ما هو نسبة تغطية الأصول؟
نسبة تغطية الأصول هي مقياس مالي رئيسي يقيس مدى قدرة الشركة على سداد ديونها من خلال بيع أو تصفية أصولها. تعتبر هذه النسبة مهمة لأنها تساعد المقرضين والمستثمرين والمحللين في قياس الملاءة المالية للشركة وملف المخاطر الخاص بها. عادةً ما تشير نسبة تغطية الأصول الأعلى إلى أن الشركة لديها أصول كافية لتغطية ديونها، مما يجعلها أقل خطورة بالنسبة للمقرضين؛ بينما تشير النسبة الأقل إلى أنها قد تواجه صعوبة في سداد ديونها. غالبًا ما تأخذ البنوك والدائنون في الاعتبار نسبة تغطية الأصول الدنيا قبل إقراض الأموال.
النقاط الرئيسية
- نسبة تغطية الأصول هي مقياس مالي يقيس مدى قدرة الشركة على سداد ديونها من خلال بيع أو تصفية أصولها.
- كلما زاد نسبة تغطية الأصول، زادت قدرة الشركة على تغطية ديونها.
- لذلك، تعتبر الشركة التي تتمتع بنسبة تغطية أصول عالية أقل خطورة بالنسبة للدائنين والمستثمرين مقارنة بالشركة التي تتمتع بنسبة تغطية أصول منخفضة.
فهم نسبة تغطية الأصول
يسمح معدل تغطية الأصول للدائنين والمستثمرين بتقييم مستوى المخاطر المرتبطة بالاستثمار في شركة معينة. بمجرد حساب معدل التغطية، يمكن مقارنته بمعدلات الشركات الأخرى في نفس الصناعة أو القطاع، مما يساعد في تحديد ما إذا كانت الشركة تحمل مستوى ديون يمكن إدارته مقارنة بنظيراتها.
من المهم ملاحظة أن النسبة تكون أقل موثوقية عند مقارنتها بشركات في صناعات مختلفة. قد تحمل الشركات ضمن صناعات معينة عادةً ديونًا أكثر في قوائمها المالية مقارنةً بتلك في صناعات أخرى.
على سبيل المثال، تعمل الشركات في قطاع التكنولوجيا، مثل Microsoft وMeta، عادةً بمستويات ديون منخفضة نسبيًا مقارنةً بـ القيمة السوقية الخاصة بها، وذلك بسبب طبيعة أعمالها. في المقابل، تحمل الشركات في الصناعات التي تتطلب رأس مال كثيف، مثل ExxonMobil في صناعة النفط والغاز، مستويات ديون أعلى لتمويل المعدات الباهظة الثمن مثل منصات النفط. أنهت Exxon الربع الثاني من عام 2024 بديون طويلة الأجل بلغت 36.57 مليار دولار. وعلى الرغم من هذه المستويات العالية من الديون، فإن الأصول الكبيرة لشركة ExxonMobil تسمح لها بالحفاظ على نسبة تغطية الأصول الصحية.
حساب نسبة تغطية الأصول
يتم حساب نسبة تغطية الأصول باستخدام المعادلة التالية:
( الأصول الكلية - الأصول غير الملموسة ) - ( الخصوم المتداولة - الديون قصيرة الأجل ) الدين الكلي
النسبة هي: (الأصول الكلية ناقص الأصول غير الملموسة) ناقص (الخصوم المتداولة ناقص الديون قصيرة الأجل) مقسوم على الدين الكلي.
إليك تفصيل لهذه المعادلة:
- الأصول الكلية تشير إلى جميع الأصول التي تمتلكها الشركة.
- الدين قصير الأجل هو الدين الذي يستحق أيضًا خلال سنة واحدة.
يمكن العثور على جميع هذه المكونات في التقرير السنوي للشركة، في ميزانيتها العمومية.
كيف يتم استخدام نسبة تغطية الأصول
الشركات التي تصدر أسهمًا أو حقوق ملكية لجمع الأموال لا تتحمل التزامًا ماليًا بإعادة تلك الأموال إلى المستثمرين. ومع ذلك، عندما تصدر الشركات ديونًا من خلال السندات أو تقترض من البنوك، يجب عليها القيام بدفعات منتظمة وفي النهاية سداد المبلغ الأصلي.
نتيجة لذلك، يرغب البنوك والمستثمرون الذين يحملون ديون الشركة في معرفة ما إذا كانت الأرباح أو الأرباح كافية لتغطية التزامات الديون المستقبلية وما قد يحدث إذا كانت الأرباح غير كافية.
نسبة تغطية الأصول هي نسبة رئيسية في نسب الملاءة المالية التي تتناول هذا القلق. تقيس هذه النسبة مدى قدرة الشركة على تغطية التزاماتها من الديون قصيرة الأجل باستخدام أصولها، خاصة عندما لا تكون الأرباح كافية.
يشير ارتفاع نسبة تغطية الأصول إلى أن الشركة تمتلك أصولًا كافية لتغطية ديونها عدة مرات، مما يجعلها أقل خطورة بالنسبة للمقرضين.
إذا لم تكن الأرباح كافية لتغطية الالتزامات المالية للشركة، فقد تُضطر الشركة إلى بيع الأصول لتوليد النقد. يوضح معدل تغطية الأصول للدائنين والمستثمرين مدى قدرة أصول الشركة على تغطية ديونها في حال كانت الأرباح غير كافية لتغطية مدفوعات الديون.
نسبة تغطية الأصول تعتبر أكثر تطرفًا من نسبة خدمة الدين، حيث تعكس قدرة الشركة على تغطية ديونها من خلال تصفية الأصول. هذا السيناريو يمثل الملاذ الأخير، ويستخدم عادة فقط في حالات الضائقة المالية.
اعتبارات خاصة
هناك نقطة مهمة يجب أخذها في الاعتبار عند تفسير نسبة تغطية الأصول. الأصول الموجودة في الميزانية العمومية تُسجل بقيمتها الدفترية، والتي غالبًا ما تكون أعلى من قيمة التصفية أو البيع إذا كانت الشركة بحاجة إلى بيع الأصول لسداد الديون. لذلك، قد تبدو نسبة تغطية الأصول مرتفعة قليلاً، مما يقدم رؤية أكثر إيجابية لقدرة الشركة على تغطية ديونها مما هو واقعي. لهذا السبب، من المهم مقارنة نسبة تغطية الأصول مع شركات أخرى في نفس الصناعة.
مثال على نسبة تغطية الأصول
لنفترض أن شركة XYZ لديها المعلومات المالية التالية:
- إجمالي الأصول: 500,000 دولار
- الأصول غير الملموسة: 50,000 دولار
- إجمالي الخصوم: 300,000 دولار
- الخصوم قصيرة الأجل: 100,000 دولار
يتم حساب نسبة تغطية الأصول كما يلي:
نسبة تغطية الأصول تساوي (إجمالي الأصول ناقص الأصول غير الملموسة ناقص الخصوم قصيرة الأجل) مقسومًا على إجمالي الخصوم.
بإدخال القيم:
نسبة تغطية الأصول تساوي (500,000 ناقص 50,000 ناقص 100,000) مقسومًا على 300,000، وتساوي 350,000 مقسومًا على 300,000، وتساوي 1.17.
هذا يعني أنه مقابل كل دولار من الخصوم، تمتلك شركة XYZ أصولًا بقيمة 1.17 دولار لتغطيتها.
لنقل، على سبيل المثال، أن شركة Exxon Mobil Corporation (XOM) لديها نسبة تغطية الأصول تبلغ 1.5، مما يشير إلى أن لديها أصولًا تزيد بمقدار 1.5 مرة عن الديون. ولنقل أن شركة Chevron Corporation (CVX)—التي تعمل في نفس الصناعة مثل Exxon—لديها نسبة مماثلة تبلغ 1.4.
ومع ذلك، إذا كانت النسب السابقة لشركة Chevron هي 0.8 و1.1، فإن النسبة الحالية 1.4 تشير إلى تحسن مالي من خلال زيادة الأصول أو تقليل الرافعة المالية (سداد الديون). وعلى العكس، إذا كانت نسبة تغطية الأصول لشركة Exxon هي 2.2 و1.8 للفترتين السابقتين، فإن النسبة الحالية 1.5 قد تكون بداية اتجاه مقلق لتناقص الأصول أو زيادة الديون.
ليس من الكافي تحليل نسبة تغطية الأصول لفترة واحدة فقط. بدلاً من ذلك، من المهم تحديد الاتجاه على مدى فترات متعددة ومقارنته مع شركات مماثلة.
كيف يتم حساب نسبة تغطية الأصول؟
يتم حساب نسبة تغطية الأصول عن طريق أخذ إجمالي أصول الشركة، وطرح الأصول غير الملموسة والخصوم المتداولة (باستثناء الديون قصيرة الأجل)، ثم قسمة النتيجة على إجمالي الديون. تساعد هذه النسبة في تقييم مدى قدرة الشركة على تغطية التزاماتها الديونية باستخدام أصولها الملموسة، مع وجود جميع المكونات الضرورية في ميزانيتها العمومية.
ما هو معدل تغطية الأصول الجيد؟
عادةً ما يتجاوز معدّل تغطية الأصول الجيد 1.0، مما يشير إلى أن الشركة لديها أصول كافية لتغطية ديونها. ومع ذلك، يمكن أن يختلف ما يُعتبر "جيدًا" حسب الصناعة. على سبيل المثال، عادةً ما تتمتع شركات المرافق بنسب صحية تتراوح بين 1.0 و1.5. ومع ذلك، يُفضل غالبًا أن تكون النسبة أعلى في نطاق 1.5 إلى 2.0 أو أكثر في الصناعات التي تتطلب رأس مال كثيف مثل السلع الرأسمالية.
ما هي قيود نسبة تغطية الأصول؟
نسبة تغطية الأصول لها قيود، مثل الاختلافات عند مقارنة الشركات عبر الصناعات ودقة قيم الأصول في الميزانية العمومية، والتي غالبًا لا تتطابق مع قيمتها عند التصفية. من الأفضل النظر إلى هذه النسبة جنبًا إلى جنب مع مقاييس مالية أخرى للحصول على صورة أوضح عن الوضع المالي للشركة.
الخلاصة
نسبة تغطية الأصول هي مقياس مالي يساعد في تقييم قدرة الشركة على سداد ديونها باستخدام أصولها. عادةً ما تشير النسبة الأعلى إلى مخاطر أقل للمقرضين، ولكن النسبة المثالية يمكن أن تختلف اعتمادًا على الصناعة.
في حين أن هذا النسبة مفيدة، إلا أن لها حدودًا ويجب النظر إليها بجانب مقاييس مالية أخرى، مثل نسبة الدين إلى حقوق الملكية ونسبة تغطية الفائدة. كما أن مقارنة نسبة تغطية الأصول على مر الزمن ومع نظرائها في الصناعة يوفر رؤية أكثر شمولاً لمالية الشركة.