ما هو "Long the Basis"؟
الشراء على الأساس هو استراتيجية تداول حيث يقوم المستثمر الذي يمتلك أو اشترى سلعة بالتحوط لاستثماره، أو يمنح نفسه قليلاً من الحماية ضد تقلبات السوق المحتملة، عن طريق بيع عقود آجلة على تلك السلعة. اتخاذ مثل هذا الإجراء يوفر سعراً مضموناً يمكنهم من خلاله بيع سلعهم إذا تحرك سعر السوق ضد موقفهم الأساسي.
النقاط الرئيسية
- الشراء على الأساس هو استراتيجية تداول يقوم فيها المستثمر الذي يمتلك أو اشترى سلعة ما بالتحوط لاستثماره، أو يمنح نفسه هامشًا صغيرًا ضد تقلبات السوق المحتملة، عن طريق بيع عقود آجلة على تلك السلعة.
- يعني "Long the basis" أن هناك سعرًا أدنى أو مضمونًا يمكن للمستثمر بيع السلع به، بغض النظر عما إذا كان السوق قد ارتفع أو انخفض.
- يعني اتخاذ موقف طويل الأجل على الأساس أن المتداول يراهن على الارتفاع النهائي للأداة ويرغب في التحوط من رهاناته في حالة حدوث انخفاض قصير الأجل.
فهم مفهوم "Long the Basis"
الشراء على أساس السعر، حسب التعريف، يعني أن المستثمر يجب أن يكون لديه توقعات صعودية على سلعة معينة وعادة ما يسعى إلى التحوط لموقفه الصعودي.
على سبيل المثال، تحتفظ شركة تعدين الذهب بموقع كبير في المعدن الثمين. ومع ذلك، فإن سعر الذهب عرضة للضغوط السوقية ومن المحتمل أن يتقلب في بعض الأحيان. للتحوط ضد التغيرات السلبية، قد تختار الشركة تعزيز موقفها الصعودي من خلال بيع عقود futures وبالتالي تأمين نطاق مضمون من القيمة.
على النقيض من ذلك، قد يدخل المتداول الذي يتوقع انخفاض قيمة سلعة معينة في صفقة بيع الأساس. يعني بيع الأساس أن المستثمر سيتخذ موقفًا قصيرًا في السلعة وموقفًا طويلًا في عقد العقود الآجلة. تُستخدم هذه الاستراتيجية للتحوط من موقف معين عن طريق تثبيت سعر مستقبلي نقدي أو فوري، وبالتالي إزالة عدم اليقين من ارتفاع الأسعار.
كل من تداولات "long-the-basis" و"short-the-basis" هما استراتيجيات تداول الأساس. يتعلق تداول الأساس باستراتيجية تداول يعتقد فيها المتداول أن هناك تسعيرًا خاطئًا بين ورقتين ماليتين متشابهتين، وسيقوم المتداول باتخاذ مراكز طويلة وقصيرة متعارضة في الورقتين الماليتين لتحقيق الربح من التقارب في قيمتهما.
مثال على الشراء على أساس السعر الآجل
إنه شهر أغسطس في مزرعة عائلة سميث، وقد وافق أفراد عائلة سميث على بيع محصول فول الصويا الخاص بهم لمجموعة البيع بالجملة، Soy Tofu. السعر المتعاقد عليه هو 400 دولار للطن، وهو السعر النقدي الحالي. يعتقد تجار الجملة أنهم حصلوا على صفقة جيدة، معتقدين أن أسعار فول الصويا سترتفع في الأشهر القادمة. ومع ذلك، فإنهم يشعرون ببعض القلق بشأن ما قد يعنيه ذلك لأرباحهم عند إعادة البيع إذا انخفضت أسعار الفول.
نتيجة لذلك، قررت شركة Soy Tofu بيع العقود الآجلة لفول الصويا بسعر 425 دولارًا للطن. الآن، أصبح تجار الجملة في وضعية طويلة على الأساس، مما يعني أنهم في وضعية طويلة على فول الصويا وقصيرة على العقود الآجلة لفول الصويا. إذا انخفض السعر، فإن كونهم في وضعية طويلة على الأساس سيضمن لهم سعرًا مناسبًا يمكنهم إعادة البيع به. في هذه الحالة، يكون أساس التكلفة لديهم سالب 25 دولارًا، أو نقدًا بقيمة 400 دولار، ناقص العقود الآجلة بقيمة 425 دولارًا.
يقوم تجار الجملة بمقايضة، ومع ذلك. إنهم يستبدلون مخاطر السعر بمخاطر الأساس basis risk - أي الخطر المتمثل في أن أسعار فول الصويا والعقود الآجلة لفول الصويا لن تتحرك بشكل متزامن. سيحقق تجار الجملة ربحًا إذا تقلص الفارق بين أسعار فول الصويا والعقود الآجلة لفول الصويا. ومع ذلك، فإن اتساع هذا الفارق سيؤدي إلى خسارة.
بدلاً من استخدامه لأغراض التحوط، قد يختار تجار الجملة أيضًا الدخول في صفقة طويلة على الأساس من خلال المضاربة على الفرق السعري بين فول الصويا وعقود فول الصويا الآجلة. ربما يعتقدون أن الأسعار المحلية لفول الصويا سترتفع. إذا وصل السعر إلى 450 دولارًا بينما ارتفع سعر العقود الآجلة فقط إلى 430 دولارًا، فإن العائد الصافي بسبب تضييق الأساس سيكون 25 دولارًا على فول الصويا، وسالب 5 دولارات على عقود فول الصويا الآجلة، ليصبح المجموع 20 دولارًا. وستكون رهانهم الصاعد قد أثمر.
ومع ذلك، إذا بقي سعر فول الصويا عند 400 دولار، بينما ارتفع سعر العقود الآجلة إلى 435 دولارًا، فإن الأساس سيكون سالب 35 دولارًا. توسع الأساس من السالب 25 دولارًا السابق سيؤدي إلى خسارة قدرها 10 دولارات لكل طن.
من الجدير بالذكر أنه من الممكن أيضًا لعائلة سميث أن تتخذ موقفًا طويل الأجل على الأساس. للقيام بذلك، سيحتفظون بفول الصويا في التخزين ويبيعون عقود فول الصويا الآجلة. قد تختار العائلة القيام بذلك إذا كانوا يعتقدون أن أسعار فول الصويا المحلية سترتفع.