ما هي العملات الثابتة؟
العملات الثابتة هي أسعار الصرف المستخدمة للقضاء على تأثير التقلبات عند حساب أرقام الأداء المالي للنشر في البيانات المالية. غالبًا ما تقوم الشركات التي لديها عمليات في الخارج بتكميل الأرقام الإلزامية المبلغ عنها بأرقام اختيارية بالعملة الثابتة. بشكل أساسي، يتيح لهم ذلك إظهار أدائهم للمستثمرين بشكل مستقل عن تحركات العملات الأجنبية.
كيف تعمل العملات الثابتة
غالبًا ما ترى الشركات التي تبيع منتجاتها في الخارج أن تقاريرها عن الإيرادات والأرباح تتشوه بسبب عوامل لا تملك السيطرة عليها. على سبيل المثال، عندما يقوى الدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى، فإنه يؤثر سلبًا على الأرقام المالية الدولية بمجرد تحويلها مرة أخرى إلى الدولار الأمريكي.
يعتقد المديرون التنفيذيون أن تقلبات العملات تخفي الأداء المالي الحقيقي للشركة، ونتيجة لذلك، يختارون غالبًا الإفصاح عن الأرقام التي تفترض أن أسعار الصرف خلال الفترة لم تتغير.
مهم
تتطلب المبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) من الشركات الإبلاغ عن الأرقام دون إجراء أي تعديلات. ومع ذلك، قد تقوم الشركات بتكملة هذه المعلومات بمقاييس غير متوافقة مع GAAP، مثل العملات الثابتة، عندما تشعر أن ذلك ضروري.
يمكن حساب العملات الثابتة بطرق عديدة. إحدى الطرق هي تحويل الأرقام الحالية باستخدام متوسط سعر الصرف للفترة السابقة. وطريقة أخرى هي تعديل الأرقام السابقة لتعكس سعر الصرف للسنة الحالية.
في كلتا الحالتين، فإن مجموعة الأرقام التي ينظر إليها المستثمرون لمعرفة كيف تحسنت التداولات مقارنة بالفترة المقارنة لن تتأثر بعد الآن بتقلبات العملات الأجنبية. ولن يبدو الدولار الأمريكي القوي سيئًا فجأة للشركات التي تكون عملتها الوظيفية هي الدولار.
النقاط الرئيسية
- الشركات التي تبيع منتجاتها في الخارج غالبًا ما تشهد تشوهًا في تقاريرها المالية بسبب تقلبات العملات.
- يقومون بالرد بانتظام من خلال الكشف عن الأرقام التي تفترض أن معدلات الصرف خلال الفترة لم تتغير.
- يمكن حساب العملات الثابتة عن طريق تحويل الأرقام الحالية باستخدام متوسط سعر الصرف للفترة السابقة، أو عن طريق تعديل الأرقام السابقة لتعكس سعر الصرف للسنة الحالية.
مثال على العملات الثابتة
هنا مثال بسيط يوضح تأثير استخدام العملات الثابتة مقابل عدم استخدامها.
شركة X مقرها في أستراليا وتقوم بأعمال تجارية في الولايات المتحدة، حيث تحقق إيرادات بالدولار الأمريكي. في السنة الأولى، تحقق الشركة إيرادات بقيمة 500,000 دولار أمريكي وتحقق صافي ربح بنسبة 10%. في نهاية السنة الأولى، يكون سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي 0.8. في السنة الثانية، تحقق الشركة إيرادات بقيمة 600,000 دولار أمريكي وتحقق صافي ربح بنسبة 10%. يكون سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي 1.1 في نهاية السنة الثانية. بناءً على ذلك، ستكون النتائج المالية، مترجمة إلى الدولار الأسترالي، كما يلي:
السنة الأولى
السنة الثانية
إيرادات الدولار الأمريكي
٥٠٠,٠٠٠ دولار
٦٠٠,٠٠٠ دولار
صافي الربح بالدولار الأمريكي
٥٠,٠٠٠ دولار
٦٠,٠٠٠ دولار
سعر صرف AUD/USD
٠.٨
١.١
إيرادات الدولار الأسترالي (AUD)
٦٢٥,٠٠٠ دولار
٥٤٥٬٤٥٥ دولارًا
صافي الربح بالدولار الأسترالي (AUD)
٦٢٬٥٠٠ دولار
٥٤٬٥٤٥ دولارًا
هذه النتائج لا تستخدم العملة الثابتة. تُظهر أن الإيرادات بالدولار الأمريكي وصافي الربح زادا بنسبة 20% مقارنة بالعام السابق، وأن سعر الصرف ارتفع بنسبة 37.5%. بسبب تقلبات سعر الصرف، انخفضت أرقام الإيرادات وصافي الربح بالدولار الأسترالي بنسبة 12.7% لكل منهما.
يمكن للإدارة أن تجادل بأن هذا الرقم ليس عادلاً للإبلاغ عنه لأن الانخفاضات كانت بسبب أسعار صرف العملات فقط. للتخلص من هذه المشكلة، يمكن للشركة استخدام منهجية العملة الثابتة. إليك كيف يمكن أن يبدو ذلك:
السنة الأولى
السنة الثانية
إيرادات الدولار الأمريكي
٥٠٠,٠٠٠ دولار
٦٠٠,٠٠٠ دولار
صافي الربح بالدولار الأمريكي
٥٠,٠٠٠ دولار
٦٠,٠٠٠ دولار
سعر صرف AUD/USD
١.١
١.١
إيرادات الدولار الأسترالي (AUD)
٤٥٤,٥٤٥ دولارًا
٥٤٥٬٤٥٥ دولارًا
صافي الربح بالدولار الأسترالي (AUD)
٤٥٬٤٥٥ دولارًا
٥٤٬٥٤٥ دولارًا
بعد التخلص من تأثيرات تقلبات العملة، تظهر الآن أرقام الإيرادات والأرباح الصافية بالدولار الأسترالي نموًا بنسبة 20%.
مثال من العالم الحقيقي للعملات الثابتة
دعونا الآن نلقي نظرة على مثال من الحياة الواقعية. لقد أثّر الدولار الأمريكي القوي على مكاسب شركة ماكدونالدز (MCD) الأجنبية عندما تم تحويلها مرة أخرى إلى العملة المحلية لعملاق الوجبات السريعة في الربع الأول الذي انتهى في 31 مارس 2019.
كما ترى في الصورة أعلاه، تراجعت الإيرادات والدخل التشغيلي وصافي الدخل (NI) جميعها في الربع الأول من عام 2019. ومع ذلك، إذا لم تتغير أسعار الصرف، فإن النتيجة تبدو أكثر وعدًا، مما يشير إلى أن تقدمًا قد تحقق بالفعل خلال الـ 12 شهرًا الماضية. تقوم ماكدونالدز بترجمة نتائج السنة الحالية باستخدام متوسط سعر الصرف للسنة السابقة.
عيوب العملات الثابتة
مثل الأرقام المعدلة الأخرى، يمكن أن تكون مقاييس العملة الثابتة أفضل أو أسوأ من الأرقام المعلنة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). ومع ذلك، هذا لا يعني أن المستثمرين يجب أن يتجاهلوا تمامًا الإمكانية لاستخدام هذه المقاييس غير الإلزامية لتقديم صورة أفضل عن الشركة.
تؤكد فرق الإدارة، بما في ذلك التنفيذيون في ماكدونالدز، أن العملات الثابتة تعطي فكرة أوضح عن الأداء الأساسي. للأسف، هذا ليس الحال دائمًا.
التوافق العام هو أن تأثيرات العملات تتوازن بشكل عام مع مرور الوقت. ومع ذلك، هناك بعض الاستثناءات. على سبيل المثال، في بعض البلدان، وخاصة الأسواق الناشئة، تكون التضخم مرتفعًا وتتناقص قيمة العملات بشكل مستمر.
وبالمثل، إذا استمر الدولار الأمريكي في الارتفاع لفترة من الوقت، ربما ينبغي على المستثمرين قبول حقيقة الأرباح المنخفضة. من المحتمل أن تقوم الشركات بتحويل أرباحها الخارجية إلى دولارات محلية لتمويل مدفوعات الأرباح وما إلى ذلك، وليس بالضرورة بأسعار الصرف التي يختارون الإبلاغ بها.