ما هو متوسط عمر القرض المرجح (WALA)؟
يقيس متوسط عمر القروض المرجح (WALA) متوسط عمر القروض في مجموعة من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). تعتمد الأوزان على المبلغ بالدولار لكل قرض عند كل استحقاق كنسبة من الإجمالي الكلي للمجموعة، ويمكن أن تكون الأوزان على أساس المبلغ المتبقي من الرصيد الرئيسي بالدولار أو القيمة الاسمية للقرض.
النقاط الرئيسية
- متوسط عمر القرض المرجح (WALA) هو مقياس لنضج الرهون العقارية في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS).
- يتم حساب WALA بناءً على وزن الدولار وفقًا لحجم الرهن العقاري والوقت المتبقي حتى ينضج (عادةً بالأشهر).
- يتم حساب WALA باعتباره المعكوس الرياضي لمتوسط الاستحقاق المرجح (WAM)، وهو تقدير أكثر شيوعًا لربحية الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS).
كيف يعمل متوسط عمر القرض المرجح
يستخدم المستثمرون في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري متوسط عمر القرض المرجح لتقدير المدة التي ستستغرقها مجموعة من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ليتم سدادها. يتغير هذا المقياس بمرور الوقت نظرًا لأن بعض الرهون العقارية تُسدد بشكل أسرع من غيرها.
بشكل أساسي، يقوم السند المدعوم بالرهن العقاري بتحويل البنك إلى وسيط بين مشتري المنزل وصناعة الاستثمار. يمكن للبنك منح الرهون العقارية لعملائه ثم بيعها بخصم ليتم تضمينها في سند مدعوم بالرهن العقاري (MBS). يسجل البنك عملية البيع كإضافة في ميزانيته العمومية ولا يخسر شيئًا إذا تخلف مشتري المنزل عن السداد في وقت لاحق.
المستثمر الذي يشتري الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري يقوم في الأساس بإقراض المال لمشتري المنازل. يمكن شراء وبيع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري من خلال وسيط. يختلف الحد الأدنى للاستثمار بين المُصدرين.
يتم حساب WALA عن طريق ضرب القيمة الاسمية الأولية لكل رهن عقاري فردي في مجموعة الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) في عدد الأشهر منذ بدء قرض الرهن العقاري. تُستخدم WALA وغيرها من مقاييس نضج الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري لتقدير كل من إمكانات الربح ومخاطر السداد المسبق. مخاطر السداد المسبق هي المخاطر المرتبطة بإعادة رأس المال قبل الأوان على الأوراق المالية ذات الدخل الثابت، مثل عندما يتم إعادة تمويل الرهن العقاري أو بيع المنزل وسداد الرهن العقاري. عندما يتم إعادة رأس المال مبكرًا، لن يتم دفع مدفوعات الفائدة المستقبلية على ذلك الجزء من رأس المال، مما يعني أن المستثمرين في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت المرتبطة لن يتلقوا الفائدة المدفوعة على رأس المال.
متوسط عمر القرض المرجح مقابل متوسط الاستحقاق المرجح
متوسط الاستحقاق المرجح (WAM) وWALA كلاهما يُستخدمان لتقدير احتمالية أن يكون الاستثمار في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري مربحًا. ومع ذلك، يميل WAM إلى أن يكون مقياسًا أكثر استخدامًا بشكل عام لاستحقاق مجموعات الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. يقيس متوسط الوقت الذي تستغرقه الأوراق المالية في محفظة الديون للاستحقاق، موزونًا بنسبة المبلغ بالدولار المستثمر في المحفظة. المحافظ ذات متوسطات الاستحقاق المرجحة الأعلى تكون أكثر حساسية لتغيرات معدلات الفائدة.
يتم حساب WALA فعليًا على أنه العكس من WAM: حيث يقوم WAM بحساب القيمة النسبية لكل رهن عقاري أو أداة دين في المحفظة. يتم ضرب عدد الأشهر أو السنوات حتى الاستحقاق لكل سند في كل نسبة مئوية، ويكون مجموع الإجماليات الفرعية مساويًا لمتوسط الاستحقاق المرجح للسندات في المحفظة.