ما هو الإصدار المجاني؟
إصدار الأسهم المجانية، المعروف أيضًا بإصدار السندات أو إصدار رأس المال، هو عرض لتقديم أسهم إضافية مجانية للمساهمين الحاليين. على سبيل المثال، قد تمنح الشركة سهمًا مجانيًا واحدًا لكل خمسة أسهم محتفظ بها. تقوم الشركات بإصدار الأسهم المجانية لجذب المزيد من الاستثمارات ومكافأة المساهمين.
النقاط الرئيسية
- إصدار الأسهم المجانية هو تخصيص أسهم إضافية للمساهمين.
- يتم تمويل إصدار الأسهم المجانية من أرباح الشركة أو احتياطيات الأسهم.
- لا تؤدي إصدارات الأسهم المجانية إلى تخفيف حقوق المساهمين لأنها تُصدر بنسبة ثابتة تحافظ على حقوق الملكية النسبية لكل مساهم كما كانت قبل الإصدار.
- تصدر الشركات الأسهم المجانية لجعل أسهمها أكثر جاذبية للمستثمرين الأفراد، وتوفير بديل لتوزيع الأرباح النقدية، و/أو لتعكس وضعًا ماليًا صحيًا.
- أحد عيوب إصدار الأسهم المجانية هو تكلفة الفرصة البديلة للأرباح المستخدمة لأغراض أخرى.
فهم إصدارات المكافآت
تزيد إصدارات الأسهم المجانية من عدد الأسهم القائمة للشركة ولكنها لا تزيد من القيمة السوقية لها. عادةً ما تمول الشركات إصدار الأسهم المجانية من خلال الأرباح أو الاحتياطيات الحالية من الأسهم. لا تخضع إصدارات الأسهم المجانية للضرائب؛ ومع ذلك، يجب على المساهمين دفع ضريبة الأرباح الرأسمالية إذا قاموا ببيعها لتحقيق ربح صافٍ.
تقوم الشركة بتوزيع الأسهم المجانية وفقًا لحصة كل مساهم. لا تؤدي الأسهم المجانية إلى تخفيف حقوق المساهمين لأنها تُصدر بنسبة ثابتة تحافظ على حقوق الملكية النسبية لكل مساهم كما كانت قبل الإصدار. على سبيل المثال، يمنح إصدار الأسهم المجانية بنسبة ثلاثة مقابل واحد كل مساهم ثلاث أسهم مقابل كل سهم يمتلكه قبل الإصدار. يحصل المساهم الذي يمتلك 1,000 سهم على 3,000 سهم مجاني (1,000 × 3 ÷ 1 = 3,000).
يتناسب سعر سهم الشركة بشكل مباشر مع عدد الأسهم المجانية المصدرة.
لماذا تصدر الشركات أسهم منحة؟
تقوم الشركات عادةً بإصدار أسهم مجانية لعدة أسباب رئيسية. أولاً، تشجع على زيادة مشاركة المستثمرين الأفراد في أسهمها عن طريق خفض سعر السهم الواحد وزيادة السيولة. ثانيًا، توفر بديلاً عن إصدار دفعة توزيعات أرباح كمكافأة لـ المستثمرين. وأخيرًا، تعكس أن الشركة في وضع مالي جيد يمكنها من الاستمرار في النمو وتوليد قيمة للمساهمين. سنناقش هذه الأسباب بشكل أعمق عند النظر في مزايا إصدار الأسهم المجانية.
مزايا إصدار الأسهم المجانية
بديل لدفع الأرباح: قد تقوم الشركات التي تحقق أرباحًا غير منتظمة بإصدار أسهم مجانية بدلاً من توزيعات الأرباح النقدية لتعزيز ثقة المساهمين. قد تكون إصدارات الأسهم المجانية جذابة بشكل خاص للشركات الصغيرة التي ترغب في جذب المزيد من المستثمرين ولكن ليس لديها أرباح ثابتة بما يكفي لدفع توزيعات أرباح منتظمة.
عرض الصحة المالية: تُظهر الشركة التي تصدر أسهمًا مجانية أنها تمتلك احتياطيات كافية من الأسهم و/أو الأرباح لمكافأة المستثمرين المحتملين والمساهمين الحاليين. كما تشير إصدارات الأسهم إلى أن الشركة في وضع مالي قوي يمكنها من الاستمرار في النمو وزيادة قيمة المساهمين.
المعاملة الضريبية المواتية: لا تُفرض ضرائب على الأسهم المجانية عند إصدارها، مما يجعلها أكثر تفضيلاً من توزيع الأرباح النقدية من منظور الضرائب، حيث تخضع الأخيرة لمعدل ضريبة يتراوح بين 10% إلى 37%. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون ملزمين بدفع ضريبة الأرباح الرأسمالية على الأسهم المجانية إذا قاموا ببيعها لتحقيق مكسب صافٍ.
عيوب إصدار الأسهم المجانية
التأثير السلبي على الأرباح الموزعة: إصدار الأسهم المجانية لا يولد نقدًا للشركة، مما قد يؤدي إلى انخفاض في توزيعات الأرباح المستقبلية، مما قد يزعج المساهمين. بالإضافة إلى ذلك، قد يعتقد بعض المستثمرين الذين يتلقون الأسهم المجانية أن الشركة قد تفضل هذا الشكل من المكافآت على الأرباح النقدية في المستقبل.
لا يوجد فائدة مالية فورية: على عكس دفع الأرباح النقدية، لا يستفيد المساهمون ماليًا بشكل فوري لأن سعر سهم الشركة ينخفض بشكل متناسب مع الأسهم الإضافية الموزعة كمكافأة. على سبيل المثال، لنفترض أن مستثمرًا يشتري 100 سهم من أسهم شركة XZY Ltd. بسعر 10 دولارات لكل سهم، ولدى الشركة إصدار مكافأة بنسبة واحد لواحد. بعد إصدار المكافأة، يمتلك المستثمر الآن 200 سهم (100 سهم أصلي + 100 سهم مكافأة). نتيجة للأسهم الإضافية الموزعة التي أضيفت إلى العرض المتداول، أصبحت قيمة كل سهم الآن 5 دولارات (10 دولارات ÷ 2)، مما لا يوفر للمستثمر أي مكسب مالي فوري.
تجزئة الأسهم مقابل الأسهم المجانية
تقسيم الأسهم والأسهم المجانية لهما العديد من التشابهات والاختلافات. عندما تعلن شركة عن تقسيم الأسهم، يزداد عدد الأسهم، لكن قيمة الاستثمار تبقى كما هي. عادةً ما تعلن الشركات عن تقسيم الأسهم كوسيلة لضخ سيولة إضافية في الأسهم، وزيادة عدد الأسهم المتداولة وجعل الأسهم أكثر قابلية للوصول للمستثمرين الأفراد.
عندما يتم تقسيم الأسهم، لا يحدث أي زيادة أو نقصان في الاحتياطيات النقدية للشركة. على النقيض من ذلك، عندما تصدر الشركة أسهمًا مجانية، يتم دفع الأسهم من الاحتياطيات النقدية، وتتناقص هذه الاحتياطيات.
ما هي الأسباب الرئيسية التي قد تدفع شركة لإصدار أسهم مجانية؟
تقوم الشركات بإصدار أسهم مجانية لجعل أسهمها أكثر جاذبية للمستثمرين الأفراد، وتوفير بديل لتوزيع الأرباح النقدية، و/أو لتعكس وضعًا ماليًا صحيًا. باختصار، تصدر الشركة أسهمًا مجانية لتعزيز الاستثمار ومكافأة المساهمين.
ما هي بعض العيوب المرتبطة بإصدار الأسهم المجانية؟
يمكن للشركة أن تستفيد بشكل أفضل من الأرباح المخصصة لإصدار أسهم مجانية لتمويل أنشطة أخرى قد تحقق عائدًا أكبر على الاستثمار للمساهمين. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي الأسهم المجانية إلى تقليل توزيعات الأرباح، لأنها لا تولد نقدًا للشركة.
هل يؤثر إصدار الأسهم المجانية على سعر سهم الشركة؟
نعم، يتكيف سعر سهم الشركة بشكل متناسب مع عدد الأسهم المجانية المصدرة. على سبيل المثال، إذا كان سعر سهم الشركة 10 دولارات وكان هناك إصدار أسهم مجانية بنسبة واحد لواحد، فإن سعر السهم سيُعاد تعديله إلى 5 دولارات ليعكس الأسهم المجانية الإضافية.
هل لا يزال يتعين علي دفع الضرائب على أسهم المكافأة الخاصة بي؟
لا، ونعم. لا يتم فرض ضرائب على المستثمرين عند إصدار الشركة لأسهم مجانية؛ ومع ذلك، يجب عليهم دفع ضريبة الأرباح الرأسمالية إذا قاموا ببيعها لتحقيق ربح صافٍ. قبل تقديم الإقرار الضريبي، يجب على المستثمرين إبلاغ محاسبهم إذا كانوا قد تلقوا أسهمًا مجانية لضمان إدارتها بشكل صحيح من منظور الضرائب.
الخلاصة
يشير إصدار الأسهم المجانية إلى قيام الشركة بتخصيص أسهم إضافية من الأرباح أو الاحتياطيات الحالية للمساهمين. يؤدي إصدار الأسهم المجانية إلى زيادة عدد الأسهم القائمة للشركة ولكن ليس قيمتها السوقية، حيث يتكيف سعر السهم بشكل متناسب مع الأسهم الإضافية المصدرة. تقوم الشركات بإصدار الأسهم المجانية بشكل أساسي لجذب المستثمرين الأفراد، وتوفير بديل لتوزيع الأرباح، و/أو لإظهار وضع مالي قوي.
على الجانب الآخر، يمكن أن تؤدي الأرباح المخصصة لإصدار الأسهم المجانية إلى فقدان فرص قد تحقق قيمة أفضل للمساهمين. على الرغم من أن المستثمرين لا يتم فرض ضرائب عليهم مباشرة في الوقت الذي تصدر فيه الشركة الأسهم المجانية، إلا أن ضريبة الأرباح الرأسمالية تنطبق إذا تم بيعها لتحقيق ربح صافٍ.