ما هو الشخص ذو الأداء العالي؟
يشير مصطلح "الشركة الطموحة" إلى شركة شهدت ارتفاعًا كبيرًا في تقييمها مقارنة بنظيراتها. يُستخدم عادةً للإشارة إلى الشركات التي ارتفعت بسرعة، مما يظهر ارتفاعًا مماثلًا في مقاييس التقييم مثل نسبة السعر إلى الأرباح (PE).
في بعض الأحيان، يمكن أن يحمل المصطلح دلالة سلبية أو مشككة، مما يثير الشكوك حول ما إذا كان الارتفاع الأخير سيستمر على المدى الطويل.
النقاط الرئيسية
- يُستخدم مصطلح "High flier" بشكل عام لوصف الشركات ذات التقييمات العالية بشكل خاص.
- يُستخدم أحيانًا بطريقة متشككة للإشارة إلى الشركات التي تُعتبر مُبالغ في قيمتها.
- كان دائماً هناك أسهم ذات أداء مرتفع في سوق الأسهم، وغالباً ما تكون موضوعاً للنقاش الحماسي بين المستثمرين.
كيف يعمل أصحاب الأداء العالي
لطالما كان هناك بعض الأسهم التي تؤدي أداءً أفضل بكثير من غيرها. في أواخر التسعينيات، على سبيل المثال، شهدت الشركات التي كانت أعمالها مرتبطة بتكنولوجيا الإنترنت الناشئة آنذاك ارتفاعات هائلة في تقييماتها مقارنة بالشركات في الصناعات التقليدية "الاقتصاد القديم". في حالات أخرى، تظهر بعض الشركات الفردية—مثل شركة بيركشاير هاثاواي التابعة لوارن بافيت (BRK)—نموًا دراماتيكيًا وثابتًا على مر السنين، متجاوزة بذلك أداء السوق بشكل عام.
اعتمادًا على السياق، قد يحمل مصطلح "النجوم الصاعدة" دلالة على أن نجاح الشركة المعنية يعود إلى عوامل غير مستدامة مثل فقاعة السوق. وقد ثبت صحة ذلك بالنسبة لمعظم النجوم الصاعدة خلال فقاعة الدوت كوم، على الرغم من أن بعض الشركات التي تم الإشادة بها في تلك الفترة أثبتت نجاحها على المدى الطويل. المستثمرون الذين يستخدمون هذا المصطلح بهذه الطريقة قد يرغبون في التعبير عن الشكوك حول الأسعار المرتفعة التي يدفعها المستثمرون مقارنة بالمقاييس الأساسية مثل ربحية السهم (EPS) أو القيمة الدفترية.
المستثمرون الذين يرغبون في تقييم ما إذا كان نجاح الشركات ذات النمو السريع مستدامًا لديهم العديد من الأدوات التحليلية تحت تصرفهم. بالإضافة إلى استخدام النسب المالية مثل نسبة السعر إلى الأرباح (PE)، ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/BV)، ونسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر (P/FCF)، يمكن أن تكون الطرق مثل تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) أو تحليل قيمة الاستبدال مفيدة أيضًا.
مثال من العالم الحقيقي على الشركات ذات الأداء العالي
في نهاية عام 2020، عادت شركات التكنولوجيا لتكون في قمة سوق الأسهم من حيث التقييمات، حيث أن خمس من أكبر ست شركات تأتي من هذا القطاع. تحديدًا، هذه الشركات هي: مايكروسوفت (MSFT)، بقيمة رأس مال سوقي تبلغ حوالي 1.36 تريليون دولار؛ أبل (AAPL)، بحوالي 1.29 تريليون دولار؛ أمازون (AMZN)، بحوالي 1.23 تريليون دولار؛ ألفابت (GOOG)، بقيمة 919 مليار دولار؛ وميتا (META)، التي كانت تُعرف سابقًا بفيسبوك، بحوالي 584 مليار دولار.
ومع ذلك، على الرغم من أن هذه الشركات تبرز بحجمها، إلا أنها ليست مميزة بشكل خاص من منظور التقييم. معًا، يبلغ متوسط نسبة السعر إلى الأرباح (PE) حوالي 41 عند حسابها بناءً على أرباحها للاثني عشر شهرًا الماضية (TTM). بالمقارنة، كانت نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا لمؤشر S&P 500 تزيد قليلاً عن 30 اعتبارًا من 30 يناير 2020.
إذا قصرنا استخدامنا لمصطلح "الشركات الرائدة" للإشارة فقط إلى الشركات التي تتمتع بتقييم مرتفع من منظور نسبة السعر إلى الأرباح (PE)، وإذا قمنا بتضمين الشركات التي تبلغ قيمتها السوقية 50 مليار دولار أو أكثر فقط، فإننا سنحصل على قائمة مختلفة تمامًا من الشركات الرائدة. يتضمن ذلك شركة Advanced Micro Devices (AMD)، بنسبة PE تقارب 120؛ وشركة Zoom Video (ZM)، بنسبة PE تبلغ 269؛ وشركة Netflix (NFLX)، بنسبة PE تزيد قليلاً عن 80؛ من بين شركات أخرى.