صندوق الثقة للبنية التحتية: ما هو، كيف يعمل، أمثلة

ما هو صندوق الثقة للبنية التحتية؟

صندوق البنية التحتية هو نوع من صناديق الدخل التي توجد لتمويل وبناء وامتلاك وتشغيل وصيانة مشاريع البنية التحتية المختلفة في منطقة معينة أو منطقة تشغيلية. تعمل صناديق البنية التحتية مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) حيث يقوم المستثمرون بشراء وحدات من أسهم الصندوق. سيقوم صندوق البنية التحتية بتقديم مدفوعات توزيعية لحاملي الوحدات بشكل دوري.

النقاط الرئيسية

• الثقة في البنية التحتية هي نوع من صناديق الدخل التي توجد لتمويل وبناء وامتلاك وتشغيل وصيانة مشاريع البنية التحتية المختلفة في منطقة أو منطقة تشغيل معينة.
• تُشبه صناديق الاستثمار في البنية التحتية الصناديق المشتركة وصناديق الاستثمار العقاري (REITs)، حيث يمكن للمستثمرين شراء وحدات من الأسهم في هذه الأداة. ستقوم صناديق الاستثمار في البنية التحتية بتقديم توزيعات أرباح لحاملي الوحدات على أساس دوري.
• صناديق الاستثمار العقاري للبنية التحتية تمتلك وتدير العقارات المتعلقة بالبنية التحتية بينما تجمع الإيجارات من المستأجرين الذين يشغلون أو يستخدمون تلك الممتلكات.
• تشمل أنواع العقارات في صناديق الاستثمار العقاري للبنية التحتية كابلات الألياف، والبنية التحتية اللاسلكية، وأبراج الاتصالات، وخطوط أنابيب الطاقة.

فهم صندوق البنية التحتية

تشمل البنية التحتية مجموعة واسعة من الشركات والمجالات، مثل المرافق، إدارة النفايات، بناء الطرق، الاتصالات، المطارات، والشحن. تعتبر صناديق الاستثمار في البنية التحتية أدوات استثمارية تستثمر في الشركات التي تعمل في هذه المجالات.

في 15 نوفمبر 2021، وقع الرئيس جو بايدن على قانون استثمار البنية التحتية والوظائف، الذي يخصص 1.2 تريليون دولار لتمويل إعادة بناء الطرق والجسور والبنية التحتية للمياه والإنترنت والمزيد.

المستثمرون الذين يتطلعون إلى تنويع محفظتهم سيكون من الحكمة لهم الاستثمار في صناديق البنية التحتية، حيث إنها عادة ما تصمد أمام تراجع السوق لأن البنية التحتية دائمًا ما تكون ضرورية، مما يوفر تدفقًا ثابتًا من الدخل.

عند تقييم صندوق استثمار في البنية التحتية، من المهم النظر في الأصول الأساسية للصندوق قبل اتخاذ قرار الشراء. كما هو الحال مع أي صندوق استثمار، من المفيد تحديد القيمة الجوهرية للصندوق باستخدام أي من تقنيات التقييم، بما في ذلك تقنية التدفقات النقدية المخصومة.

صناديق الاستثمار العقارية المتداولة في البنية التحتية

صندوق الاستثمار العقاري هو شركة تمتلك أو تدير أو تمول العقارات التي تدر دخلاً. لكي تتأهل الشركة كصندوق استثمار عقاري، يجب أن تلتزم ببعض الإرشادات التنظيمية، مثل توزيع 90% من الدخل الخاضع للضريبة على المساهمين. غالبًا ما يتم تداول صناديق الاستثمار العقاري في البورصات الرئيسية مثل الأوراق المالية الأخرى وتوفر للمستثمرين حصة سائلة في العقارات. تُعرف صناديق الاستثمار العقاري أيضًا بدخلها الثابت من الأرباح.

صناديق الاستثمار العقاري للبنية التحتية هي فئة من صناديق الاستثمار العقاري التي تمتلك وتدير العقارات المتعلقة بالبنية التحتية بينما تجمع الإيجارات من المستأجرين الذين يشغلون أو يستخدمون تلك الممتلكات. تشمل أنواع العقارات في صناديق الاستثمار العقاري للبنية التحتية كابلات الألياف، والبنية التحتية اللاسلكية، وأبراج الاتصالات، وخطوط أنابيب الطاقة.

يمكن لصناديق الاستثمار العقاري في البنية التحتية الاستثمار محليًا أو عالميًا. تُعتبر تلك التي تستثمر في السوق المحلية الأمريكية استثمارات أكثر أمانًا نظرًا لاستقرار المناخ السياسي في البلاد وتوقعات مشاريع البنية التحتية بشكل معقول. أما صناديق الاستثمار العقاري في البنية التحتية في البلدان الأخرى، وخاصة في الأسواق الناشئة، فعلى الرغم من أنها أكثر خطورة، إلا أنها عادة ما تتمتع بآفاق نمو أفضل.

كيفية الاستثمار في صندوق استثمار البنية التحتية

يمكن للأفراد الاستثمار في صناديق الاستثمار العقاري (REITs) إما عن طريق شراء أسهمها مباشرة في بورصة مفتوحة أو عن طريق الاستثمار في صندوق استثماري متخصص في العقارات العامة. هناك صناديق استثمار عقاري متداولة في البورصة (ETFs) شهيرة مثل iShares U.S. Real Estate ETF (IYR)، وVanguard Real Estate ETF (VNQ)، وReal Estate Select Sector ETF (XLRE). بعض صناديق الاستثمار العقاري مسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وعامة ولكنها غير مدرجة في بورصة؛ بينما البعض الآخر خاص.

الصناديق الاستثمارية للبنية التحتية التي يتم تداولها في البورصات الرئيسية نادرة نسبياً؛ حيث يتوفر عدد قليل منها فقط في الولايات المتحدة. قد يكون أحد الأسباب هو تعقيد عملياتها. على سبيل المثال، تمتلك شركة American Tower Corporation أكثر من 187,000 عقار تديرها عبر مجموعة متنوعة من مواقع الاتصالات المختلفة. احتياجات رأس المال لمثل هذه الشركات مرتفعة وقد تكون العمليات عرضة للأحداث المتعلقة بالطقس مثل الأعاصير والكوارث الطبيعية الأخرى.

بشكل عام، عند تقييم صناديق الاستثمار العقارية (REITs)، فإن الأرباح لكل سهم ونسب السعر إلى الأرباح (P/E) ليست مفيدة. يجب النظر إلى الأموال من العمليات (FFO) بدلاً من صافي الدخل. يجب على المستثمرين المحتملين أيضًا حساب الأموال المعدلة من العمليات (AFFO)، والتي تخصم النفقات المحتملة اللازمة للحفاظ على محفظة العقارات. توفر AFFO أداة ممتازة لقياس قدرة الصندوق العقاري على دفع الأرباح وآفاق النمو.

أمثلة من العالم الحقيقي

على سبيل المثال، شركة American Tower Corporation (AMT)، وهي واحدة من أكبر صناديق الاستثمار العقاري العالمية، تمتلك وتطور وتدير أكثر من 187,000 موقع اتصالات. تقوم بتأجير المساحات على أبراج الاتصالات، وتشغيل أنظمة الهوائيات الموزعة في الهواء الطلق والأسطح المدارة، وتقديم خدمات تسريع نشر الشبكات. يتم تداول أسهم صندوق الاستثمار العقاري في بورصة نيويورك.

مثال آخر على صناديق البنية التحتية هو شركة كراون كاسل (CCI)، والتي تُعد أكبر مزود للبنية التحتية للاتصالات المشتركة في الولايات المتحدة. يتكون محفظة البنية التحتية الخاصة بها من حوالي 40,000 برج خلوي، و80,000 عقدة خلوية صغيرة قيد التشغيل أو تحت العقد، و80,000 ميل من الألياف الضوئية.