ما هو طلب العطاء؟
الإعلان عن "طلب عرض سعر" هو إعلان من قبل مستثمر يمتلك ورقة مالية أو سلعة أو عملة. يشير هذا الإعلان إلى أن المستثمر يرغب في بيع المنتج وهو مستعد لقبول عروض الأسعار له. يمكن للأطراف المهتمة الرد بعروضهم من خلال bids.
إعلان طلب عروض الشراء لا يمثل اتفاقًا للبيع، ولكنه يمكن أن يؤدي إلى مفاوضات حول السعر.
النقاط الرئيسية
- يحدث طلب عرض عندما يعلن شخص ما أنه يبحث عن سعر لبيع ورقة مالية أو أصل.
- لا يعني إعلان طلب العروض أن البائع ملتزم بإجراء عملية بيع، بل يعني أنهم يبحثون عن عروض وأنهم مستعدون لسماع العروض المحتملة من أطراف محددة.
- عادةً ما يتم تقديم طلب العطاء من خلال وسيط، والذي يقوم، مقابل عمولة أو رسوم، بتحديد معايير البيع، وجمع العروض، والمساعدة في التفاوض على شروط البيع.
- الطلبات المطلوبة شائعة بشكل خاص في سوق السندات البلدية.
كيف تعمل عملية "طلب عرض سعر"
استخدام إعلان طلب عروض للحصول على عروض قد لا يساعد البائع في الحصول على أعلى سعر للأوراق المالية، ولكنه من المحتمل أن يوفر مستوى أعلى بكثير من الخصوصية. قد تكون الخصوصية ضرورية للبائعين الذين لا يرغبون في الإفصاح عن تغيير مواقفهم المالية. من المحتمل أن تُستخدم إعلانات طلب العروض عندما لا يرغب المستثمرون في طلب عروض للأوراق المالية مباشرة وبدلاً من ذلك يحصلون على مقترحات من خلال وسيط.
سيكون الوسيط فردًا أو شركة وسيتقاضى رسومًا أو عمولة لمساعدة المستثمر في عملية طلب العروض. سيعمل الوسطاء مع البائع لتحديد معايير السعر للأوراق المالية أو السلع أو العملات أو المنتجات الأخرى المعروضة. يقومون بتحديد الأطراف التي قد تكون مهتمة بتقديم العروض ونشر المعلومات لهؤلاء المزايدين. قد يرسل الوسطاء إعلان طلب العروض إلى مجموعة محددة من المستثمرين بدلاً من السوق الواسع.
سيعمل الوسيط مع البائع لتحقيق أفضل سعر ممكن وإبلاغ المزايدين إذا كانت عروضهم أعلى بكثير أو أقل من المعايير المحددة أو إذا بدا أن هناك خطأ ما. يحدد عرض المزايدة السعر الذي يرغب المشتري المحتمل في دفعه والكمية التي يرغب في شرائها بهذا السعر. كما سيقوم الوسيط بإبلاغ البائع بالعروض العالية.
إعلان طلب عروض يحدد الوقت الذي تُقبل فيه العروض. كما سيحدد متى سيتم تكريم العرض الفائز. في هذا الوقت، المعروف أيضًا بالوقت الثابت، سيتم نقل المنتج. في فترات التقلب العالي، يصبح الوقت الثابت ذو أهمية متزايدة للبائع. كلما طال الفترة بين تقديم العرض وتكريمه، زادت الفرصة للمشتري لتعديل العرض.
طلب عروض وسندات البلديات
سوق السندات البلدية هو سوق يواجه فيه المتداولون غالبًا مصطلح "العرض المطلوب". واحدة من المنصات الأكثر شهرة لتداول السندات البلدية، التي تقدمها بلومبرغ، تُسمى بالفعل "موني بيد وونتد".
نظرًا لأن السندات البلدية لا يتم تداولها من خلال غرفة مقاصة مركزية، يتم التفاوض على كل معاملة مباشرة بين المشترين والبائعين، وغالبًا ما يعمل الوسيط كوسيط نيابة عن البائع. يتم بدء التداول من قبل البائعين الذين يعلنون للسوق، أو للعملاء الفرديين، أنهم يريدون عروض أسعار على نوع معين من السندات. عندما يقوم البائع بتفعيل مزاد طلب العروض، سيحصل على قائمة بالعروض المقدمة؛ يمكن للوسيط بعد ذلك أن يقرر ما إذا كان سيقبل العرض أم لا.
حتى إذا كان العرض هو الأعلى، لا يتعين على تاجر السندات البلدية قبوله إذا شعر أنه غير كافٍ؛ بدلاً من ذلك، يمكنهم اختيار الاحتفاظ بالسند في دفاترهم، أي شراؤه من البائع بأنفسهم، وهي عملية تُعرف باسم "النظرة الأخيرة".
الممارسات المطلوبة بشدة والمسيئة
لقد أدى هذا الطابع الثنائي لعملية المزاد المطلوب إلى اتهام بعض مراقبي سوق السندات البلدية بأنها تعاني من المحاباة، وقد دعا البعض إلى إصلاح هيكل سوق السندات البلدية وعملية التداول. في عام 2019، أصدرت لجنة استشارات هيكل سوق الدخل الثابت التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات بيانًا يدين إساءة استخدام عملية التخصيص الداخلي المعروفة باسم pennying.
تحدث عملية "Pennying" عندما يقوم المتداول، بعد مراجعة معلومات المزاد المستلمة في طلب العطاء، إما بمطابقة أفضل سعر أو تنفيذ السند بسعر أفضل قليلاً (أي، بفارق بسيط). للوهلة الأولى، يبدو أن هذه الممارسة تفيد العميل، حيث يقدم المتداول سعراً جيداً على الأقل كما تم الحصول عليه من خلال عملية المزاد. لكن، مع مرور الوقت، تجادل اللجنة بأن هذه الممارسة تضر بالتنافسية.
على سبيل المثال، استخدام "pennying" لاستيعاب الأوامر بشكل منهجي يثني عن التسعير العدواني أو المشاركة في عملية المزاد من قبل المتعاملين الآخرين الذين يخشون أن يقوم المتعامل المقدم "بالتقدم أمام" أسعارهم الفائزة أو يستخدم عملية المزاد فقط لأغراض اكتشاف الأسعار. وبالتالي، يواجه المتعاملون المتنافسون حوافز أقل لتقديم أفضل ما لديهم أو حتى تقديم سعر في المزاد. يبدو أن هذه العملية تمنح المتعامل المقدم ميزة غير عادلة في المزاد.