ما هي قيمة المساهمين؟
قيمة المساهمين هي القيمة المقدمة لمالكي حقوق الملكية في الشركة، بفضل قدرة الإدارة على زيادة المبيعات والأرباح والتدفق النقدي الحر، مما يؤدي إلى زيادة في الأرباح الموزعة والأرباح الرأسمالية للمساهمين.
تعتمد قيمة المساهمين في الشركة على القرارات الاستراتيجية التي يتخذها مجلس الإدارة والإدارة العليا، بما في ذلك القدرة على القيام باستثمارات حكيمة وتحقيق عائد صحي على رأس المال المستثمر. إذا تم إنشاء هذه القيمة، خاصة على المدى الطويل، فإن سعر السهم يرتفع ويمكن للشركة دفع توزيعات نقدية أكبر للمساهمين. عمليات الاندماج، على وجه الخصوص، تميل إلى التسبب في زيادة كبيرة في قيمة المساهمين.
يمكن أن يصبح موضوع قيمة المساهمين قضية حساسة للشركات، حيث إن خلق الثروة للمساهمين لا يترجم دائمًا أو بشكل متساوٍ إلى قيمة لموظفي الشركة أو عملائها.
النقاط الرئيسية
- قيمة المساهمين هي القيمة المقدمة لحملة الأسهم في الشركة بناءً على قدرة الشركة على الحفاظ على الأرباح وزيادتها بمرور الوقت.
- زيادة قيمة المساهمين تؤدي أيضًا إلى زيادة إجمالي المبلغ في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية.
- تسعى الشركة المدارة بشكل جيد إلى تحقيق أقصى استفادة من أصولها.
- القاعدة المتعلقة بزيادة قيمة المساهمين هي في الواقع خرافة أو مفهوم خاطئ، حيث لا يوجد واجب قانوني على الإدارة لتعظيم أرباح الشركة.
فهم قيمة المساهمين
زيادة قيمة المساهمين تؤدي أيضًا إلى زيادة المبلغ الإجمالي في قسم حقوق المساهمين في الميزانية العمومية. صيغة الميزانية العمومية هي:
- الأصول، مطروحًا منها الخصوم، تساوي حقوق المساهمين.
- يشمل حقوق المساهمين الأرباح المحتجزة، أو مجموع صافي دخل الشركة، مطروحًا منه توزيعات الأرباح النقدية منذ التأسيس.
كيف يساهم استخدام الأصول في تحقيق القيمة
تقوم الشركات بجمع رأس المال لشراء الأصول واستخدام تلك الأصول لتوليد المبيعات أو الاستثمار في مشاريع جديدة مع توقع تحقيق عائد إيجابي. تقوم الشركة المدارة بشكل جيد بتعظيم استخدام أصولها بحيث يمكن للشركة أن تعمل باستثمار أصغر في الأصول.
افترض، على سبيل المثال، أن شركة سباكة تستخدم شاحنة ومعدات لإكمال العمل السكني، وأن التكلفة الإجمالية لهذه الأصول هي 50,000 دولار. كلما زادت المبيعات التي يمكن أن تحققها شركة السباكة باستخدام الشاحنة والمعدات، زادت القيمة التي تخلقها الشركة للمساهمين. الشركات القيمة هي تلك التي يمكنها زيادة الأرباح بنفس قيمة الأصول بالدولار.
حالات عندما يزيد التدفق النقدي من القيمة
توليد تدفقات نقدية كافية لتشغيل الأعمال يعد أيضًا مؤشرًا مهمًا لقيمة المساهمين، لأن الشركة يمكنها العمل وزيادة المبيعات دون الحاجة إلى اقتراض المال أو إصدار المزيد من الأسهم. يمكن للشركات زيادة التدفق النقدي من خلال تحويل المخزون والحسابات المدينة بسرعة إلى تحصيلات نقدية.
يتم قياس معدل تحصيل النقد من خلال معدلات الدوران؛ حيث تحاول الشركات زيادة المبيعات دون الحاجة إلى حمل المزيد من المخزون أو زيادة متوسط قيمة الذمم المدينة. إن ارتفاع معدل دوران المخزون ومعدل دوران الذمم المدينة يزيد من قيمة المساهمين.
أخذ العائد على السهم في الاعتبار
إذا اتخذت الإدارة قرارات تزيد من صافي الدخل كل عام، يمكن للشركة إما دفع توزيعات نقدية أكبر أو الاحتفاظ بالأرباح لاستخدامها في الأعمال التجارية. يتم تعريف ربحية السهم (EPS) للشركة على أنها الأرباح المتاحة للمساهمين العاديين، مقسومة على عدد الأسهم العادية القائمة؛ ويعتبر هذا المعدل مؤشرًا رئيسيًا لقيمة الشركة بالنسبة للمساهمين. عندما تتمكن الشركة من زيادة الأرباح، يزداد المعدل وينظر المستثمرون إلى الشركة على أنها أكثر قيمة.
ما هي خرافة تعظيم قيمة المساهمين؟
من المفهوم بشكل شائع أن المديرين والإدارة في الشركات لديهم واجب تعظيم قيمة المساهمين، خاصة في الشركات المتداولة علنًا. ومع ذلك، تشير الأحكام القانونية إلى أن هذا الاعتقاد الشائع هو في الواقع خرافة: لا يوجد في الواقع واجب قانوني لتعظيم الأرباح أثناء إدارة الشركة.
يمكن تتبع الفكرة إلى حد كبير إلى التأثيرات الكبيرة لحكم قديم ومفهوم بشكل خاطئ على نطاق واسع من قبل المحكمة العليا في ميشيغان في قرارها عام 1919 في قضية Dodge v. Ford Motor Co.، والتي كانت تتعلق بالواجب القانوني للمساهم المسيطر بالأغلبية تجاه المساهم الأقلية وليس حول تعظيم قيمة المساهمين. وقد قام علماء القانون والتنظيم، مثل أستاذة القانون في جامعة كورنيل لين أ. ستاوت وأستاذ القانون في مدرسة باريس للعلوم السياسية جان فيليب روب، الذي هو عضو في نقابة المحامين في باريس ونيويورك، بتوضيح هذا المفهوم الخاطئ.
ما هي الميزانية العمومية؟
يشير مصطلح "الميزانية العمومية" إلى بيان مالي يوضح أصول الشركة وخصومها وحقوق المساهمين في وقت محدد. توفر الميزانيات العمومية الأساس لحساب معدلات العائد للمستثمرين وتقييم هيكل رأس المال للشركة.
باختصار، الميزانية العمومية هي بيان مالي يقدم لمحة عن ما تمتلكه الشركة وما تدين به، بالإضافة إلى المبلغ المستثمر من قبل المساهمين. يمكن استخدام الميزانيات العمومية مع بيانات مالية مهمة أخرى لإجراء تحليلات أساسية أو حساب النسب المالية.
ما هو الربح الرأسمالي؟
يشير الربح الرأسمالي إلى الزيادة في قيمة الأصل الرأسمالي عند بيعه. ببساطة، يحدث الربح الرأسمالي عندما تبيع أصلًا بأكثر مما دفعته في الأصل لشرائه.
أي نوع من الأصول التي تمتلكها يمكن أن يكون أصلًا رأسماليًا. يمكن أن يشمل ذلك نوعًا من الاستثمار (مثل الأسهم أو السندات أو العقارات) أو شيئًا تم شراؤه للاستخدام الشخصي (مثل الأثاث أو القارب). يتم تحقيق الأرباح الرأسمالية عندما تبيع أصلًا عن طريق طرح سعر الشراء الأصلي من سعر البيع. في بعض الظروف، تقوم خدمة الإيرادات الداخلية (IRS) بفرض ضرائب على الأفراد على الأرباح الرأسمالية.
ما الفرق بين الأصول الملموسة وغير الملموسة؟
هناك نوعان من فئات الأصول: الأصول الملموسة والأصول غير الملموسة.
الأصول الملموسة هي عادةً الأصول المادية أو الممتلكات التي تمتلكها الشركة، مثل معدات الكمبيوتر. الأصول الملموسة هي النوع الرئيسي من الأصول التي تستخدمها الشركات لإنتاج منتجاتها وخدماتها.
الأصول غير الملموسة لا توجد بشكل مادي، ومع ذلك فهي تمتلك قيمة مالية لأنها تمثل إيرادات محتملة. يمكن أن يكون نوع من الأصول غير الملموسة هو حقوق الطبع والنشر لأغنية. ستتلقى شركة التسجيلات التي تمتلك حقوق الطبع والنشر إتاوة في كل مرة تُشغل فيها الأغنية.
هناك أنواع مختلفة من الأصول التي يمكن اعتبارها ملموسة أو غير ملموسة، وبعضها أصول قصيرة الأجل أو طويلة الأجل.
الخلاصة
تعتمد قيمة المساهمين في الشركة على القرارات الاستراتيجية التي يتخذها مجلس الإدارة والإدارة العليا، بما في ذلك القدرة على القيام باستثمارات جيدة وتحقيق عائد قوي على رأس المال المستثمر. إذا تم إنشاء هذه القيمة، خاصة على المدى الطويل، فإن سعر السهم يرتفع ويمكن للشركة دفع توزيعات نقدية أكبر للمساهمين. عمليات الاندماج، على وجه الخصوص، تميل إلى التسبب في زيادة كبيرة في قيمة المساهمين.
يمكن أن يصبح موضوع قيمة المساهمين قضية حساسة للشركات، حيث إن خلق الثروة للمساهمين لا يترجم دائمًا أو بشكل متساوٍ إلى قيمة لموظفي الشركة أو عملائها.