ما هو السند ذو الضريبة غير المحدودة؟
السندات الضريبية غير المحدودة هي السندات البلدية التي تضمنها الثقة الكاملة والائتمان لحكومة يمكنها فرض الضرائب حتى يتم سداد الدين.
يعتمد سداد السند الضريبي غير المحدود على قدرة الجهة المصدرة على فرض الضرائب على سكانها؛ حيث يمكن للبلدية زيادة الضرائب العقارية وفقًا لذلك لتغطية مدفوعاتها والتزاماتها.
النقاط الرئيسية
- السندات الضريبية غير المحدودة هي سندات بلدية مضمونة بالثقة والائتمان الكاملين لحكومة يمكنها فرض الضرائب حتى يتم سداد الدين.
- قد يكون للسندات الضريبية غير المحدودة تصنيفات ائتمانية أعلى وتقدم عوائد أقل مقارنة بالسندات البلدية الأخرى المماثلة ذات نفس فترة الاستحقاق.
- يمكن إنشاء السندات الضريبية غير المحدودة فقط عندما يصوت دافعو الضرائب للموافقة على إصدار السندات، وهو مؤشر على الطلب على هذه السندات.
فهم سند الضريبة غير المحدودة
السندات غير المحدودة الضرائب هي نوع من السندات المدعومة بالضرائب، وتُعرف أيضًا باسم سند الالتزام العام (GO bond).
السندات العامة (GO bonds) هي وسيلة تستخدمها الحكومات المحلية لإنشاء مصادر دخل لتمويل أشياء مثل الطرق والحدائق والمعدات والجسور. وعادةً ما تُستخدم لتمويل المشاريع الحكومية التي ستخدم المجتمع العام.
سندات الإيرادات هي نوع آخر من سندات الالتزام العام (GO bond). يتم دعم سندات الإيرادات من خلال تدفقات الإيرادات من مشاريع مثل الجسور ذات الرسوم والطرق السريعة والملاعب المحلية، أو من الخدمات الأساسية مثل مزودي المياه والصرف الصحي والكهرباء.
يمكن تحديد مقدار الضرائب المتاحة بواسطة سند حكومي معين إما كمحدودة أو غير محدودة.
سندات الضرائب غير المحدودة مقابل سندات الضرائب المحدودة
مدعومة بالقدرة الكاملة للجهة المصدرة على فرض الضرائب، يمكن للسندات ذات الضرائب غير المحدودة استخدام ضرائب الممتلكات، وضرائب المبيعات، والضرائب الخاصة، ومصادر دخل أخرى لسداد السندات، بالإضافة إلى الفائدة المستحقة للمستثمرين. هذه السندات البلدية مضمونة ببعض القدرة المحدودة للجهة المصدرة على فرض الضرائب. على سبيل المثال، قد يكون الإصدار مضمونًا بضريبة الممتلكات الخاصة بمدينة معينة، بشرط أن تكون خاضعة لأقصى معدل يمكن فرض الضريبة به.
نظريًا، يمكن لمصدري السندات ذات الضرائب غير المحدودة زيادة الضرائب بمعدل غير مقيد. ولكن في الواقع، قد يكون من الصعب زيادة الضرائب بعد نقطة معينة. أحد العوامل التي يستخدمها محللو الائتمان لتقييم مثل هذه السندات هو قدرة المصدر على فرض عقوبات واسترداد الضرائب من دافعي الضرائب المتخلفين. نظرًا لضمان الحكومة، قد تتمتع السندات ذات الضرائب غير المحدودة بتصنيفات ائتمانية أعلى وتقدم عوائد أقل من السندات البلدية الأخرى المماثلة ذات نفس فترة الاستحقاق.
تاريخيًا، كانت السندات البلدية ذات الضرائب غير المحدودة تتمتع بمخاطر أقل من معظم فئات السندات الأخرى، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن السندات ذات الضرائب غير المحدودة لا يمكن إنشاؤها إلا عندما يصوت دافعو الضرائب للموافقة على إصدار السندات. هذا الشرط يشير بوضوح إلى مستوى الطلب على السندات. كما أن موافقة الناخبين تعني أن سكان منطقة معينة يدعمون المبادرة، وعادةً ما تكون هناك أصول أو قوة ضريبية كافية مدمجة في لغة التصويت لسداد المستثمرين الذين يقدمون الأموال.
في حين أن مُصدري السندات ذات الضرائب غير المحدودة يمكنهم نظريًا زيادة الضرائب بمعدل غير مقيد، فإن السند ذو الضريبة المحدودة يطلب من الحكومة المحلية المصدرة زيادة ضرائب الممتلكات إذا لزم الأمر للوفاء بالتزامات خدمة الدين الحالية. ومع ذلك، فإن مقدار الزيادة مقيد بحد قانوني.