ما هو سعر العرض؟
سعر العرض، بشكل عام، هو السعر الذي يتم به عرض شيء ما للبيع. في مجال التمويل والاستثمارات، يشير سعر العرض غالبًا إلى قيمة السهم الواحد التي تُتاح بها الأوراق المالية المصدرة علنًا للشراء من قبل البنك الاستثماري خلال الطرح العام الأولي (IPO).
المكتتبون يقومون بتحليل العديد من العوامل عند محاولة تحديد السعر المثالي لعرض الأوراق المالية. عادةً ما يتم تضمين رسوم المكتتب وأي رسوم إدارة تنطبق على الإصدار في السعر.
النقاط الرئيسية
- يشير سعر العرض إلى سعر السهم الذي تحدده بنك الاستثمار خلال عملية الطرح العام الأولي (IPO).
- يعتمد سعر العرض على الآفاق الشرعية للشركة ويتم تحديده عند مستوى يجذب اهتمام الجمهور العام من المستثمرين.
- بعد الطرح العام الأولي، تتأثر أسعار الأسهم بقوى السوق وستنحرف عن سعر الطرح.
- في حين أن الارتفاع الجيد بعد الطرح يجعل العناوين مثيرة، هناك العديد من الأمثلة التي فشلت فيها الأسهم في البقاء فوق سعر الطرح بعد الاكتتاب العام.
فهم أسعار العرض
يُستخدم مصطلح سعر العرض غالبًا في الإشارة إلى عملية إصدار الأوراق المالية مثل الأسهم، السندات، صناديق الاستثمار المشتركة، والاستثمارات الأخرى التي تُباع وتُشترى في الأسواق المالية. على سبيل المثال، يتضمن عرض سعر السهم عرض وطلب. العرض هو السعر الحالي الذي يمكن للمستثمر بيع الأسهم به، والطلب، الذي يُطلق عليه أيضًا سعر الطلب، هو المبلغ الذي يكلفه شراء الأسهم.
في سياق الطرح العام الأولي (IPO)، يقوم المدير الرئيسي للاكتتاب بتحديد سعر الطرح. من الناحية المثالية، يقوم بنك الاستثمار بتقييم القيم الحالية وقيم المدى القريب للشركة الأساسية ويحدد سعر طرح يكون عادلاً للشركة بالنسبة لرأس المال. ولجذب اهتمام كافٍ من المشترين عندما يصبح الطرح متاحًا للجمهور، يجب أن يكون السعر أيضًا عادلاً للمستثمرين من حيث القيمة المحتملة.
سعر العرض العام (public offering price) هو السعر الذي تُعرض به الإصدارات الجديدة من الأسهم للجمهور من قبل المكتتب. نظرًا لأن الهدف من الطرح العام الأولي (IPO) هو جمع رأس المال للمُصدر، يجب على المكتتبين تحديد سعر عرض يكون جذابًا للمستثمرين. عند تحديد المكتتبين لسعر العرض العام، ينظرون إلى عوامل مثل قوة البيانات المالية للشركة، ومدى ربحيتها، والاتجاهات العامة، ومعدلات النمو (growth rates)، وثقة المستثمرين.
قد يبدو تحديد سعر العرض أشبه بكتابة سيناريوهات هوليوود أكثر من كونه عملية مالية عالية، خاصة عندما تطرح الشركات ذات الشهرة العالية أسهمها للاكتتاب العام. يرغب التكتل المسؤول عن الاكتتاب العام في تحديد سعر العرض بحيث يكون مرتفعًا بما يكفي ليرضي الشركة بالمبلغ الذي تم جمعه، ولكنه منخفض بما يكفي ليتيح للسعر الافتتاحي والتداول في الأيام القليلة الأولى من الإدراج تحقيق ارتفاع لطيف في سعر الاكتتاب العام عندما يحصل الجمهور أخيرًا على فرصة لشراء الأسهم.
سعر العرض وسعر الافتتاح
كان سعر الطرح، وفي بعض الأحيان لا يزال يُشار إليه بسعر الطرح العام. هذا قد يكون مضللًا بعض الشيء حيث أن القليل من المستثمرين الأفراد يستطيعون شراء الاكتتاب العام الأولي بسعر الطرح. عادةً ما يبيع التحالف جميع الأسهم بسعر الطرح للمستثمرين المؤسسيين والمعتمدين.
سعر الافتتاح هو الفرصة الأولى للجمهور لشراء الأسهم ويتم تحديده بشكل كامل بواسطة العرض والطلب، حيث تتراكم أوامر الشراء والبيع لأول يوم من التداول. يمكن أن تشهد أسهم الطرح العام الأولي بعض التقلبات من تلك النقطة فصاعدًا.
العروض والمستثمرون الأفراد
لا ينبغي للمستثمرين الأفراد أن يشعروا بالانزعاج الشديد من فقدان فرصة الشراء بسعر الطرح، لأن العديد من الاكتتابات العامة الأولية تمر بفترة من التراجع بعد الطرح حيث يمكن شراؤها بسعر أقل من سعر الطرح عندما تتصادم التوقعات السوقية الأولية مع الأداء الفعلي للشركة. في الواقع، هناك العديد من الأمثلة حيث يتم تحديد سعر الطرح أعلى بكثير مما يمكن أن تبرره أي القيمة الجوهرية.
غالبًا ما يستند التقييم المرتفع إلى الشهية المتوقعة للسوق تجاه الأسهم في القطاع أو الصناعة التي تعمل فيها الشركة، بدلاً من الأساسيات الخاصة بتلك الشركة بعينها. في هذه الحالة، يمكن أن ينخفض سعر السهم في السوق ويتيح للمستثمرين فرصة شراء الأسهم بسعر أقل من سعر الطرح.