ما هو الخميس الأسود؟
الخميس الأسود هو الاسم الذي أُطلق على يوم سيء السمعة في تاريخ سوق الأسهم: الخميس، 24 أكتوبر 1929، عندما افتتح السوق بانخفاض 11% عن إغلاق اليوم السابق، وحدثت عمليات بيع مذعورة طوال يوم من التداول الكثيف. يُعتبر الخميس الأسود اليوم الأول من انهيار سوق الأسهم العظيم لعام 1929، الذي استمر حتى 29 أكتوبر.
يشير يوم الخميس الأسود أيضًا إلى التسوق والمبيعات التي تبدأ في يوم عيد الشكر، وهو بمثابة معاينة لـالجمعة السوداء، بداية موسم التسوق للعطلات.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح الخميس الأسود إلى يوم الخميس، 24 أكتوبر 1929، عندما انهار مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بشكل كبير بمجرد فتح التداول وتغير عدد غير مسبوق من الأسهم.
- يُعتبر يوم الخميس الأسود اليوم الأول لانهيار سوق الأسهم عام 1929، والذي استمر حتى 29 أكتوبر، مما يمثل نهاية سوق الثور الذي استمر لعقد من الزمن وبداية الكساد الكبير.
- يمكن أن يشير يوم الخميس الأسود أيضًا إلى يوم عيد الشكر، عندما يبدأ بعض تجار التجزئة في تقديم التخفيضات والعروض، استعدادًا لبداية موسم التسوق للعطلات.
فهم الخميس الأسود
شهد يوم الخميس الأسود بداية نهاية أحد أطول الأسواق الصاعدة في تاريخ الولايات المتحدة. طوال العقد تقريبًا من عشرينيات القرن الماضي، كانت أسعار الأسهم ترتفع بشكل مطرد، لتصل إلى مستويات غير مسبوقة. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ستة أضعاف من 63 في أغسطس 1921 إلى 381 في سبتمبر 1929.
ومع ذلك، حتى قبل افتتاح بورصة نيويورك (NYSE) في ذلك الخميس المشؤوم من عام 1929، كانت الأسعار المرتفعة للأسهم تجعل المستثمرين والخبراء الماليين يشعرون بعدم الارتياح. ففي الخامس من سبتمبر، خلال المؤتمر الوطني السنوي للأعمال، توقع الاقتصادي روجر بابسون أن "عاجلاً أم آجلاً سيحدث انهيار، وقد يكون رهيباً." وخلال شهر سبتمبر، تذبذبت أسعار الأسهم مع انخفاضات مفاجئة وانتعاشات سريعة.
استمرت التوترات حتى شهر أكتوبر. في الواقع، في 23 أكتوبر، انخفض مؤشر داو بنسبة 4.6%. وصرخت إحدى عناوين صحيفة واشنطن بوست قائلة: "موجة بيع ضخمة تخلق حالة من الذعر تقريبًا مع انهيار الأسهم."
بحلول هذا الوقت، كان سوق الأسهم قد انخفض بالفعل بنسبة تقارب 20% منذ إغلاقه القياسي عند 381 في 3 سبتمبر. عندما افتتحت التداولات يوم الخميس، 24 أكتوبر، انخفض مؤشر داو بنسبة 11% في الساعات الأولى. وكان الأمر الأكثر إثارة للقلق هو حجم التداول volume الكبير: حيث كان من المتوقع أن يصل إلى رقم قياسي يبلغ 12.9 مليون سهم - ثلاثة أضعاف الكمية العادية - بحلول نهاية اليوم.
كانت البنوك الثلاثة الرائدة في ذلك الوقت هي بنك مورغان، بنك تشيس الوطني، وبنك المدينة الوطني في نيويورك. من خلال جمع صندوق بقيمة 750 مليون دولار، قاموا بشراء الأسهم في محاولة لاستعادة الثقة في الأسواق. بحلول نهاية يوم التداول، تعافى مؤشر داو جونز قليلاً، حيث أغلق بانخفاض بنسبة 2% عند 299.47.
غير يوم الخميس الأسود الفكرة السائدة التي كانت تقول، كما عبر عنها أحد الاقتصاديين في ذلك الوقت، "أن أسعار الأسهم قد وصلت إلى 'ما يبدو أنه مستوى مرتفع دائمًا'."
ما بعد الخميس الأسود
جهود الدعم من قبل الممولين والبنوك نجحت لفترة من الوقت. يوم الجمعة، أغلق مؤشر داو جونز على ارتفاع عند 301.22.
ومع ذلك، في يوم الاثنين الأسود، 28 أكتوبر، انخفض بنسبة تقارب 13% في تداول خفيف، ليصل إلى 260.64. وأدى ذلك إلى حالة من الذعر الشديد في اليوم التالي. بحلول نهاية التداول يوم الثلاثاء، 29 أكتوبر—الثلاثاء الأسود—كان مؤشر داو قد انخفض إلى 230.07، بخسارة قدرها 12%.
بعد الانهيار، استمر مؤشر داو في الانخفاض لمدة ثلاث سنوات أخرى، حيث وصل إلى أدنى مستوى له في 8 يوليو 1932 عند 41.22. لقد فقد تقريبًا 90% من قيمته منذ أعلى مستوى له في 3 سبتمبر 1929. في الواقع، لم يصل إلى هذا المستوى المرتفع مرة أخرى إلا بعد 25 عامًا، حتى 23 نوفمبر 1954.
العديد من المستثمرين—سواء المؤسساتيين أو الأفراد—كانوا قد اقترضوا أو استخدموا الرافعة المالية بشكل كبير لشراء الأسهم، والانهيار الذي بدأ في يوم الخميس الأسود قضى عليهم ماليًا، مما أدى إلى فشل واسع النطاق للبنوك. وهذا بدوره أصبح المحفز الذي دفع الولايات المتحدة إلى الكساد الكبير في ثلاثينيات القرن العشرين.
أهمية الخميس الأسود
بينما أدى التداول المذعور في يوم الخميس الأسود إلى زيادة الذعر في الأيام التالية، فإن انهيار سوق الأسهم عام 1929 كان في الواقع نتيجة لعدة عوامل. تشمل هذه العوامل الإنتاج الزائد في عدة صناعات، الركود الزراعي، المضاربة المفرطة (أو الخوف منها)، الاستخدام الواسع لـ الهامش لشراء الأسهم، ممارسات المحاسبة والرفع المالي المشكوك فيها من قبل صناديق الاستثمار، التنظيم الناشئ لشركات المرافق العامة، وتشديد العرض النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed).
كان لانهيار سوق الأسهم في عام 1929 نتيجة بناءة واحدة: فقد أدى إلى إعادة هيكلة كاملة لصناعة الأوراق المالية في الولايات المتحدة. تم إنشاء لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وتم تقديم لوائح جديدة كبيرة من خلال تشريعات مثل قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934.
تسوق الخميس الأسود
في السنوات الأخيرة، أصبح ليوم الخميس الأسود دلالة أكثر إيجابية مرتبطة به.
إنه لقب محبب للمستهلكين ليوم عيد الشكر في الولايات المتحدة. يفتح العديد من تجار التجزئة أبوابهم في عيد الشكر في محاولة لبدء التسوق المحموم ليوم الجمعة السوداء مبكرًا، وللتنافس مع المتاجر الإلكترونية والمواقع الإلكترونية التي تزداد شعبيتها.
في حالة الجمعة السوداء، يشير مصطلح "السوداء" إلى الحبر الأسود الذي كان يُستخدم تقليديًا لتسجيل الأرباح من قبل المحاسبين، بينما كان يُستخدم الحبر الأحمر لتسجيل الخسائر.
نسخة التسوق من "الخميس الأسود" أدت إلى تزايد المقاومة بين موظفي تجار التجزئة، الذين يشتكون من أنهم يُجبرون على مغادرة عشاء عيد الشكر العائلي مبكرًا للذهاب إلى العمل في الوقت المحدد.
ما هو مقدار انخفاض قيمة الأسهم في يوم الخميس الأسود؟
كما تم قياسه بواسطة مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA)، وهو المؤشر الرائد في ذلك اليوم، انخفضت قيمة الأسهم بنسبة 2% في يوم الخميس الأسود.
ما الفرق بين الخميس الأسود والثلاثاء الأسود؟
كلاهما جزء من الانهيار الكبير لسوق الأسهم عام 1929، لكن في نهايتين متعاكستين. يُعتبر يوم الخميس الأسود، 24 أكتوبر 1929، بداية الانهيار. تم تداول حوالي 12 مليون سهم، وانخفض مؤشر داو بشكل حاد في الساعات الأولى من التداول، رغم أنه تعافى بعض الشيء ليغلق بانخفاض ست نقاط عن اليوم السابق، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة حوالي 2% في القيمة.
حدث الثلاثاء الأسود بعد خمسة أيام، في 29 أكتوبر، وكان اليوم الأخير - والأسوأ - من الانهيار. في حجم تداول قياسي بلغ 16 مليون سهم، انهارت أسعار الأسهم، وانخفض مؤشر داو بأكثر من 30 نقطة، مما فقد 12% من قيمته في ذلك اليوم الواحد.
لماذا انخفضت أسعار الأسهم بشكل حاد في يوم الثلاثاء الأسود؟
تزعزعت الثقة في سوق الأسهم بشكل كبير بسبب الانخفاضات الكبيرة في مؤشر داو يوم الخميس السابق (الخميس الأسود) والاثنين (الاثنين الأسود). وعلى الرغم من أن مجموعة من البنوك حاولت استعادة ثقة المستثمرين من خلال عمليات شراء مكثفة، إلا أن الذعر تفاقم على الذعر السابق. ومع تراجع الأسعار، واجه العديد من المستثمرين طلبات الهامش: حيث كانوا قد اقترضوا أموالاً لشراء الأسهم، والآن كان عليهم توفير المزيد من الأموال للحفاظ على مراكزهم؛ وإذا لم يتمكنوا من ذلك، فعليهم بيع أسهمهم، مما أدى بالطبع إلى انخفاض الأسعار أكثر.
أصبح التداول سريعًا وعنيفًا لدرجة أن مؤشرات الأسهم (آلات التلغراف الفيزيائية التي كانت تبلغ عن أسعار الأسهم) لم تتمكن من مواكبة السرعة، مما أدى إلى تأخرها لساعات؛ وقد شجع الارتباك الناتج عن نقص المعلومات المحدثة على الاندفاع نحو البيع.
الخلاصة
كان يوم الخميس الأسود بداية انهيار سوق الأسهم عام 1929 عندما أدى البيع المذعور إلى انخفاض كبير في قيمة مؤشر داو، مما مهد الطريق للكساد الكبير الذي تلاه. كما أدى يوم الخميس الأسود إلى إعادة هيكلة كاملة للنظام المالي في الولايات المتحدة، مما أدى إلى إنشاء وكالات تنظيمية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وتنفيذ قوانين تنظيمية أخرى لحماية المستثمرين.