ما هو Ax؟
Ax هو اللقب الذي يُطلق على صانع السوق الذي يكون الأكثر تأثيرًا في حركة السعر لأداة مالية معينة عبر البورصات القابلة للتداول.
النقاط الرئيسية
- Ax هو اللقب الذي يُطلق على صانع السوق الأكثر مركزية في حركة سعر ورقة مالية معينة عبر البورصات القابلة للتداول.
- يمكن تحديد "المحور" من خلال دراسة عروض الأسعار من المستوى الثاني وملاحظة أي صانع سوق يبدو أن له التأثير الأكبر على سعر الورقة المالية.
- يُستخدم مصطلح "ax" أحيانًا للإشارة إلى المحللين الذين يتمتعون بتأثير كبير في توصياتهم بشأن الشركات التي يغطونها، ولكن هذا استخدام أقل تحديدًا للمصطلح.
فهم Ax
يمكن تحديد "المحور" من خلال دراسة عروض الأسعار في المستوى 2 وملاحظة أي صانع سوق يبدو أن له التأثير الأكبر على سعر الورقة المالية. يُستخدم مصطلح "المحور" أحيانًا للإشارة إلى المحللين الذين لديهم تأثير كبير في توصياتهم على الشركات التي يغطونها، ولكن هذا استخدام أقل تحديدًا للمصطلح.
يحاول العديد من المتداولين اليوميين تحديد المحور في ورقة مالية معينة والتداول في نفس اتجاه صانع السوق كوسيلة لزيادة فرص نجاحهم. غالبًا ما يكون هناك العديد من صناع السوق في سهم معين ويستغرق الأمر وقتًا لتحديد أي منهم يميل إلى التحكم في حركة السعر. قد يتغير المحور بمرور الوقت إذا قام المتداولون وراء التحركات بتغيير صناع السوق لإرباك أولئك الذين يحللون تحركاتهم.
يمكن تحديد صانعي السوق باستخدام رموز قصيرة تظهر في عروض الأسعار من المستوى الثاني. من خلال استخدام هذه الرموز، يمكن للمتداولين تحديد الشركات التي تقف وراء صفقات معينة. على سبيل المثال، تشير BATS إلى BATS Global Markets، التي تملكها Cboe Global Markets.
بشكل عام، يجب على المتداولين مراقبة عدد الأسهم التي يظهرها صانع السوق كمتاحة، وعدد الأسهم التي يبيعها فعليًا، وفروق الأسعار بين العرض والطلب، ومدى سرعة السماح للسهم بالتحرك في أي اتجاه. يمكن لهذه الديناميكيات أن ترسم بسرعة صورة عن أي صانع سوق يميل إلى أن يكون له التأثير الأكبر على الورقة المالية.
تأثير صانع السوق
صناع السوق لديهم تأثير كبير على أسعار الأوراق المالية لأنهم يتحكمون بشكل فعال في تدفق رأس المال. معظم صناع السوق يقومون ببساطة بنشر العروض والطلبات، وإدارة مخزونهم، والاستفادة من انخفاض زمن الوصول لتحقيق فرص المراجحة مع شبكات الاتصال الإلكترونية (ECNs) و"البرك المظلمة". ومع ذلك، يشارك البعض في سلوكيات تلاعبية.
قد يقوم صندوق التحوط أو صانع السوق، على سبيل المثال، بوضع أمر شراء محدد كبير عند مستوى سعر معين دون نية تنفيذه، مما قد يعطي انطباعًا زائفًا بالدعم للأوراق المالية. يمكن أن تؤثر هذه الإجراءات على كل من السوق الفوري وسوق العقود الآجلة لتلك الأوراق المالية. يمكن استخدام نفس الاستراتيجية لخلق ضغط بيع مصطنع على سهم من خلال وضع أمر بيع محدد كبير يكون أعلى قليلاً من السعر الحالي.
هناك أيضًا حالات من التلاعب غير القانوني من قبل صانع السوق. قد يقوم صانع السوق بـ الشراء المسبق للمستثمر، على سبيل المثال، عن طريق شراء الأسهم قبلهم بعد تلقي طلب. هناك نسخة قانونية، ولكن لا تزال مشكوك فيها، من هذه الاستراتيجية التي يستخدمها المتداولون ذوو التردد العالي تتضمن استخدام الخوارزميات للتنبؤ بتدفق الأوامر من خلال الاستفادة من خوارزميات تنفيذ صانع السوق. تزيد هذه الممارسات من الأسعار للمستثمرين الأفراد وتزيد من الأرباح لصناع السوق وصناديق التحوط.
أكس وفئات الأصول
يتجاوز مفهوم "المحور السوقي" (market ax) مختلف فئات الأصول. في مجال الأسهم، يكون المحور غالبًا صانع سوق رئيسي أو مؤسسة لها تأثير كبير على تداول وتسعير أسهم معينة. قد يتخصص المحور في قطاعات أو أسهم معينة.
في مجال الدخل الثابت، تحمل محاور السوق أهمية مماثلة. محاور سوق السندات هي الكيانات التي تهيمن على التداول في أنواع معينة من السندات، وقد تظهر كيانات مختلفة كمحور لأنواع محددة مثل السندات الحكومية، السندات الشركاتية، أو السندات البلدية. وغالبًا ما يكون تأثيرها واضحًا في مزادات السندات، وتداول السوق الثانوية، وتحديد العوائد المرجعية.
ما وراء الأسهم والسندات، يمتد تأثير محاور السوق إلى السلع المختلفة وأسواق المشتقات. في السلع، يمكن للكيانات التي تمتلك خبرة واسعة في سلع معينة أو مجموعات من السلع أن تعمل كمحور. في أسواق المشتقات، وخاصة العقود الآجلة والخيارات، تكون محاور السوق هي الكيانات التي تلعب دورًا مركزيًا في توفير السيولة وتشكيل حركة الأسعار. لاحظ أن هذين السوقين غالبًا ما يكونان متشابكين (حيث قد لا يكون لدى المتداولين الدافع لشراء السلع فعليًا وامتلاكها).
المخاطر والمكافآت لـ Ax
يلعب "الأكس" دورًا مزدوجًا في سياق توفير السيولة للسوق. من الجانب الإيجابي، يساهم "الأكس" بشكل كبير في سيولة السوق. من خلال تقديم أسعار العرض والطلب بشكل مستمر والمشاركة النشطة في التداول، تعزز هذه الكيانات سهولة شراء أو بيع الأصول من قبل المشاركين في السوق. وجودهم ضروري للحفاظ على عمليات السوق بسلاسة، وتقليل الفروق بين أسعار العرض والطلب، وضمان أن المشترين والبائعين يمكنهم إجراء المعاملات بكفاءة.
ومع ذلك، يمكن أن تصبح العلاقة بين الـ ax وتوفير السيولة أكثر تعقيدًا. في حين أن الـ ax يمكن أن يعزز السيولة، إلا أن لديه القدرة أيضًا على سحبها. قد يشكل هذا مخاطر على الأسواق. في أوقات الاضطراب في السوق أو التحولات المفاجئة في المعنويات، قد يقوم الـ ax بتعديل استراتيجياته أو الانسحاب مؤقتًا من السوق، مما قد يؤدي إلى تقليل السيولة. يمكن أن يؤدي هذا الظاهرة إلى تفاقم تقلبات الأسعار.
كيف تساهم محاور السوق في السيولة في الأسواق المالية؟
تعزز محاور السوق السيولة من خلال المشاركة النشطة في التداول. فهي تقدم باستمرار أسعار العرض والطلب، مما يوفر سوقًا مستمرًا للمشترين والبائعين. هذا الإسهام في السيولة ضروري لضمان عمليات سوق سلسة، وتقليل الفروق بين أسعار العرض والطلب، وتسهيل المعاملات بكفاءة.
هل يمكن اعتبار أي صانع سوق بمثابة "Market Axe"؟
في حين أن أي صانع سوق يمكن أن يساهم في السيولة، فإن تعيين "محور السوق" عادة ما يشير إلى كيان يتمتع بتأثير كبير ودور بارز في تشكيل التسعير وديناميكيات السوق. ليس كل صانعي السوق يصلون إلى مستوى التأثير المرتبط بالإشارة إليهم كمحور سوق.
كيف يتم تنظيم محاور السوق، وما نوع الرقابة التي تواجهها؟
تخضع محاور السوق للإشراف التنظيمي من قبل هيئات مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). تشمل التدابير التنظيمية قواعد للإفصاح، وقيود على التداول، وتقديم تقارير دورية لضمان ممارسات عادلة.
الخلاصة
صناع السوق هم كيانات مالية أو أفراد يسهلون التداول من خلال تقديم أسعار العرض والطلب بشكل مستمر، مما يساهم في سيولة السوق. يُستخدم مصطلح "ax" كاسم مستعار شائع للإشارة إلى صانع سوق ذو تأثير كبير يُعرف بتأثيره الكبير على التسعير وديناميكيات السوق.