ما هي مؤشرات CMBX؟
مؤشرات CMBX هي مجموعة من المؤشرات المالية التي تتبع سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS). تمثل هذه المؤشرات 25 شريحة (كلمة فرنسية تعني "شريحة") من CMBS، كل منها يحمل تصنيفًا ائتمانيًا مختلفًا. نظرًا لأن الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري غير سائلة وغير موحدة في سوق التداول خارج البورصة (OTC)، فإنها غالبًا ما تفتقر إلى الشفافية والتنظيم الذي تتمتع به الأوراق المالية المدرجة. تساعد هذه المؤشرات في توفير السيولة والشفافية.
تُمكّن هذه المؤشرات المستثمرين من تقييم السوق واتخاذ مراكز طويلة أو قصيرة عبر مبادلات التخلف عن سداد الائتمان، التي تضع فروقات أسعار فائدة محددة على كل فئة من فئات المخاطر. يعتمد التسعير على الفروقات نفسها بدلاً من آلية تسعير.
النقاط الرئيسية
- مؤشرات CMBX هي مؤشرات تتبع أسعار سلة من الشرائح في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري.
- الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS) هي منتجات استثمارية ذات دخل ثابت مدعومة برهون عقارية على العقارات التجارية بدلاً من العقارات السكنية.
- نظرًا لأن الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS) يتم تداولها خارج البورصة، فإنها تميل إلى أن تكون غير شفافة، وغير سائلة، وغير منظمة. يوفر مؤشر CMBX وسيلة لتتبع أسعار الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري وتوفير الشفافية والمساءلة.
- يوفر CMBX أيضًا للمستثمرين والمضاربين وسيلة لتداول سوق CMBS.
فهم مؤشرات CMBX
الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري هي مجموعة من القروض التي تكون عادةً ضمن صندوق ائتماني، ويمكن أن تكون متنوعة بشكل كبير من حيث الشروط وأنواع العقارات والمبالغ. تشمل القروض الأساسية التي يتم تحويلها إلى أوراق مالية في CMBS قروضًا لعقارات مثل المباني والشقق السكنية والمجمعات والمصانع والفنادق والمباني المكتبية والحدائق المكتبية ومراكز التسوق، وغالبًا ما تكون ضمن نفس الصندوق الائتماني.
هناك خمسة مؤشرات CMBX منفصلة للتصنيفات التي تتراوح من "AAA" إلى "BBB-" بناءً على سلة من 25 مقايضة العجز الائتماني (CDSs)، والتي تشير إلى الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري (CMBS).
يتم إعادة تشكيل مؤشرات CMBX كل ستة أشهر لإدخال أوراق مالية جديدة وبالتالي تعكس باستمرار الحالة الحالية لسوق CMBS. يتضمن التداول اليومي تسويات نقدية بين الطرفين في أي معاملة.
تعتبر عملية التسوية "الدفع حسب الاستخدام" ثلاثة أحداث في الأوراق المالية الأساسية كـ "أحداث ائتمانية": تخفيضات في رأس المال writedowns، نقص في رأس المال (الفشل في الدفع على الرهن العقاري الأساسي)، ونقص في الفائدة (عندما تكون التدفقات النقدية الحالية أقل من كوبون CMBX).
اعتبارات خاصة
أدى إدخال مؤشرات مثل CMBX إلى نمو هائل في سوق التمويل المهيكل، والذي يشمل مقايضات العجز عن سداد الائتمان، الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التجاري، التزامات الدين المضمونة، وغيرها من الأوراق المالية المضمونة.
يتم التداول في شرائح CMBX خارج البورصة، ويتم توفير السيولة من قبل مجموعة من البنوك الاستثمارية الكبيرة. بينما لا يمكن للمستثمر العادي المشاركة مباشرة في مؤشرات CMBX، يمكنهم الاطلاع على الفروق الحالية لفئة معينة من المخاطر لتقييم كيفية استيعاب السوق للظروف الحالية، مما يجعلها أداة بحث قيمة محتملة.
يتم إصدار مؤشرات CMBX من قبل شركة CDS Index وتديرها Markit. لكي تعمل هذه المؤشرات بشكل فعال، يجب أن تتمتع بقدر كافٍ من السيولة. لذلك، يحصل المُصدر على التزامات من أكبر المتعاملين (البنوك الاستثمارية الكبيرة) لتوفير السيولة في السوق.
لا تقدم خدمات أو نصائح ضريبية أو استثمارية أو مالية. يتم تقديم المعلومات دون النظر إلى أهداف الاستثمار أو تحمل المخاطر أو الظروف المالية لأي مستثمر معين وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. يتضمن الاستثمار مخاطر، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال.