ما هي النحل القاتل؟
النحل القاتل هم الشركات أو الأفراد_—مثل المصرفيين الاستثماريين، والمحاسبين، والمحامين، والمتخصصين في الضرائب—_الذين يساعدون الشركات المستهدفة على تجنب الاستحواذ من قبل خاطب غير مرغوب فيه. وظيفتهم هي ابتكار وتنفيذ استراتيجيات دفاعية ضد الاستحواذ، والتي تتكون بشكل عام من جعل الهدف أقل جاذبية أو أكثر صعوبة أو تكلفة للاستحواذ عليه.
النقاط الرئيسية
- النحل القاتل هم الشركات أو الأفراد الذين يساعدون الشركات المستهدفة في تجنب الاستحواذ عليها.
- وظيفتهم هي ابتكار استراتيجيات دفاعية ضد الاستحواذ تجعل الهدف أكثر صعوبة أو تكلفة للاستحواذ عليه.
- برزت النحل القاتل في الثمانينيات عندما تعرضت الشركات الأمريكية لهجمات من قبل المستثمرين الانتهازيين المعروفين باسم المغيرين.
- الاستراتيجيات التي تستخدمها النحل القاتل غالبًا ما تكون مثيرة للجدل، وتُسأل عنها بشكل متكرر من قبل المساهمين، وتواجه خطر الإلغاء من قبل المحاكم.
فهم النحل القاتل
عندما تستهدف شركة أخرى للاستحواذ، فإنها عادةً ما تتوجه أولاً إلى مجلس الإدارة للشركة المستهدفة. إذا تم رفض العرض، يمكن للمستحوذ أن يعود بعرض أفضل، أو ينسحب، أو يسعى لتجاوز الإدارة من خلال تقديم عرض شراء مباشرة إلى المساهمين.
إذا تحولت محاولات الاستحواذ إلى غير ودية أو عدائية، فقد يتم استدعاء "النحل القاتل". وظيفتهم هي ابتكار طرق عملية لجعل الحياة غير مريحة للمشتري المحتمل، تمامًا كما يلسع النحل ضحاياه عند استفزازهم حتى يتراجعوا ويبتعدوا.
برزت النحل القاتل خلال جنون الاستحواذ العدائي في الثمانينيات. في ذلك الوقت، بدأ فئة من المستثمرين ذوي الجيوب العميقة، المعروفين باسم المغيرين، في شراء الشركات المقيمة بأقل من قيمتها ثم تفكيكها بشكل مثير للجدل لتحقيق ربح سريع. لم تكن الشركات الأمريكية معتادة على هذا النوع من السلوك، لذا استعانت بمساعدة متخصصين للدفاع ضد هذه الهجمات.
سوف تقدم النحل القاتل سلسلة من الخيارات لمجلس إدارة الهدف بناءً على الظروف الفردية وخصائص الشركة التي تسعى لشرائها. لإحباط محاولة الاستحواذ العدائي، فإنهم يهدفون عمومًا إلى جعل الفريسة إما مكلفة جدًا للاستحواذ أو غير جذابة لدرجة أن المفترس يفقد اهتمامه.
طرق النحل القاتل
بعد الثمانينيات، تم ابتكار تدابير دفاعية تُعرف باسم shark repellents لردع محاولات الاستحواذ غير الودية. تشمل الاستراتيجيات الشائعة التي يستخدمها النحل القاتل:
قد يتم استخدام التقاضي، مثل اتفاقيات التجميد، لتأخير أي عملية استحواذ.
انتقادات للنحل القاتل
العديد من استراتيجيات الدفاع ضد الاستحواذ التي يستخدمها "النحل القاتل" لا تلقى قبولاً جيداً لدى المساهمين. جعل الهدف أقل جاذبية أو أكثر تكلفة للشراء عادة ما يؤدي إلى تآكل قيمة المساهمين وقد يؤدي إلى إضعاف الشركة لسنوات قادمة.
إن الطبيعة الجذرية لبعض هذه الإجراءات، وعدم قدرة المساهمين العاديين في كثير من الأحيان على التصويت عليها، قد أدى إلى التشكيك في قانونيتها. ليس كل مقدمي العروض العدائية يخططون لتحقيق مكاسب سريعة وتدمير الشركات، وفي بعض الحالات، قد يكون الاستحواذ من قبل أحدهم أكثر فائدة من الناحية المالية للمستثمرين الحاليين.
مهم
الاستراتيجيات التي تستخدمها النحل القاتل غالبًا ما تكون مثيرة للجدل وليست دائمًا في مصلحة المساهمين، مما يدفع المحاكم أحيانًا للتدخل.
قيود النحل القاتل
على مر السنين، أدت هذه الملاحظات إلى قيام المحاكم أحيانًا بمنع الشركات من استخدام تدابير مضادة للاستحواذ، إذا اعتُبرت غير معقولة. إن احتمال التدخل من السلطات العليا يعني حتمًا أنه أصبح من الصعب الآن على "النحل القاتل" تنفيذ مهامهم.