ما هو تمويل الاستحواذ؟
تمويل الاستحواذ هو رأس المال الذي يتم الحصول عليه لغرض شراء شركة أخرى. يوفر تمويل الاستحواذ الموارد الفورية التي يمكن للمشترين استخدامها في صفقة الاستحواذ الجديدة.
النقاط الرئيسية
- تمويل الاستحواذ هو التمويل الذي تستخدمه الشركة خصيصًا لغرض الاستحواذ على شركة أخرى.
- من خلال الاستحواذ على شركة أخرى، يمكن للشركة الأصغر زيادة حجم عملياتها والاستفادة من وفورات الحجم التي تتحقق من خلال الشراء.
- تُعتبر القروض البنكية، وخطوط الائتمان، والقروض من المقرضين الخاصين جميعها خيارات شائعة لتمويل الاستحواذ.
- أنواع أخرى من تمويل الاستحواذ تشمل قروض جمعية الأعمال الصغيرة (SBA)، والأوراق المالية للديون، وتمويل المالك.
كيف تعمل تمويلات الاستحواذ
هناك عدة خيارات مختلفة للشركة التي تبحث عن تمويل للاستحواذ. الخيارات الأكثر شيوعًا هي خط ائتمان أو قرض تقليدي. قد تستخدم الشركة المشترية أيضًا التمويل المرفق وهو ترتيب مالي مُسبق مع نفس البنك الاستثماري الذي يتولى عملية البيع.
يمكن أن تساعد معدلات التمويل المواتية للاستحواذ الشركات الصغيرة في الوصول إلى اقتصاديات الحجم، والتي تُعتبر عمومًا وسيلة فعّالة لزيادة حجم عمليات الشركة.
الاستحواذ هو عملية يتم فيها شراء شركة أو مالك لبعض أو كل الأسهم في شركة أخرى. قد تندمج الشركة الثانية مع الشركة الأم أو قد لا تندمج.
يمكن للشركة التي تسعى للحصول على تمويل للاستحواذ التقدم بطلب للحصول على قروض متاحة من خلال البنوك التقليدية وكذلك من خدمات الإقراض التي تتخصص في خدمة هذا السوق. قد يكون البنك أكثر ميلاً للموافقة على التمويل إذا كانت الشركة المراد الاستحواذ عليها تمتلك:
- تدفق ثابت من الإيرادات
- أرباح كبيرة أو مستدامة
- الأصول القيمة كضمانات
بالمقارنة، يمكن أن يكون الحصول على موافقة البنك مشكلة عند محاولة تمويل الاستحواذ على شركة تعتمد بشكل كبير على الحسابات المدينة بدلاً من التدفق النقدي. قد يقدم المقرضون الخاصون قروضًا لتلك الشركات التي لا تفي بمتطلبات البنك. ومع ذلك، قد تجد الشركة أن التمويل من المقرضين الخاصين يتضمن معدلات فائدة ورسوم أعلى مقارنة بتمويل البنوك.
أنواع أخرى من تمويل الاستحواذ
قروض إدارة الأعمال الصغيرة
اعتمادًا على حجم الشركات المعنية وطبيعة الاستحواذ، قد تتوفر خيارات تمويل من خلال إدارة الأعمال الصغيرة (SBA). على سبيل المثال، قد يناسب برنامج القروض SBA 7(a) هذه الاحتياجات للمقترضين الذين يتأهلون. قد تكون الدفعة الأولى منخفضة تصل إلى 10% للاستحواذات عند استخدام هذا البرنامج.
ومع ذلك، يجب على المقترض أن يفي بمتطلبات SBA المتعلقة بحجم الأعمال، والتي تشمل حدودًا على صافي القيمة، ومتوسط صافي الدخل، وحجم القرض الإجمالي. قد يكون هناك أيضًا الكثير من الأعمال الورقية التي يجب على المتقدم تقديمها، والتي تشمل:
- تفاصيل الحسابات المدينة
- المعلومات الضريبية الشخصية وكذلك الخاصة بالأعمال التجارية
- البيانات المالية الشخصية والتجارية
- أي ميثاق شركة
أداة دين مالية
قد تستخدم الشركة الأوراق المالية المدعومة بالديون، مثل إصدار السندات، كوسيلة لتمويل عملية استحواذ. في كثير من الحالات، قد تجد الشركة أن بيع السندات في السوق المفتوحة يقدم مزايا مقارنة بالبحث عن تمويل من بنك أو مقرض خاص. عادةً ما تكون لدى البنوك شروط أو قواعد تتعلق بتمويلها تجدها الشركات مقيدة ومكلفة. بسبب ذلك، تلجأ الشركات إلى أسواق السندات كمصدر بديل لتمويل عمليات الدمج والاستحواذ.
تشمل الوسائل الأخرى لتمويل الاستحواذ من خلال الديون الديون التي تُسدد على شكل أسهم وفوائد في الشركة التي تقوم بالاستحواذ. قد يكون هذا الخيار مطروحًا إذا لجأ المشتري إلى المقربين، مثل الأصدقاء والعائلة، لتوفير التمويل اللازم لتأمين عملية الاستحواذ.
تمويل المالك
التمويل من المالك هو طريقة أخرى لتمويل صفقة استحواذ للأعمال. يُشار إليه غالبًا باسم "تمويل البائع" أو "التمويل الإبداعي". يتضمن هذا عادةً قيام المشتري بدفع دفعة مقدمة للبائع. يوافق البائع على تمويل بقية الصفقة أو جزء منها. ثم يقوم المشتري بدفع أقساط للبائع على مدى فترة متفق عليها.
في سوق المشترين، قد يجد البائع أن تمويل المالك طريقة جيدة لتسريع بيع الأعمال. كما يسمح للبائع بتلقي تدفق ثابت من الدفعات المنتظمة من المشتري، والتي إذا تم تنظيمها بشكل صحيح، يمكن أن توفر دخلاً أكثر من الاستثمارات التقليدية ذات الدخل الثابت. من ناحية أخرى، يمكن للمشتري الاستفادة من تقليل التكاليف وشروط أكثر مرونة عند التعامل مباشرة مع البائع، بدلاً من تمويل الاستحواذ من خلال بنك أو مقرض خاص.
هل الاستحواذ هو نفسه الاندماج؟
كلاً من الاستحواذ والاندماج يتضمن شراء شركة لأخرى. في حالة الاستحواذ، يتم عادة دمج الشركة المستحوذ عليها في الشركة الأم. أما عند حدوث الاندماج، فإن الشركتين تتحدان لكنهما تنشئان كيانًا تجاريًا جديدًا.
ما هي فوائد تمويل الاستحواذ؟
من خلال البحث عن تمويل لعملية استحواذ، يمكن للشركة الوصول إلى الأموال التي تحتاجها على الفور. هذا يوفر الوقت الذي كان سيُستغرق لجمع رأس المال لشراء شركة أخرى، مما يسمح بإتمام الصفقة بسرعة وسلاسة أكبر.
ما هو EBITDA؟
تشير EBITDA إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء. هذا هو مقياس بديل للربحية يُستخدم بدلاً من صافي الدخل. تمثل EBITDA الأرباح النقدية التي تحققها الشركة وغالبًا ما يستخدمها المقرضون عند اتخاذ قرار بشأن تقديم التمويل لتلك الشركة أم لا.
الخلاصة
شركة تسعى للحصول على ملكية كاملة أو جزئية لشركة أخرى ستستخدم غالبًا تمويل الاستحواذ. هذا النوع من التمويل مخصص تحديدًا لشراء الأعمال التجارية. يتيح الاستحواذ على شركة أخرى للشركات الصغيرة زيادة حجم عملياتها، أو الدخول في سوق مكملة، أو الاستفادة من اقتصاديات الحجم.
تشمل الأنواع الشائعة لتمويل الاستحواذ القروض البنكية، وخطوط الائتمان، والقروض من المقرضين الخاصين. قد تلجأ الشركات أيضًا إلى القروض من جمعية الأعمال الصغيرة (SBA)، أو تمويل الصفقة من خلال بيع السندات أو أدوات الدين الأخرى، أو استخدام تمويل المالك (البائع).