عقود STIR الآجلة والخيارات: نظرة عامة وأمثلة على الخيارات

ما هي العقود الآجلة والخيارات لمعدلات الفائدة قصيرة الأجل (STIR)؟

STIR هو اختصار لعبارة "معدل الفائدة قصير الأجل"، ويُشار إلى العقود الآجلة أو الخيارات على هذه المعدلات من قبل المتداولين المؤسسيين باسم عقود STIR الآجلة أو خيارات STIR. تشمل فئات مشتقات STIR العقود الآجلة، والخيارات، والمقايضات.

النقاط الرئيسية

المشتقات المالية لمعدلات الفائدة قصيرة الأجل (STIR) تعتمد غالبًا على أوراق مالية ذات معدلات فائدة لمدة ثلاثة أشهر.
الاستخدام الأساسي لهذه الأدوات هو التحوط ضد التعرض لمخاطر أسعار الفائدة في الإقراض قصير الأجل.

المشترون أو الذين يشترون خيارات الشراء أو العقود الآجلة على الأوراق المالية STIR يراهنون على أن أسعار الفائدة سترتفع، بينما يراهن المشترون لخيار البيع على أن أسعار الفائدة ستنخفض.

فهم العقود الآجلة والخيارات لمعدلات الفائدة قصيرة الأجل (STIR)

الأصل الأساسي لعقود STIR الآجلة والخيارات هو ورقة مالية لسعر فائدة لمدة ثلاثة أشهر. العقدان الرئيسيان المتداولان هما اليورودولار واليورايبور، واللذان يمكن أن يتداولا بأكثر من تريليون دولار ويورو يوميًا في سوق إلكتروني بالكامل.

تشمل هذه الفئة أيضًا معايير قصيرة الأجل أخرى، مثل فاتورة البنك المقبولة لمدة 90 يومًا في أستراليا وأسعار الفائدة العائمة قصيرة الأجل الأخرى، مثل سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) وما يعادله في هونغ كونغ (HIBOR)، وطوكيو (TIBOR)، ومراكز مالية أخرى. تستخدم العديد من الشركات والمؤسسات المالية عقود STIR للتحوط ضد التعرض للاقتراض أو الإقراض.

بينما قد يجد المضاربون أن تداول STIR مربح، فإن الاستخدام الأكثر شيوعًا هو التحوط باستخدام استراتيجيات الخيارات مثل السقوف، الأرضيات، والطوق. قد تراقب البنوك المركزية عقود STIR الآجلة لتقييم توقعات السوق قبل اتخاذ قرارات السياسة النقدية. لذلك، قد تكون التغيرات في عقود STIR الآجلة مفيدة لأولئك الذين يرغبون في التنبؤ بتلك السياسة.

استخدام العقود الآجلة والخيارات STIR

أي شخص يتداول في سوق العقود الآجلة لأسعار الفائدة لديه رأي حول ما إذا كانت الأسعار سترتفع أو تنخفض خلال العمر القصير للعقد الآجل. كما هو الحال مع أي عقد آجل، يعتقد المشتري أنه يمكنه شراء العقد الآن والربح من زيادة سعر الأصل الأساسي عند انتهاء العقد. هذه العقود الآجلة تسوى نقدًا، لذا فإن الربح أو الخسارة هو ببساطة الفرق بين سعر التسوية أو التسليم وسعر الشراء. هذا يختلف عن بعض العقود الآجلة الأخرى، مثل العقود الآجلة على السلع، التي تسوى بالتسليم الفعلي للأصل الأساسي من البائع إلى المشتري.

بخلاف أحجام العقود المحددة والتقلبات السعرية الدنيا، هناك فرق بسيط بين العقود الآجلة والخيارات لـ STIR والعقود الآجلة والخيارات القياسية الأخرى. STIR هو المكافئ قصير الأجل لـ "الاستحقاقات طويلة الأجل" التي تصف فقط جزءًا من منحنى العائد، وإن كان عبر الأسواق (اليورودولار، الليبور، إلخ).

يوفر التداول في العقود الآجلة والخيارات الأكثر نشاطًا لمعدلات الفائدة قصيرة الأجل (STIR) كفاءة عالية، وسيولة، وشفافية للمتحوطين. هذا يوفر على الشركة الحاجة إلى إنشاء تحوطات من استراتيجيات معقدة في سوق خارج البورصة (OTC) وتجنب تحمل مخاطر الطرف المقابل.

تفاصيل عقد STIR

بينما تحدد كل بورصة مواصفات عقودها الخاصة، هناك بعض القواعد العامة. تتبع تواريخ انتهاء الصلاحية عمومًا تواريخ السوق النقدي الدولي (IMM) وهي الأربعاء الثالث من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر. تشمل الاستثناءات الأوراق المالية الأسترالية والنيوزيلندية التي تُعتبر استثناءات ملحوظة. كما تقدم بورصة الأوراق المالية الأسترالية (ASX) عقودًا "تسلسلية" تنتهي أيضًا في الأربعاء الثالث من جميع أشهر العقود.

المصادر

[1]CME Group. ": UNDERSTANDING STIR FUTURES - Introduction to STIR Futures

[2]Intercontinental Exchange, Inc. ": ICE LIBOR

[3]Hong Kong Monetary Authority. ": Reform of Interest Rate Benchmarks

[4]ASX. ": ASX 90 Day Bank Accepted Bill Futures and Options

[5]Beets, S. (2004). The use of derivatives to manage interest rate risk in commercial banks. <em>Investment management and financial innovations</em>, (1, Iss. 2), 60-74: Investment management and financial innovations

[6]ASX. ": Short-term derivatives

[7]ASX. ": Expiry Calendar

[8]CME Group. ": UNDERSTANDING STIR FUTURES - What is the Eurodollar Settlement Process (cash settled)

#التداول #تداول الخيارات والمشتقات #مفاهيم متقدمة في تداول الخيارات