السند القابل للتحويل الثانوي: ما هو وكيف يعمل؟

ما هي السندات القابلة للتحويل الثانوية؟

السند القابل للتحويل هو ورقة مالية دين قصيرة الأجل تصدرها الشركة ويمكن تحويلها إلى أسهم عادية حسب رغبة حامل السند. إنه سند قابل للتحويل قصير الأجل، ولكنه يحتل مرتبة أدنى من القروض الأخرى الأكثر أولوية (يعتبر دينًا ثانويًا مقارنة بالديون الأخرى).

في حالة إفلاس المُصدر واضطراره لتصفية أصوله، سيتم سداد السند القابل للتحويل الثانوي فقط بعد سداد الأوراق المالية الدائنة الأخرى. ومع ذلك، كما هو الحال مع جميع الأوراق المالية الدائنة للشركات، سيكون للسند أولوية في السداد قبل الأسهم.

النقاط الرئيسية

• السندات القابلة للتحويل الثانوية هي سندات قصيرة الأجل تصدرها الشركة ويمكن تحويلها إلى أسهم في الشركة.
• الدين الثانوي هو الدين الذي يتم سداده بعد سداد الدائنين الرئيسيين بالكامل، مما يجعله أكثر خطورة قليلاً من الديون الأكثر أولوية ولكنه أقل خطورة من الأسهم.
• إذا تم تحويل السند القابل للتحويل إلى أسهم، يفقد المستثمر أولويته المتوسطة في استرداد أمواله في حالة الإفلاس.

فهم السندات القابلة للتحويل الثانوية

السند القابل للتحويل هو نوع من الأوراق المالية التي يمكن تحويلها إلى أسهم عادية بناءً على خيار الحامل. يمكن تبادل الأوراق المالية القابلة للتحويل مقابل الأسهم العادية بسعر سعر التحويل المحدد. يتم تحديد عدد الأسهم العادية التي يمكن الحصول عليها بواسطة نسبة التحويل، والتي تقسم القيمة الاسمية للأوراق المالية على سعر التحويل. على سبيل المثال، افترض أن سعر التحويل في وقت إصدار السند القابل للتحويل هو 50 دولارًا. يمكن لكل سند بقيمة اسمية 1,000 دولار أن يتم تبادله مقابل 20 سهمًا من الأسهم العادية (1,000 دولار / 50 دولارًا = 20 سهمًا).

الجانب الثانوي من السند يصف ترتيبه بين القروض الأخرى. باعتباره دينًا ثانويًا، يُعتبر دينًا تابعًا، وهو الدين الذي لن يتم سداده حتى يتم سداد حاملي الديون الأساسية بالكامل. وبالتالي، فإن السند الثانوي القابل للتحويل هو أداة دين يمكن تحويلها إلى أسهم عادية في المستقبل وتكون تابعة للديون الأخرى. في حالة إفلاس الشركة، فإن حاملي السندات الثانوية القابلة للتحويل يكون لهم الأولوية على المساهمين في استرداد رأس المال. نظرًا لأن الحامل لديه خيار التحويل إلى أسهم، فإن السند يميل إلى تقديم معدل عائد أقل. بشكل عام، كلما كانت ميزة التحويل أكثر قيمة، كان معدل العائد أقل.

تميل السندات القابلة للتحويل والتابعة إلى التحرك بالتوازي مع سعر الأسهم العادية. إذا ارتفعت أسعار الأسهم، فإن قيمة السندات سترتفع أيضًا. وإذا تقلب سعر السهم العادي بشكل كبير، فمن المحتمل أن يكون سعر السندات القابلة للتحويل متقلبًا أيضًا. وبالتالي، توفر السندات القابلة للتحويل إمكانية تحقيق مكاسب رأسمالية كبيرة (أو خسائر) على عكس بعض الأوراق المالية ذات الدخل الثابت التي تميل إلى أن تكون أقل حساسية لأسواق الأسهم.

تحويل السندات القابلة للتحويل

يمكن أن يكون التحويل إما طوعيًا أو إجباريًا. يتم بدء التحويل الطوعي من قبل الحامل ويمكن أن يحدث في أي وقت حتى انتهاء صلاحية ميزة التحويل. المستثمر الذي لا يحول سنداته إلى حقوق ملكية سيحصل على القيمة الاسمية للسندات نقدًا عند الاستحقاق. يمكن العثور على التواريخ المحددة التي يمكن لحاملي السندات ممارسة حقوقهم لتحويل أوراقهم المالية خلال فترة حياة السند في عقد الثقة.

يتم بدء التحويل الإجباري أو التحويل القسري من قبل الشركة المصدرة ويمكن أن يحدث في أي وقت. قد تقوم الشركة، على سبيل المثال، بممارسة امتياز الاستدعاء على الأوراق المالية القابلة للتحويل. قد يتم ذلك لإزالة الديون طويلة الأجل من الميزانية العمومية دون الحاجة إلى استرداد السندات نقدًا. لتشجيع حاملي السندات على تحويل ممتلكاتهم من السندات، يمكن للشركة زيادة أرباحها على الأسهم العادية بحيث يكون من الأفضل للحاملين امتلاك الأسهم العادية.