ما هو الانضباط السوقي؟
الانضباط السوقي هو المسؤولية الملقاة على عاتق البنوك، المؤسسات المالية، الحكومات، واللاعبين الرئيسيين الآخرين في صناعة المالية لإجراء الأعمال مع مراعاة المخاطر التي يتعرض لها أصحاب المصلحة. الانضباط السوقي هو تعزيز قائم على السوق للشفافية والإفصاح عن المخاطر المرتبطة بالأعمال أو الكيانات. يعمل بالتنسيق مع الأنظمة التنظيمية لزيادة الأمان وسلامة السوق.
في غياب التدخل الحكومي المباشر في اقتصاد السوق الحر، توفر انضباط السوق آليات حوكمة داخلية وخارجية.
النقاط الرئيسية
- تمارس البنوك والمؤسسات المالية الكبرى الانضباط السوقي لإجراء الأعمال بينما تراقب المخاطر المحتملة لأصحاب المصلحة لديها.
- وبالمثل، من خلال الانضباط السوقي، يمكن للمشاركين في السوق مراقبة مخاطر البنوك واتخاذ الإجراءات اللازمة إذا لزم الأمر.
- يدعم الانضباط السوقي إعداد تقارير مالية واضحة ويشجع على الإفصاح الفوري عن المعلومات المالية للجمهور (مثل أصول الشركة، والخصوم، والدخل، وصافي الربح أو الخسارة، وتدفقات النقدية، إلخ).
- تساعد هذه البيانات في تقليل عدم اليقين وزيادة المساءلة للمؤسسات المالية.
فهم الانضباط في السوق
من خلال دعم الإفصاحات وأنظمة التقارير المالية الواضحة، تزيد انضباط السوق من المعلومات المتاحة للجمهور وتشجع على إصدار بيانات في الوقت المناسب حول أصول الشركة، والخصوم، والدخل، وصافي الربح أو الخسارة، والتدفقات النقدية، وغيرها من المعلومات المالية. بالإضافة إلى ذلك، تصبح المعلومات النوعية المحيطة بأهداف الشركة، وإدارتها، وأي ضغوط قانونية أكثر توفراً. تساعد هذه البيانات في تقليل عدم اليقين، وزيادة المساءلة، وتعزيز وظيفة السوق كوسيلة للتبادل بين المقرضين والمقترضين.
لكي تعمل آلية الانضباط السوقي بفعالية، يجب أن يكون لدى المشاركين في السوق المعلومات والوسائل، والأهم من ذلك، الحوافز لمراقبة البنوك والتأثير عليها. لقد أدت تدخلات الحكومة في السوق الخاص لإنقاذ المؤسسات المالية الكبيرة إلى تقليل الحوافز طويلة الأجل لمراقبة هذه البنوك والانضباط فيها بشكل كبير.
مثال على الانضباط في السوق هو الدعم العام لزيادة متطلبات رأس المال. يجب أن تمتلك البنوك والمؤسسات الإيداعية الأخرى السيولة لمستوى معين من الأصول. بينما تحدد الهيئات التنظيمية مثل بنك التسويات الدولية، ومؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC)، أو مجلس الاحتياطي الفيدرالي معايير لمتطلبات رأس المال، فإن الانضباط في السوق يدفع البنوك للالتزام بها وحتى توسيعها. بدوره، يمكن أن يزيد هذا من ثقة الجمهور في بنوكهم.
الانضباط السوقي والدروس المستفادة من الأزمة المالية لعام 2008
كانت الأزمة المالية لعام 2007-2008 أزمة ائتمانية خرجت عن السيطرة بسبب عدم اليقين المحيط بالقروض المورقة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). كانت لهذه القروض عيوب هيكلية، بما في ذلك عدم التحقق المناسب من المقرضين وأسعار الفائدة التمهيدية التي كانت تضمن في كثير من الحالات التخلف عن السداد. كانت وكالات التصنيف مثل Moody's Investors Service وFitch Ratings سخية في منح تصنيفات قوية لمنتجات ذات جودة منخفضة. أولئك الذين طوروا هذه المنتجات لم يقوموا بتسعير مخاطرها بشكل صحيح. عندما كانت الحاجة إلى رأس المال السائل عالية داخل النظام المالي العالمي، جمد هذا الانهيار في الرهن العقاري الاقتصاد. كانت الحالة سيئة للغاية لدرجة أن الاحتياطي الفيدرالي اضطر إلى ضخ مليارات في النظام لإنقاذه؛ وحتى مع ذلك، انتهى الأمر بالولايات المتحدة في الركود الكبير.
منذ ذلك الحين، ترسخت آليات جديدة لانضباط السوق، بما في ذلك تعزيز إجراءات الإبلاغ، والتدقيقات، وتحسين الحوكمة الداخلية (بما في ذلك مزيج متنوع من أعضاء مجلس الإدارة المستقلين)، ومتطلبات ضمانات وهامش أعلى، وإجراءات إشرافية أكثر كثافة.