون عن زيادة في الإيرادات والأرباح. لا تكون الشركة ملزمة بإعادة شراء الأسهم بسبب التغيرات في السوق أو الاقتصاد.
إعادة شراء الأسهم تضع الشركة في وضع حرج إذا تعرض الاقتصاد لانكماش أو واجهت الشركة التزامات مالية لا تستطيع الوفاء بها.
الإيجابيات
- يُظهر أن الشركة تعتقد أن أسهمها مُقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية.
- يزيد من قيمة السهم لأنه يقلل من عدد الأسهم
- يجعل الأسهم أكثر جاذبية للمستثمرين المحتملين
العيوب
يمكن أن يكون توقيته غير مناسب
قد يؤدي إلى انخفاض في السعر، مما يعني أن الشركة ليست في حالة جيدة.
قد يعتقد السوق أن الشركة لا تمتلك فرص نمو.
يمكن أن يخلق تحديات خلال فترات الركود الاقتصادي
مثال واقعي لإعادة شراء الأسهم
هناك العديد من الأمثلة على إعادة شراء الأسهم أو عمليات الشراء في السوق. دعونا نلقي نظرة على شركة Apple (AAPL). وفقًا لتقرير من CNBC، أنفقت الشركة أكثر من 467 مليار دولار على إعادة شراء الأسهم منذ عام 2012. في الواقع، كانت تُعتبر أكبر شركة تعيد شراء أسهمها الخاصة بين جميع الشركات في مؤشر S&P 500 وأنفقت أكثر من بعض منافسيها. أنفقت الشركة 85.5 مليار دولار لإعادة شراء أسهمها خلال السنة المالية 2021. وكان ذلك بالإضافة إلى 14.5 مليار دولار أنفقتها على توزيعات الأرباح خلال نفس الفترة.
هل هناك ضريبة على إعادة شراء الأسهم؟
قانون خفض التضخم لعام 2022 (IRA) قدّم ضريبة استهلاك بنسبة 1% على عمليات إعادة شراء الأسهم التي تتجاوز قيمتها مليون دولار، لأي شركة أمريكية تتداول في بورصة معترف بها. تُطبق الضريبة إذا تم شراء أكثر من مليون دولار من الأسهم خلال السنة الضريبية.
أي شركة أمريكية قامت بأكبر عملية إعادة شراء في عام 2022؟
شركة Apple (AAPL) قامت بإعادة شراء أسهم بقيمة 83.9 مليار دولار في عام 2023.
هل يجب علي بيع أسهمي أثناء إعادة شراء الأسهم؟
لا، لست ملزمًا ببيع حصتك مرة أخرى للشركة.
الخلاصة
غالبًا ما تقوم الشركات بإعادة شراء أسهمها. هناك العديد من الأسباب التي تدفعها للقيام بذلك. هناك نقاش حول ما إذا كانت عمليات إعادة شراء الأسهم هي أفضل استخدام لرأس المال الفائض للشركات. وكما هو الحال مع معظم الممارسات الأخرى، هناك إيجابيات وسلبيات كما أوضح هذا المقال.