ما هو عرض الخزانة؟
عرض الخزانة هو بيع للأسهم من قبل شركة متداولة علنًا من مخزونها الخاص من أسهم الخزانة. هذه هي الأسهم التي تم تسجيلها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للبيع ولكن لم يتم بيعها فعليًا، أو تم إعادة شرائها من قبل الشركة.
غالبًا ما تحتفظ الشركات العامة بعدد من الأسهم من إجمالي الأسهم التي يُسمح لها ببيعها. تصبح هذه الأسهم بعد ذلك أسهم خزينة ويمكن الاحتفاظ بها كاحتياطي حتى تقرر الشركة بيعها. تشمل فوائد الاحتفاظ بأسهم الخزينة للشركة الحد من الملكية الخارجية بالإضافة إلى الاحتفاظ بأسهم في الاحتياطي لإصدارها للجمهور في المستقبل في حالة الحاجة إلى جمع رأس المال من خلال عرض خزينة.
النقاط الرئيسية
- يتضمن عرض الخزينة بيع الأسهم المحتفظ بها في أسهم الخزينة الخاصة بالشركة للجمهور.
- بالنسبة للشركات، يمكن أن يكون هذا وسيلة سريعة وفعّالة من حيث التكلفة لجمع الأموال للاستثمار في الأعمال التجارية.
- بالنسبة للمستثمرين، فإن هذا النوع من العروض يتسبب في تخفيف قيمة أسهمهم الحالية.
فهم عروض الخزانة
على عكس الأسهم العادية أو الأسهم الممتازة، لا تُظهر الأسهم الخزينة كأسهم قائمة في البيانات المالية للشركة. لذلك، لا يتم تضمينها في حسابات الأرباح الموزعة أو الأرباح لكل سهم.
ومع ذلك، على الرغم من أن أسهم الخزينة ليست متداولة، إلا أن وعي المستثمرين بوجود هذه الأسهم يمكن أن يؤثر على معنويات السوق والنشاط في الأسهم المتداولة علنًا للشركة.
لدى الشركات خيار "إلغاء" الأسهم الخزينة، على الرغم من أنها قد تقرر الاحتفاظ بها في حال احتاجت أو أرادت جمع أموال جديدة.
لماذا استخدام عرض الخزانة؟
تُجرى عروض الخزانة بهدف جمع رأس المال لمشاريع جديدة أو استثمارات في الأعمال التجارية. وهي عادةً أقل تكلفة وأقل استهلاكًا للوقت مقارنة بطرق مماثلة لجمع الأموال
تجنب الديون
تسمح عروض الخزانة أيضًا للشركة بتجنب إصدار الديون لجمع رأس المال. يمكن أن يكون تحمل ديون جديدة مشكلة ومكلفة بشكل خاص خلال فترة الركود في الدورة الاقتصادية أو خلال فترة ارتفاع أسعار الفائدة.
من خلال إصدار عرض خزانة للأسهم التي تمتلكها بالفعل، لا تتحمل الشركة تكاليف إضافية لإنشاء أسهم جديدة.
سلبيات عرض الخزانة
تعتبر عروض الخزانة مغرية بشكل خاص عندما يتم تداول أسهم الشركة عند تقييمات تاريخية مرتفعة. ومع ذلك، يظل المستثمرون يراقبون، كما هو الحال دائمًا.
مثل مبيعات الأسهم من قبل التنفيذيين، قد يُعتبر عرض الخزانة للشركة علامة على أن النظرة المستقبلية للشركة ليست إيجابية تمامًا وأنها تسعى لبيع الأسهم بينما يكون سعر السوق مرتفعًا.
التأثير على المساهمين الحاليين
بالإضافة إلى ذلك، فإن عروض الخزانة تسبب التخفيف في حصص المساهمين الحاليين. الأسهم الخزينة التي تُباع تصبح أسهماً قائمة، ويحق لأصحابها الحصول على نفس النسبة المئوية من الأرباح والتوزيعات كما هو الحال مع جميع المساهمين الآخرين. يجب تقسيم أرباح الشركة والتوزيعات على عدد أكبر من الأسهم.
لذلك، تؤدي هذه العملية بشكل حتمي إلى تقليل حصة المستثمرين الذين كانوا يمتلكون الأسهم قبل عرض الخزينة في أرباح الشركة وتوزيعات الأرباح. يُشار إلى هذا الأمر بتخفيف الأسهم القائمة.
إعادة شراء الأسهم لها تأثير معاكس. فهي تقلل من العدد الإجمالي للأسهم القائمة في الشركة، مما يزيد من قيمة كل سهم.