ما هي منظمة إدارة استثمارات الأخشاب (TIMO)؟
منظمة إدارة استثمارات الأخشاب (TIMO) هي مجموعة إدارية تساعد المستثمرين المؤسسيين في إدارة محافظ استثماراتهم في الأراضي الحرجية. تعمل TIMO كوسيط للعملاء المؤسسيين للعثور على العقارات الاستثمارية وتحليلها واكتسابها بما يتناسب مع احتياجات عملائهم.
مشابه لبعض الصناديق الاستثمارية العقارية (REITs)، بمجرد اختيار عقار استثماري، يتم منح شركة إدارة الاستثمارات في الأخشاب (TIMO) مسؤولية إدارة الأراضي الحرجية بنشاط لتحقيق عوائد مناسبة للمستثمرين.
النقاط الرئيسية
- غالبًا ما يستخدم المستثمرون المؤسسيون الذين يتطلعون للاستثمار في الأخشاب والأراضي الحرجية منظمات إدارة استثمارات الأخشاب (TIMOs).
- تعمل شركات إدارة استثمارات الأخشاب (TIMOs) كوسطاء يقومون بالبحث عن استثمارات في الأخشاب وشرائها، ومن ثم إدارة تلك الاستثمارات نيابة عن العملاء.
- غالبًا ما يُعتبر الخشب وسيلة جيدة لتنويع المحفظة الاستثمارية ويمكنه التحوط ضد التضخم.
فهم منظمات إدارة استثمارات الأخشاب (TIMOs)
تطورت شركات إدارة استثمارات الأخشاب (TIMOs) في السبعينيات بعد أن أقر الكونغرس تشريعًا يسمى قانون تأمين دخل التقاعد للموظفين، والذي شجع المستثمرين المؤسسيين على تنويع محافظهم الاستثمارية. قبل التشريع، كانت الاستثمارات في ممتلكات الأخشاب تتم بشكل رئيسي من قبل الشركات الكبيرة والصغيرة في صناعة الغابات. بحلول عام 2007، أظهرت دراسة أجراها معهد سماسرة الأراضي (RLI) أن حوالي 60 مليار دولار من الأراضي كانت تُدار بواسطة شركات إدارة استثمارات الأخشاب (TIMOs).
في البداية، كان يُنظر إلى شركات إدارة الاستثمارات في الغابات (TIMOs) بشكل إيجابي من قبل المحافظين على الغابات، الذين شعروا أن فصل مالكي أراضي الغابات عن مصانع الخشب التي تستخدم الأخشاب كان فكرة جيدة. لاحقًا، أدرك المحافظون أن شركات إدارة الاستثمارات في الغابات لم تكن تسعى لتعظيم الحفاظ على أراضي الغابات في أمريكا. بدلاً من ذلك، تركز هذه الشركات على تعظيم العائد المالي للمستثمرين. وفقًا لدراسة نُشرت من قبل معهد بينشوت للحفاظ على البيئة، يتم تحويل الأراضي الغابية الخاصة للتطوير بمعدل 6,000 فدان يوميًا.
تقوم شركة Forisk Consulting بتتبع أكبر شركات إدارة استثمارات الأراضي الحرجية (TIMOs) في الولايات المتحدة. يوضح الجدول أدناه أكبر 10 مالكي أراضي حرجية في الولايات المتحدة لعام 2021 حسب المساحة ويقارن ذلك بتصنيفاتهم في العام السابق. تحتل شركات إدارة استثمارات الأراضي الحرجية (TIMOs) ستة من المراكز العشرة الأولى.
أكبر 10 مالكي أراضي غابات في الولايات المتحدة وكندا (2021).
لماذا الاستثمار في الأراضي الحرجية؟
وفقًا لـ RLI، فإن عوائد الأراضي الحرجية قد قارنت بشكل إيجابي مع الأسهم ولكن مع مخاطر وتقلبات أقل بكثير. يقول آخرون إن عوائد الأراضي الحرجية قد تباينت مع مرور الوقت مع نضوج الصناعة.
كانت العوائد سلبية لمدة عام بعد الأزمة المالية لعام 2008، لكنها منذ ذلك الحين بدأت في الزيادة. يتم قياس أداء الاستثمار في الأراضي الحرجية في الولايات المتحدة بواسطة مؤشر NCREIF للعقارات الحرجية. وفقًا لـ NCREIF، كانت عوائد الاستثمار من الأراضي الحرجية في الولايات المتحدة بين الربع الثاني من عام 2020 والربع الثاني من عام 2021 فقط 1.46% مقارنة بـ 18.4% التي حققها مؤشر S&P 500 في عام 2020. أداء عام واحد ليس كافيًا لقياس أداء الاستثمار على المدى الطويل بدقة، لكن هذه البيانات توضح كيف تختلف العوائد السنوية لفئات الأصول المختلفة.
من الصحيح أن TIMOs يمكن أن تساعد المستثمرين المؤسسيين في تنويع محافظهم الاستثمارية لتشمل أراضي الغابات في الولايات المتحدة، ولكن من المحتمل أن تكون مثل هذه الاستثمارات العقارية أفضل استخدامًا كجزء من محفظة متنوعة جيدًا تحتوي على فئات أصول متعددة، مثل الأسهم والسندات والسلع.
بالإضافة إلى فرص بناء الثروة التي تخلقها تغييرات السوق، هناك عدد من الأسباب الأخرى التي تدعو إلى النظر في إضافة الأخشاب إلى المحفظة الاستثمارية.
- الطلب على الأخشاب في تزايد. اعتبارًا من عام 2008، يزداد الطلب على الأخشاب مع نمو تطوير المنتجات المتعلقة بالغابات. حتى جهود إعادة تدوير الورق كان لها تأثير ضئيل على الطلب، ووفقًا لجمعية الغابات الأمريكية، يستهلك كل أمريكي شجرة بطول 100 قدم كل عام.
- الخشب هو وسيلة للتحوط ضد التضخم. يزداد قيمة الخشب "على الجذع" بمعدل أكبر من التضخم. وفقًا للمستثمر الأسطوري جيريمي جرانثام، فإن أسعار الخشب في القرن الماضي (حوالي 1905-2005) قد نمت أيضًا بمعدل يزيد بحوالي 3% عن التضخم.
- عائدات الأخشاب تتفوق على الأسهم. عند قياس العائدات باستخدام مؤشر الأراضي الحرجية للمجلس الوطني لأمناء استثمارات العقارات (NCREIF)، تجاوزت عائدات استثمارات الأخشاب تلك الخاصة بمؤشر S&P 500 من عام 1990 حتى عام 2007. في تلك الفترة الزمنية، كان العائد السنوي المركب لمؤشر NCREIF للأراضي الحرجية 12.88% مقارنة بـ 10.54% لمؤشر S&P 500. وقد تم تحقيق هذا الفائض في العائد مع تقلبات أقل كما هو موضح في نسب شارب لنفس الفترة (1.06 للأخشاب، مقابل 0.45 لمؤشر S&P 500)، مما يبرز فوائد المخاطرة/العائد للأخشاب مقارنة بسوق الأسهم بشكل عام.
- الأخشاب لديها ارتباط منخفض مع فئات الأصول الأخرى. تتأثر أسعار الأراضي التجارية المزروعة بالأخشاب بمجموعة مختلفة من العوامل السوقية والاقتصادية مقارنة بفئات الأصول الأخرى. نظرًا لأن الأسعار لا تتأثر بنفس العوامل، فإن عوائد الأخشاب لا ترتبط بعوائد فئات الأصول الأخرى، مثل الأسهم، السندات، والعقارات. إضافة أصول الأراضي المزروعة بالأخشاب ذات الارتباط المنخفض ستزيد من تنويع محفظة الاستثمار. أظهرت عوائد مؤشر NCREIF للأراضي المزروعة بالأخشاب من عام 1990 حتى 2007 ارتباطًا معتدلًا إلى ضعيف مع مؤشرات الأسهم والدخل الثابت وارتباطًا سلبيًا مع العقارات.
- الاستثمار في الأرض كأصل يزداد في القيمة. على الرغم من أن الأرض اللازمة لزراعة مخزون الأخشاب يمكن تأجيرها، إلا أن غالبية مستثمري الأخشاب يشترون الأرض. إن العرض من الأراضي محدود والطلب يستمر في النمو مع توسع السكان والتطور التجاري. اعتمادًا على الموقع، يمكن استهداف بعض العقارات كأراضٍ ذات "استخدام أعلى وأفضل" يمكن بيعها للمطورين بسعر مرتفع، مما يوفر فوائد تقدير إضافية لمالكي الأخشاب. يلوح في الأفق انهيار الأسواق التي تتطلب الأخشاب كمدخلات كمخاطر محتملة. ومع ذلك، فإن أراضي الأخشاب تعتبر مستودعًا طبيعيًا حيث يمكن تخزين المخزون على الجذع حتى تتعافى الأسواق والطلب. في حين أن الكوارث الطبيعية، مثل الطقس غير الملائم والحرائق، يمكن أن تقلل أيضًا من المخزون، إلا أن حتى الأحداث مثل ثوران جبل سانت هيلين في عام 1980 لم تقضِ على المستثمرين. كان المخزون المتضرر لا يزال ذا قيمة وتم بيعه لشركات الأخشاب والورق، ثم أعيد زراعته لتحقيق أرباح مستقبلية.