ما هو مخطط النسبة الثابتة؟
خطة النسبة الثابتة (المعروفة أيضًا باسم "المزيج الثابت" أو "الوزن الثابت" في الاستثمار) هي استراتيجية تخصيص الأصول الاستراتيجية، أو صيغة استثمارية، تحافظ على الأجزاء العدوانية والمحافظة من المحفظة عند نسبة ثابتة. للحفاظ على أوزان الأصول المستهدفة - عادةً بين الأسهم والسندات - يتم إعادة توازن المحفظة بشكل دوري عن طريق بيع الأصول التي تتفوق في الأداء وشراء الأصول التي تتراجع في الأداء. وبالتالي، يتم بيع الأسهم إذا ارتفعت قيمتها أسرع من الاستثمارات الأخرى وشراؤها إذا انخفضت قيمتها أكثر من الاستثمارات الأخرى في المحفظة.
إذا تم تحديد التوزيع الاستراتيجي للأصول في محفظة ليكون 60% أسهم و40% سندات، فإن خطة النسبة الثابتة ستضمن أنه مع تحرك الأسواق، يتم الحفاظ على نسبة 60/40 بمرور الوقت.
النقاط الرئيسية
- خطة النسبة الثابتة هي استراتيجية تخصيص الأصول التي تحافظ على الأجزاء العدوانية والمحافظة من المحفظة عند نسبة ثابتة.
- عندما يختلف النسبة الفعلية للممتلكات عن النسبة المرغوبة بمقدار محدد مسبقًا، يتم إجراء معاملات لإعادة توازن المحفظة.
- القاعدة العامة الشائعة هي أنه يجب إعادة توازن المحفظة إلى مزيجها الأصلي عندما يتحرك أي فئة من الأصول بأكثر من +/- 5% من هدفها الأصلي.
- تهدف خطط النسبة الثابتة إلى تسوية عوائد الاستثمار على مدى فترة زمنية أطول من خلال تعديل المحفظة بشكل مضاد للدورات الاقتصادية.
أساسيات خطة النسبة الثابتة
خطة النسبة الثابتة هي مثال على استراتيجية استثمار طويلة الأجل تُعرف بـ الاستثمار بالصيغة، والتي لا تتضمن تحليل الأوراق المالية أو التنبؤ أو توقيت السوق. يمكنها الاستفادة من خصائص الإدارة النشطة من خلال إعادة التوازن بشكل منهجي وفقًا لصيغة محددة، مع ارتفاع وانخفاض السوق.
عندما يختلف النسبة الفعلية عن النسبة المرغوبة بمقدار محدد مسبقًا، يتم إجراء معاملات لإعادة توازن المحفظة. خطط النسبة الثابتة، جنبًا إلى جنب مع خطط القيمة الدولارية الثابتة، تشبه استراتيجيات تخصيص الأصول الشراء والاحتفاظ المستخدمة في إدارة المحافظ، باستثناء أن استراتيجيات الشراء والاحتفاظ لا تعيد التوازن أبدًا. تضمن خطة النسبة الثابتة أن يظل تخصيص الأصول بنسبة 70/30 أو 80/20 (الأسهم إلى السندات) كما هو 70/30 أو 80/20 حتى مع تحركات الأسواق.
تكلفة هذه المعاملات لإعادة التوازن تقلل من عوائد الاستثمار. لكن خطط النسبة الثابتة تهدف إلى تسوية عوائد الاستثمار على مدى فترة زمنية أطول من خلال تعديل المحفظة بشكل مضاد للدورات الاقتصادية، وتحقيق الأرباح من الأسهم المضاربة التي شهدت ارتفاعًا قويًا.
من خلال بيع الأسهم ذات الأداء المتفوق وشراء الأسهم ذات الأداء الضعيف، تعمل خطط النسبة الثابتة بعكس استراتيجيات الاستثمار بالزخم التي تبيع الأصول ذات الأداء الضعيف وتشتري الأصول ذات الأداء المتفوق. لهذا السبب، تعمل هذه الخطط بشكل أفضل في الأسواق المتقلبة التي تتبع نمطًا عامًا للعودة إلى المتوسط.
لا توجد قواعد صارمة لتوقيت إعادة توازن المحفظة ضمن تخصيص الأصول الاستراتيجي أو الثابت الوزن. ومع ذلك، فإن قاعدة عامة شائعة هي أنه يجب إعادة توازن المحفظة إلى مزيجها الأصلي عندما يتحرك أي فئة من الأصول بأكثر من +/- 5% من هدفها الأصلي.
أنواع خطط النسبة الثابتة
لأن المؤشرات الموزونة برأس المال قد تعطي وزنًا زائدًا للأسهم المبالغ في قيمتها وتقلل من وزن الأسهم التي تقل قيمتها في ذروة الأسواق الصاعدة، فإن بعض صناديق الاستثمار المتداولة الذكية بيتا (ETFs) تكون أيضًا مضادة للدورات الاقتصادية. فهي تستهدف عوامل مثل الزخم والتقلب والقيمة والحجم من خلال زيادة أو تقليل وزنها بشكل منهجي.
إعادة التوازن في استراتيجيات "البيتا الذكية" تستخدم معايير إضافية، مثل القيمة المحددة من خلال مقاييس الأداء مثل القيمة الدفترية أو العائد على رأس المال، لتوزيع الحيازات عبر مجموعة من الأسهم. هذه الطريقة القائمة على القواعد في إنشاء المحفظة تضيف طبقة من التحليل المنهجي للاستثمار الذي يفتقر إليه الاستثمار في المؤشرات البسيطة.
تاريخ خطط النسبة الثابتة
كانت خطة النسبة الثابتة واحدة من أولى الاستراتيجيات التي تم تطويرها عندما بدأت المؤسسات في الاستثمار بشكل كبير في سوق الأسهم في الأربعينيات. واحدة من أولى الإشارات إليها توجد في عدد يوليو 1947 من مجلة الأعمال لجامعة شيكاغو. ناقش مقال في عدد أكتوبر 1949 من مجلة الأعمال لجامعة شيكاغو الحاجة إلى التنبؤ في "خطط توقيت الصيغة".