ما هو Long Leg؟
الساق الطويلة هي الجزء الطويل أو الأجزاء الطويلة من استراتيجية الانتشار أو الاستراتيجية المركبة التي تتضمن اتخاذ موقفين أو أكثر في وقت واحد. يمكن مقارنة الساق الطويلة مع الساق القصيرة، وهي أي عقد في انتشار الخيارات أو التركيبة التي يحتفظ فيها الفرد بموقف قصير.
النقاط الرئيسية
- يشير مصطلح "الطرف الطويل" إلى تلك المراكز التي يتم شراؤها في استراتيجية المشتقات متعددة الأطراف.
- في استراتيجية الخيارات المركبة، يتم إقران الساق الطويلة أيضًا مع ساق أو أكثر قصيرة.
- يتطلب الجانب الطويل من الانتشار دفع قسط لشراء تلك العقود، والتي قد يتم تعويض تكلفتها من خلال المبيعات من الجوانب القصيرة.
فهم "Long Leg"
إذا قام المتداول بإنشاء انتشار خيارات أو مجموعة عن طريق شراء خيار شراء وبيع خيار بيع، فإن مركز المتداول في خيار الشراء سيعتبر الساق الطويلة، بينما سيكون خيار البيع هو الساق القصيرة. يمكن لاستراتيجيات الانتشار والمجموعات متعددة الساقين أن تحتوي على أكثر من ساق قصيرة واحدة.
توجد الأرجل الطويلة في مجموعة واسعة من سيناريوهات الانتشار والتركيبات. بشكل عام، يتم الدخول في مركز الأرجل الطويلة مع مركز الأرجل القصيرة في نفس الوقت. يُشار إلى الجمع بين المركزين على أنه تجارة وحدة أو استثمار انتشار.
تُعتبر أوامر الخيارات متعددة الأرجل أكثر تقدماً من مجرد شراء خيار بيع أو خيار شراء على سهم تراهن على اتجاهه.
أحد الأوامر الشائعة متعددة الأرجل في الخيارات هو الاسترادل، حيث يقوم المتداول بشراء كل من خيار البيع وخيار الشراء عند أو بالقرب من السعر الحالي، وكل منهما له نفس سعر التنفيذ. يحتوي الاسترادل على ساقين طويلتين: خيار الشراء الطويل وخيار البيع الطويل. يحتاج هذا الأمر متعدد الأرجل ببساطة إلى أن يشهد الأصل الأساسي حركة سعر كافية لتحقيق الربح - اتجاه حركة السعر غير مهم طالما أن الحجم موجود.
تُعتبر استراتيجية "السترانجل" strangle نوعًا من التعديل على استراتيجية "الستردل"، حيث تتضمن ساقين طويلتين، خيار شراء وخيار بيع، ولكن بأسعار تنفيذ مختلفة. وبحسب منصة التداول، يمكن للمستثمرين تحديد فكرتهم التداولية وسيتم اقتراح أمر متعدد الساقين للاستفادة من تلك الفكرة.
الأرجل الطويلة في استراتيجيات الخيارات المالية
الاستراتيجيات المركبة والفروق في الخيارات هي مراكز يتم إنشاؤها من قبل متداولي الخيارات من خلال شراء وبيع عقود الخيارات في نفس الوقت، مع اختلاف في الأسعار التنفيذية أو تواريخ الانتهاء، ولكن على نفس الأصل الأساسي. تُستخدم الفروق في الخيارات للحد من المخاطر العامة أو تخصيص هيكل العوائد من خلال ضمان أن تكون المكاسب والخسائر محصورة في نطاق محدد. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تساعد الفروق في الخيارات في تقليل تكاليف مراكز الخيارات، حيث سيجمع المتداولون العلاوات من العقود التي يبيعونها.
يمكن إنشاء فروق الخيارات في جميع أنواع التكوينات، على الرغم من أن بعض الفروق القياسية مثل الفروق العمودية (vertical spreads) وفروق الفراشة (butterflies) هي الأكثر استخدامًا بشكل شائع.
يتكون كل انتشار من أرجل قصيرة وطويلة في الصفقة. إذا تجاوزت العلاوة الإجمالية التي تم جمعها من الأرجل القصيرة تلك الخاصة بالأرجل الطويلة، يُقال إن الانتشار قد تم بيعه ويجمع المتداول العلاوة الصافية. من ناحية أخرى، إذا كانت العلاوة التي تم جمعها من الأرجل القصيرة أقل من العلاوة المدفوعة للأرجل الطويلة، فإن المتداول يقوم بـشراء الانتشار ويجب عليه دفع العلاوة الصافية.
مثال الساق الطويلة
على سبيل المثال، لننظر في استراتيجية bull call spread على سهم يتم تداوله بسعر 25.00 دولارًا للسهم الواحد. تتضمن هذه الاستراتيجية شراء خيار شراء بسعر تنفيذ يبلغ 26 دولارًا، وبيع خيار شراء آخر بسعر تنفيذ أعلى، لنقل 27 دولارًا. كلا الخيارين سيكون لهما نفس تاريخ الانتهاء. في هذه الحالة، يشكل خيار الشراء بسعر 26 دولارًا الجانب الطويل من الاستراتيجية، بينما يشكل خيار الشراء بسعر 27 دولارًا الجانب القصير.
الاستراتيجيات التي تتضمن مركزين أو أكثر عادةً ما تكون ذات مخاطر أقل، ولكن أيضًا بمكافآت محدودة، مقارنةً بمراكز الخيارات الفردية بمفردها أو بامتلاك الأصل الأساسي بشكل مباشر. يتم عادةً متابعة الربح أو الخسارة من تداولات الاستراتيجيات من خلال مخططات العائد التي ترسم العوائد بناءً على تحركات الأصل الأساسي.