ما هو السند المستقيم؟
السند المستقيم هو سند يدفع الفائدة على فترات منتظمة، وعند الاستحقاق يعيد المبلغ الأصلي الذي تم استثماره. لا يحتوي السند المستقيم على ميزات خاصة مقارنة بالسندات الأخرى التي تحتوي على خيارات مدمجة. تعتبر سندات الخزانة الأمريكية التي تصدرها الحكومة أمثلة على السندات المستقيمة.
السند المستقيم يُعرف أيضًا باسم السند العادي أو السند ذو الدفعة الواحدة.
النقاط الرئيسية
- السند المستقيم هو سند عادي يلزم المُصدر بدفع فائدة ثابتة ومنتظمة بالإضافة إلى سداد رأس المال عند الاستحقاق.
- تُعرف أيضًا بالسندات البسيطة، هذه الإصدارات لا تحتوي على أي ميزات خاصة، أو خيارات مدمجة، أو معدلات فائدة متغيرة، أو عهود معقدة.
- يجعل هذا تسعير السندات العادية سهلاً ومباشراً، ولكن هذه السندات لا تزال عرضة لمخاطر سعر الفائدة ومخاطر التخلف عن السداد التي يمكن أن تضر بالمستثمرين.
شرح السندات العادية
السند المستقيم هو أبسط أنواع الاستثمارات في الديون. يُعرف أيضًا باسم سند plain vanilla لأنه لا يحتوي على ميزات إضافية قد تكون موجودة في أنواع السندات الأخرى. جميع أنواع السندات الأخرى هي تعديلات أو إضافات على ميزات السند المستقيم القياسية. على سبيل المثال، يمكن تحويل بعض السندات إلى أسهم عادية، ويمكن استدعاء أو استرداد البعض الآخر قبل تواريخ استحقاقها. السندات الخاصة مثل السندات القابلة للتحويل، والسندات القابلة للاستدعاء، والسندات القابلة للبيع تُهيكل كسندات مستقيمة بالإضافة إلى خيار استدعاء أو ضمان.
كما هو الحال مع جميع السندات، هناك مخاطر التخلف عن السداد، وهي المخاطر التي قد تواجهها الشركة إذا أفلست ولم تعد قادرة على الوفاء بالتزاماتها الديونية. بالإضافة إلى ذلك، هناك مخاطر سعر الفائدة حيث تؤثر تغييرات الأسعار على أسعار السندات في السوق الثانوية.
تشمل الميزات القياسية للسند المستقيم مدفوعات القسيمة الثابتة، والقيمة الاسمية أو القيمة الاسمية، وقيمة الشراء، وتاريخ استحقاق ثابت. يتوقع حامل السند المستقيم تلقي مدفوعات الفائدة الدورية، المعروفة باسم القسائم، على السند حتى ينضج السند. في تاريخ الاستحقاق، يتم سداد الاستثمار الرئيسي للمستثمر. يعتمد العائد على رأس المال على السعر الذي تم شراء السند به. إذا تم شراء السند بالقيمة الاسمية، يتلقى حامل السند القيمة الاسمية عند الاستحقاق. إذا تم شراء السند بعلاوة على القيمة الاسمية، سيحصل المستثمر على مبلغ اسمي أقل من استثماره الرأسمالي الأولي. وأخيرًا، يعني شراء السند بخصم على القيمة الاسمية أن سداد المستثمر عند الاستحقاق سيكون أعلى من استثماره الأولي.
مثال على السندات العادية
على سبيل المثال، دعونا ننظر إلى سند خصم بقيمة اسمية تبلغ 1,000 دولار أمريكي صادر عن شركة. تاريخ استرداد السند مقرر بعد 10 سنوات من تاريخ الإصدار، ومعدل القسيمة، كما هو مذكور في عقد الثقة، ثابت عند 5%. يتم دفع القسيمة سنويًا، وبالتالي، سيحصل حاملو السندات على 5% مضروبة في القيمة الاسمية 1,000 دولار = 50 دولارًا كل عام لمدة عشر سنوات. في تاريخ الاستحقاق، يتم دفع آخر دفعة قسيمة بالإضافة إلى مبلغ استرداد القيمة الاسمية للسند. نظرًا لأن السند تم إصداره وشراؤه بقيمة خصم تبلغ 925 دولارًا، سيحصل حامل السند على 1,000 دولار كقيمة اسمية في تاريخ الاستحقاق. في هذه الحالة، يمكن للمستثمر الذي يريد قياس العائد لهذا السند حساب العائد الحالي، الذي يقسم القسيمة السنوية على سعر السند. العائد الحالي في مثالنا هو 50 دولارًا / 925 دولارًا = 5.41%.