ما هو الأفال؟
الضمان هو تعهد يضيفه طرف ثالث إلى التزام دين. هذا الطرف الثالث، أو الضامن، ليس المستفيد أو الحامل ولكنه يضمن الدفع في حال تخلف الطرف المصدر عن السداد. يمكن أن يكون الالتزام الدين المضمون عبارة عن سند، أو سند دين، أو سند إذني، أو كمبيالة، أو مسودة. الطرف الثالث الذي يقدم الضمان عادة ما يكون بنكًا أو مؤسسة إقراض أخرى.
النقاط الرئيسية
- الكفالة هي ضمان يضيفه طرف ثالث إلى التزام الدين.
- هذا الطرف الثالث، أو الضامن، ليس المستفيد أو الحامل ولكنه يضمن الدفع في حالة تخلف الطرف المُصدر عن السداد.
- عادةً ما تقدم البنوك ضمانًا فقط للمصدرين الذين يتمتعون بتصنيفات ائتمانية جيدة جدًا.
- تحدث عملية التصديق بشكل رئيسي في أوروبا؛ في الولايات المتحدة، تواجه البنوك قيودًا بشأن الأدوات التي يمكنها استخدامها لتقديم التصديق.
- في حين أن الضمانات لها مجموعة من الوظائف، فإنها يمكن أن تكون مفيدة بشكل خاص مع مجموعة من اتفاقيات الشراء، بما في ذلك اتفاقية شراء السندات، واتفاقية الشراء المتبادل، واتفاقية البيع والشراء المتطابقة.
كيف تعمل الضمانات
نظرًا لأن الضمانات يمكن تزويرها، يجب على جميع الأطراف توخي الحذر عند قبول هذه السندات. عادةً ما تقدم البنوك الضمان فقط للمصدرين الذين لديهم تصنيفات ائتمانية جيدة جدًا. تحدث عملية الضمان بشكل رئيسي في أوروبا؛ في الولايات المتحدة، تواجه البنوك قيودًا بشأن الأدوات التي يمكنها استخدامها لتقديم الضمان.
بينما تتمتع الضمانات بمجموعة من الوظائف، يمكن أن تكون مفيدة بشكل خاص مع مجموعة من اتفاقيات الشراء، بما في ذلك اتفاقيات شراء السندات، واتفاقيات الشراء المتبادل، واتفاقيات البيع والشراء المتطابقة.
اتفاقية شراء السندات هي وثيقة ملزمة قانونيًا بين مُصدر السندات والمكتتب، والتي تحدد شروط بيع السندات والأسباب التي قد تؤدي إلى إلغاء الاتفاقية. تسمح اتفاقية الشراء المتبادل للمساهمين الرئيسيين في الشركة بشراء حصة أو أسهم شريك توفي أو أصبح عاجزًا أو تقاعد. وأخيرًا، اتفاقية البيع والشراء المتطابقة هي ترتيب يقوم فيه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (الفيدرالي) ببيع الأوراق المالية الحكومية إلى تاجر مؤسسي أو البنك المركزي لدولة أخرى، الذي يوافق على بيعها مرة أخرى إلى الفيدرالي خلال فترة زمنية قصيرة، بهدف تقليل الاحتياطيات المصرفية.
في جميع هذه الحالات، تكون القدرة على تقديم الضمان مفيدة لأغراض الأمان الإضافية. خاصة عند التعامل مع مبالغ كبيرة يعتمد عليها العديد من الأطراف المعنية، فإن وجود دعم خارجي يمكن أن يعزز الصفقة.
الكفالة والتصنيفات الائتمانية
كما ذُكر أعلاه، غالبًا ما تقدم البنوك الضمانات فقط للمصدرين الذين يتمتعون بتصنيفات ائتمانية جيدة. يمكن للشركات والبلديات وحتى الدول ذات السيادة تحسين تصنيفاتها من خلال الحصول على قروض وسدادها بشكل كامل وفي الوقت المناسب، إلى جانب مجموعة من التكتيكات الأخرى. تقوم وكالات التصنيف الائتماني مثل ستاندرد آند بورز (S&P)، وموديز، أو فيتش عمومًا بإجراء التقييمات الائتمانية. كل كيان يسعى للحصول على تصنيف ائتماني لنفسه أو لإحدى إصدارات ديونه سيدفع لوكالة للقيام بذلك.