الوسيط المنفذ: ما هو، كيف يعمل، الأسئلة الشائعة

ما هو الوسيط المنفذ؟

الوسيط المنفذ هو وسيط أو تاجر يقوم بتنفيذ أمر شراء أو بيع نيابة عن العميل. بالنسبة للعملاء الأفراد، يتم تقييم الأمر المرسل إلى الوسيط المنفذ أولاً للتأكد من ملاءمته (يتم ذلك تلقائيًا من خلال معايير محددة للعميل المعني)، وإذا تم قبول الأمر، يقوم الوسيط المنفذ بتنفيذ الأمر فورًا. إذا تم رفض الأمر، يتم إخطار العميل، ولا يتم تداول الورقة المالية. بالنسبة لصناديق التحوط أو العملاء المؤسسيين الذين تم تأهيلهم مسبقًا، يتم معالجة محاولة تنفيذ الأمر فورًا.

النقاط الرئيسية

• الوسيط المنفذ هو الوسيط الذي يقوم بمعالجة أمر شراء أو بيع نيابة عن العميل، وعادةً ما يكون ذلك في صندوق التحوط.
• عادةً ما يكون الوسطاء المنفذون وسطاء يعملون تحت خدمة الوساطة الرئيسية، والتي تقدم خدمة شاملة للتجار النشطين الكبار.
• يكسب الوسيط المنفذ عمولة على فرق سعر الشراء والبيع ويمرر عملية التنفيذ إلى مجموعة التسوية والمقاصة في الوساطة الرئيسية.
• سيقوم الوسطاء المنفذون بإرسال الصفقة ليتم "تنفيذها"، ولكن الوسيط الذي يقوم بـ"تسوية" الصفقة هو الوسيط المقاص، سواء كان ذلك لحسابه الخاص أو لشركة مقابلة.
• بموجب القانون، يجب على الوسطاء تقديم أفضل تنفيذ ممكن للأوامر لعملائهم.

فهم الوسطاء المنفذين

عادةً ما يتداول المستثمرون الأفراد عبر الإنترنت أو من خلال مستشار مالي يقوم بإرسال أوامرهم إلى وسيط. نظرًا لأن الحسابات مُعدة بطريقة تحمي المستثمرين، يتم أولاً فحص الأوامر للتأكد من ملاءمتها. على سبيل المثال، إذا كان هدف العميل هو الحفاظ على رأس المال، فمن المرجح أن يتم رفض أمر شراء سهم مضاربة في مجال التكنولوجيا الحيوية على الهامش. عندما يتم قبول الأمر، يتم معالجته من قبل الوسيط المنفذ الذي يتحمل مسؤولية "أفضل تنفيذ".

غالبًا ما يرتبط الوسطاء المنفذون بصناديق التحوط أو العملاء المؤسسيين الذين يحتاجون إلى خدمات تنفيذ الصفقات للمعاملات الكبيرة. عادةً ما يكون هؤلاء الوسطاء جزءًا من خدمة الوساطة الرئيسية، التي تقدم خدمة شاملة للمتداولين النشطين الكبار.

يقوم الوسيط المنفذ داخل الوساطة الرئيسية بتحديد الأوراق المالية لعملية شراء أو تحديد مشترٍ لعملية بيع. هذه الخدمة الوسيطة ضرورية لأن عملية بحجم كبير يجب أن تتم بسرعة وبتكلفة منخفضة للعميل. يكسب الوسيط المنفذ عمولة على فرق الشراء والبيع ويمرر عملية التنفيذ إلى مجموعة التسوية والمقاصة في الوساطة الرئيسية.

ماذا يفعل الوسيط المنفذ مع أمر الأسهم؟

اعتمادًا على نوع السهم، يمتلك الوسيط المنفذ عددًا من الخيارات. إذا كان السهم يتم تداوله في بورصة (على سبيل المثال، NYSE)، يمكنه إرسال الأمر مباشرة إلى تلك البورصة، أو إلى بورصة أخرى، أو إلى صانع سوق ثالث. إذا كان السهم يتم تداوله في سوق خارج البورصة مثل ناسداك، يمكن للوسيط إرسال الأمر إلى صانع السوق في ذلك السوق.

يمكن توجيه أوامر الحد إلى شبكة اتصالات إلكترونية (ECN) مصممة لمطابقة أوامر الشراء والبيع بأسعار محددة. وأخيرًا، قد يحاول الوسيط تنفيذ الأمر من مخزونه الخاص عن طريق بيع سهم تملكه شركة الوساطة أو استلام سهم في سجلاته يرغب العميل في بيعه. في النهاية، يعود الأمر إلى الوسيط المنفذ لاتخاذ القرار الأفضل.

الوسطاء المنفذون مقابل الوسطاء المقاصون

لنفترض أنك تريد تقديم طلب لشراء 100 سهم من شركة Apple. ستقوم بتقديم طلب سوق لشراء 100 سهم ليتم تنفيذه، ثم تضغط على زر الإرسال. نظرًا لأن الورقة المالية (Apple) تتمتع بسيولة عالية، يجب أن يتم تنفيذ طلبك تقريبًا على الفور. بافتراض أن الأموال متوفرة في حسابك لتتمكن من تنفيذ الطلب، يجب أن ترى الأسهم في حسابك خلال ثوانٍ.

الفرق بين الوسطاء المنفذين والوسطاء المقاصين هو شيء لا يفكر فيه معظم المستثمرين. في المثال، عندما تقوم بوضع أمر شراء 100 سهم، يذهب هذا الأمر إلى الوسيط المنفذ. يقوم الوسيط بمراجعة الأمر للتحقق من صحته، إما شخصيًا أو إلكترونيًا، ثم يرسل الأمر إلى البورصة.

ثم يتلقى الوسيط المُقاصّ الأمر ويتأكد من أنه يفي بمعايير التداول. إذا كان كذلك، يتم الانتقال النهائي: يتم سحب المال من الحساب وتسليم 100 سهم من أسهم شركة Apple. يعمل الوسيط المنفذ كوسيط بين المستثمر والوسيط المُقاصّ، بينما يعمل الوسيط المُقاصّ كوسيط بين الوسيط المنفذ والبورصة.

بالنسبة لمعظم المعاملات، تتم هذه التحويلات إلكترونيًا وبدون مراجعة شخصية. ومع ذلك، هناك بعض الحالات التي تتطلب تدخلاً بشريًا. مثال مشابه لذلك هو بدلاً من أن يقوم مستثمر بشراء 100 سهم من شركة Apple، تخيل أن يقوم صندوق تحوط ببيع 100,000 سهم. يجب أن يتم النظر في الأمر من قبل كل من الوسيط المنفذ الذي يتأكد من أن العملية قانونية وقابلة للتنفيذ، وأيضًا الوسيط المسؤول عن التسوية، للتأكد من توفر الأموال وأن الأسهم موجودة ليتم شراؤها وبيعها.

ما هو الوسيط المقاصّة والوسيط المنفّذ؟

يعمل الوسيط المقاصّة لصالح البورصة وهو الشخص الذي يقوم فعليًا بتنفيذ الصفقة. يقوم الوسيط المنفذ بوضع الصفقة، ولكن لا يزال يتعين تنفيذها بواسطة وسيط المقاصّة قبل إعادتها إلى الوسيط المنفذ وعميلهم.

كيف يقوم الوسيط بتنفيذ الصفقة؟

يقوم الوسيط بتنفيذ صفقة عن طريق وضع أمر تنفيذ لصفقة معينة. يتم إرسال هذا الأمر إلكترونيًا إلى دار المقاصة، والتي تُعرف أيضًا بالوسيط المقاصي، الذي يتأكد من أن الصفقة قانونية وممكنة، ثم يقوم بتنفيذ الصفقة في البورصة المناسبة.

ما الفرق بين المقاصة والتنفيذ؟

التصفية والتنفيذ هما مصطلحان غالبًا ما يُستخدمان بالتبادل، لكنهما قانونيًا يحملان معاني مختلفة قليلاً. عند مناقشة التداولات، تشير التصفية إلى وضع الصفقة الفعلية مع البورصة. يمكن القيام بذلك فقط بواسطة وسيط تصفية يعمل لصالح البورصة، وليس بواسطة وسيط تنفيذ، الذي يعمل لصالح شركة وساطة. التنفيذ هو عندما يتم الانتهاء من الصفقة من خلال "تصفية" عبر البورصة.

ماذا يعني تنفيذ صفقة؟

تنفيذ الصفقة هو نفس الشيء مثل وضع الصفقة. تقوم بإرسال الأمر إلى البورصة التي تقوم بعد ذلك بمعالجته إما بنقل الأمر الموضوع إلى المستثمر، أو إعادته كأمر غير صالح.

كم يكسب متداولو التنفيذ؟

وفقًا لموقع ZipRecruiter.com، يبلغ متوسط الأجر لمتداول التنفيذ 96,774 دولارًا. يمكن أن يختلف هذا بشكل كبير، على سبيل المثال، إذا كنت تعمل لصالح صندوق تحوط ضخم وتكون مسؤولًا عن صفقات بقيمة مليارات الدولارات مقارنةً إذا كنت تعمل لصالح صندوق تقاعد صغير ولا تتعامل مع العديد من الصفقات يوميًا.

الخلاصة

وسطاء التنفيذ هم الذين يتحققون من أن أوامر عملائهم قابلة للتنفيذ من خلال وساطتهم. إذا اعتبروا أن الصفقة قابلة للتنفيذ، فإنهم "ينفذون" تلك الصفقة عن طريق إرسالها إلى وسيط المقاصة، المعروف أيضًا باسم غرفة المقاصة. يجب على وسيط التنفيذ التأكد من أنه يقدم لعملائه أفضل الصفقات الممكنة، ولكنهم يحصلون أيضًا على أجر بناءً على الأداء وأرباح فرق السعر بين العرض والطلب.