صانع السوق الثالث: ما هو، كيف يعمل، مثال

ما هو صانع السوق الثالث؟

صانع السوق الثالث هو نوع من صانع السوق الذي يتعامل في السوق الثالث، وهو جزء من الأسواق المالية حيث يتم تبادل الأوراق المالية المتداولة في البورصة خارج البورصة (OTC) من قبل المستثمرين المؤسسيين.

يمكن استخدام المصطلح أيضًا بمعنى أكثر عمومية للإشارة إلى أي تاجر أوراق مالية من طرف ثالث يكون مستعدًا وراغبًا في تداول الأسهم المدرجة في البورصات بأسعار متداولة علنًا.

النقاط الرئيسية

• صناع السوق في السوق الثالث هم صناع السوق الذين يعملون في السوق الثالث في العالم المالي.
• يتكون السوق الثالث من مستثمرين كبار يتداولون الأوراق المالية المتمرسة على أساس خارج البورصة (OTC) بدلاً من التداول مباشرة مع البورصة.
• يحتفظ صانعو السوق في السوق الثالث بمخزونهم الخاص من الأوراق المالية، ويهدفون إلى تحقيق الربح من خلال إعادة بيع هذا المخزون بسعر أعلى. من خلال القيام بذلك، يساهمون في السيولة العامة للسوق.
• صناع السوق على استعداد لشراء المخزون إذا لم يكن هناك مشترٍ أو بائع إضافي متاح فورًا لتلك الورقة المالية، وبالتالي يتحملون بعض مخاطر المخزون في السوق.
• نظرًا لأن صانعي السوق في السوق الثالث عادةً ما يتداولون في كتل كبيرة من الأوراق المالية، فإن التداول يقتصر بشكل أساسي على المستثمرين الكبار، مثل صناديق التقاعد وصناديق التحوط.

فهم صانع السوق الثالث

كما يوحي اسمهم، يعمل صانعو السوق في السوق الثالث المزعوم. في هذا الجزء من الأسواق المالية، يتداول الوسطاء-التجار والمستثمرون المؤسسيون كميات كبيرة من الطلبات الكبيرة للأسهم مع بعضهم البعض، وغالبًا ما يتجاوزون الحاجة إلى دفع رسوم العمولات للوسطاء. عادةً ما يقتصر التداول في هذا السوق على المستثمرين الكبار، مثل صناديق التقاعد، وصناديق التحوط، والمؤسسات المالية الأخرى.

يدعم السوق الثالث الأسواق الأولية والثانوية. بينما يتعلق السوق الأولي بإصدار الأوراق المالية الجديدة من خلال العروض العامة الأولية (IPOs)، فإن السوق الثانوي هو المكان الذي يتم فيه تداول الأوراق المالية الأكثر استقرارًا أو "الأوراق المالية الناضجة". يمكن اعتبار السوق الثالث كملحق للسوق الثانوي، حيث يتضمن معاملات خارج البورصة (OTC) للأوراق المالية الناضجة من قبل المستثمرين المؤسسيين.

عندما بدأ التداول في السوق الثالث، كان وسيلة للمستثمرين لتحقيق السرية، حيث يمكنهم إخفاء مشترياتهم عن الأنظار العامة، وهو ما لم يكن بإمكانهم الحصول عليه من خلال التداول المباشر في البورصات. كما سمح التداول في السوق الثالث للمؤسسات المالية بالتفاوض على عمولات ثابتة؛ أقل من رسوم العمولات الثابتة في البورصات، مما جعل الاستثمار أكثر توفيرًا للتكاليف، وساعد في تحسين أرباح التداول.

التداول في السوق الثالث

تم ريادة التداول في السوق الثالث في الستينيات من قبل شركات مثل Jefferies & Company. ومع ذلك، يوجد اليوم عدد من شركات الوساطة التي تركز على التداول في السوق الثالث. في الآونة الأخيرة، أصبحت ما يُعرف بـ برك السيولة المظلمة شائعة أيضًا، خاصة بين شركات التداول عالي التردد (HFT).

كما هو الحال مع جميع صناع السوق، فإن صناع السوق الذين يعملون في السوق الثالث يوفرون السيولة للسوق من خلال تسهيل شراء وبيع الأوراق المالية. يقومون بذلك عن طريق شراء مخزون من الأوراق المالية لحسابهم الخاص، والذي يحتفظون به ثم يعيدون بيعه للمشاركين الآخرين في السوق.

يحقق صانعو السوق الأرباح من خلال الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع، وهم على استعداد لشراء المخزون إذا لم يكن هناك مشترٍ أو بائع إضافي متاح فورًا لذلك الورقة المالية بعد ذلك. لهذا السبب، يتحمل صانعو السوق بعض مخاطر المخزون في السوق؛ إذا انخفض الطلب على مخزونهم قبل أن يتم إعادة بيعه، فقد يواجه صانعو السوق خسارة عند بيع ذلك المخزون.

مثال على صانع سوق ثالث

شون هو مشغل سوق يعمل في السوق الثالث. وبصفته كذلك، يتعامل بشكل رئيسي مع الأطراف المقابلة المؤسسية الكبيرة التي ترغب في إجراء معاملات خارج البورصة (OTC) في الأوراق المالية التي تتداول عادة في السوق الثانوية. نظرًا لأن هؤلاء المستثمرين الكبار يتداولون مباشرة مع بعضهم البعض، فإنهم غالبًا ما يتمكنون من تجنب دفع أي رسوم عمولة.

لتحقيق الربح من هذه المعاملات، يعمل شون كصانع سوق، حيث يشتري مخزونه الخاص من الأوراق المالية ثم يعيد بيعها إلى الأطراف المؤسسية بسعر أعلى. عادةً ما تتضمن هذه المعاملات كتل كبيرة من الأسهم التي يتم تبادلها.

لأن شون يحتفظ بالمخزون في هذه الأسهم، فمن الممكن أن يخسر المال إذا لم يتمكن من العثور على مشترٍ في إطار زمني معقول. لذلك، فإن امتلاك معرفة جيدة بسوق المؤسسات أمر ضروري لنجاح شون على المدى الطويل كصانع سوق في السوق الثالث.