ما هو الحياد؟
الوضع المحايد يصف موقفًا يتم اتخاذه في السوق لا يكون متفائلًا (bullish) ولا متشائمًا. بمعنى آخر، يكون غير حساس لاتجاه سعر السوق. إذا كان لدى المستثمر رأي محايد - معتقدًا أن ورقة مالية أو مؤشر لن يزيد أو ينقص في القيمة في المستقبل القريب - يمكنه اتباع استراتيجية خيارات قد تحقق ربحًا رغم عدم وجود حركة في الورقة المالية الأساسية.
استراتيجيات التداول في السوق المحايدة تمكن المستثمرين من تحقيق الأرباح عندما لا يتحرك سعر الورقة المالية الأساسية أو يبقى ضمن نطاق ضيق من الأسعار. يمكن تحقيق ذلك باستخدام مجموعة متنوعة من الأساليب، مثل الشراء والبيع في أسهم مشابهة واستخدام الخيارات أو مراكز المشتقات الأخرى.
النقاط الرئيسية
- المحايد هو موقف غير متحيز فيما يتعلق بحركات الأسعار، وبالتالي فهو ليس متفائلًا ولا متشائمًا.
- يمكن الاستفادة من الأسواق الجانبية أو الاتجاهات المحايدة الأخرى من خلال استراتيجيات التداول المحايدة.
- يمكن استخدام المشتقات مثل مراكز الخيارات المحايدة دلتا لتحقيق محفظة محايدة.
فهم الحياد
عندما يرتفع سعر الورقة المالية وينخفض بمقدار صغير على مدار الوقت، يُقال إنه يتحرك بشكل جانبي. عندما يتحرك السعر بشكل جانبي، فإن الورقة المالية الأساسية تكون في اتجاه محايد، لا تتحرك صعودًا ولا هبوطًا على مدار الوقت. يمكن أن يحدث الاتجاه المحايد بعد زيادة أو انخفاض مستمر في السعر، عندما يبدأ السعر في الوصول إلى مستويات المقاومة أو الدعم وتحدث فترة من التجميع. يمكن أن تستمر هذه الاتجاهات لأيام أو أسابيع أو حتى أشهر.
يمكن للمتداولين الاستفادة من الاتجاهات المحايدة من خلال استراتيجيات مناسبة غالبًا ما تتضمن استخدام البيع على المكشوف أو عقود المشتقات. إذا قام شخص ما بشراء longs للأسهم في المكونات الموزونة لمؤشر أو صندوق تداول مؤشرات (ETF) ثم قام بالبيع على المكشوف لذلك المؤشر أو الصندوق، فإنه يكون قد أنشأ مركزًا محايدًا، حيث إنه عندما يرتفع سعر المؤشر، سترتفع أيضًا أسعار المكونات بطريقة تعويضية.
قد يعتقد المستثمر أن هناك بعض أوجه القصور الهيكلية بين سلة الأسهم التي تشكل المؤشر وبين المؤشر نفسه، والتي يمكن الاستفادة منها. على سبيل المثال، في إحدى الاستراتيجيات المحايدة التي تُسمى تجارة التشتت، يمكن للمتداول أن يراهن على أن نصف مكونات المؤشر سترتفع في يوم تداول بينما ينخفض النصف الآخر، ولكن المؤشر نفسه لا يتحرك كثيرًا نتيجة لذلك.
يمكن استخدام استراتيجية تداول محايدة أيضًا من خلال اتخاذ مركز شراء في شركة واحدة ومركز بيع في شركة ثانية تكون مشابهة جدًا أو منافسة مباشرة، وذلك للاستفادة من التسعير الخاطئ المتوقع. لذا، إذا كان هناك ارتباط عالي في تحركات أسعار أسهم كوكاكولا وبيبسيكو، ثم ارتفع سهم بيبسي فجأة بينما لم يرتفع سهم كوكاكولا، فقد يقوم المتداول ببيع سهم بيبسي على المكشوف وشراء سهم كوكاكولا، مع الرهان على أن العلاقة الحالية بين فروق الأسعار ستعود إلى وضعها الطبيعي. يُعرف هذا باسم تداول الأزواج.
تستخدم صناديق التحوط طويلة وقصيرة الأجل المحايدة للسوق هذه الاستراتيجيات، وغالبًا ما تستخدم كمؤشر لها معدل العائد الخالي من المخاطر لأنها لا تقلق بشأن اتجاه السوق.
استراتيجيات التداول المحايدة
يمكن بناء استراتيجيات محايدة باستخدام المشتقات مثل عقود الخيارات:
- عند شراء الخيارات في مكونات مؤشر وبيع الخيارات على المؤشر نفسه، يُطلق على ذلك تداول التشتت أو الارتباط.
يمكن أن تكون هذه الاستراتيجيات معقدة وغير مناسبة للمستثمرين غير المتمرسين.
مزايا وعيوب الاستراتيجيات المحايدة
الاستفادة المحتملة من الأسهم وغيرها من الأدوات المالية التي ظلت مستقرة نسبيًا في السعر تمنح مستثمري الخيارات المزيد من الفرص. نظرًا لأن العديد من الأدوات المالية تمر بفترات طويلة من الاستقرار، فإن متداولي الخيارات لديهم فرص أكبر لتحقيق العوائد.
بالإضافة إلى ذلك، يمكن لمستثمري الخيارات الاستفادة من ثلاثة نتائج، وليس واحدة فقط، مما يزيد من فرصهم في تحقيق الأرباح. ومع ذلك، فإن المكافآت ليست بلا حدود حيث يتم تحديد الحد الأقصى للأرباح المحتملة عند تنفيذ الصفقة.
على النقيض من ذلك، يمكن لمتداولي الخيارات الذين يستخدمون تفويضًا صارمًا للعائد على الاستثمار (ROI) حساب الحد الأقصى للربح من البداية، مما يجعل الدخل أكثر قابلية للتنبؤ. ومع ذلك، نظرًا لأن جميع الاستراتيجيات تتطلب عمليتين أو أكثر، فإن المستثمر يدفع المزيد في العمولات.