خيار مباشر: ماذا يعني وكيف يعمل

ما هي الخيارات المباشرة؟

الخيار المباشر هو خيار يتم شراؤه أو بيعه بشكل فردي. هذا الخيار ليس جزءًا من تداول الفروق أو أنواع أخرى من استراتيجيات الخيارات حيث يتم شراء خيارات متعددة مختلفة.

النقاط الرئيسية

• الخيار المباشر هو الخيار الذي يتم شراؤه بشكل فردي وليس جزءًا من صفقة خيارات متعددة الأطراف.
• الخيار المباشر، الذي يمكن أن يشمل خيارات الشراء والبيع، يمكن أن يشير إلى أي خيار أساسي يتم شراؤه على ورقة مالية واحدة.
• يتم تداول الخيارات المباشرة في البورصة بشكل مشابه للأصول المالية، مثل الأسهم.

فهم الخيار المباشر

الخيار المباشر، الذي يمكن أن يشمل الخيارات الشرائية والخيارات البيعية، يمكن أن يشير إلى أي خيار أساسي يتم شراؤه على ورقة مالية واحدة. إنها الشكل الأكثر بساطة لتداول الخيارات.

تتداول الخيارات المباشرة في البورصة بشكل مشابه للأصول المالية، مثل الأسهم. في الولايات المتحدة، هناك العديد من البورصات التي تدرج جميع أنواع الخيارات المباشرة للمستثمرين. وبالتالي، سيشهد سوق الخيارات نشاطًا من كل من المستثمرين المؤسسيين والأفراد على حد سواء.

قد يستخدم المستثمرون المؤسسيون الخيارات للتحوط من التعرض للمخاطر في محافظهم الاستثمارية. قد تستخدم الصناديق المدارة الخيارات كمحور رئيسي لهدفها الاستثماري. تعتمد العديد من الاستراتيجيات الصعودية والهبوطية المعتمدة على الرافعة المالية أيضًا على استخدام الخيارات.

قد يختار المستثمرون الأفراد استخدام الخيارات كاستراتيجية متقدمة أو كبديل أرخص مقارنة بالاستثمار المباشر في الأصل الأساسي. الوصول إلى تداول الخيارات يكون عادةً أكثر تعقيدًا ويتطلب أذونات إضافية من الوسيط. ستطلب معظم منصات الوساطة حساب هامش margin account ووديعة أولية، غالبًا ما تتجاوز 2000 دولار، لتداول الخيارات.

يستخدم كل من المستثمرين المؤسسيين والأفراد الخيارات المباشرة للتركيز عادةً على إما خيارات الشراء أو البيع. يتم التعاقد على خيارات الشراء والبيع عادةً بزيادات قدرها 100 سهم. هذا يعني أن خيارًا واحدًا يتحكم في 100 سهم من الأسهم الأساسية. يتم اقتباس العمولات على أساس كل سهم؛ خيار بقيمة 0.50 دولار سيكلف 50 دولارًا للشراء (0.50 دولار × 100 سهم).

تتضمن الفروق والخيارات الغريبة استخدامًا أكثر تقدمًا لأدوات تداول الخيارات ولا تُعتبر خيارات مباشرة. تتضمن استراتيجيات الفروق استخدام عقدين أو أكثر من عقود الخيارات في صفقة واحدة. يمكن بناء استراتيجيات الخيارات الغريبة بطرق متعددة. يمكن أن تشمل الخيارات الغريبة عقدًا يعتمد على سلة من الأوراق المالية الأساسية مع مجموعة متنوعة من شروط عقود الخيارات المختلفة.

خيارات الشراء والبيع المباشرة

الخيار المباشر هو إما خيار شراء أو خيار بيع. يقوم المتداول إما بشراء أو بيع أحدهما، ولكن ليس كلاهما، كرهان اتجاهي على المكان الذي يتجه إليه الأصل الأساسي، أو للتحوط من مركز آخر غير الخيار. يُطلق على شراء الخيار أيضًا "خيار طويل"، بينما يُطلق على بيعه "خيار قصير". لا يُعتبر اتخاذ أكثر من نوع واحد من الخيارات لنفس الصفقة كصفقة خيارات مباشرة.

يمنح خيار الشراء الطويل المشتري الحق في شراء ورقة مالية أساسية بسعر محدد يُعرف بـسعر التنفيذ. مع الخيار الأمريكي، يمكن للمشتري تنفيذ الخيار في أي وقت حتى تاريخ انتهاء الصلاحية. سعر التنفيذ هو السعر الذي يمكن للمشتري من خلاله امتلاك الأصل الأساسي، وتنفيذ الخيار يعني الاستفادة من هذه الفرصة. مقابل هذا الحق، يدفع مشتري الخيار علاوة للبائع. يحتفظ بائع الخيار بالعلاوة ولكنه ملزم ببيع الورقة المالية الأساسية لمشتري الخيار بسعر التنفيذ إذا قام المشتري بتنفيذ خياره.

على العكس من ذلك، تمنح خيار البيع الطويل المشتري الحق في بيع ورقة مالية أساسية بسعر تنفيذ محدد. مقابل هذا الحق، يدفع مشتري خيار البيع علاوة للبائع الخيار. يحتفظ بائع الخيار بالعلاوة ولكنه ملزم بشراء الأصل الأساسي من مشتري الخيار بسعر التنفيذ إذا قام المشتري بممارسة خياره.

تحتوي خيارات الشراء والبيع على تاريخ انتهاء. يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت حتى تاريخ الانتهاء، بينما يمكن ممارسة الخيارات الأوروبية فقط عند انتهاء الصلاحية.

مثال على خيار الشراء المباشر

افترض أن مستثمرًا لديه توقعات إيجابية بشأن شركة Apple Inc. (AAPL) ويعتقد أن سعر السهم سيرتفع خلال الأشهر القليلة المقبلة. إذا أراد المستثمر شراء خيار مباشر، فسوف يشتري خيار شراء. يمنح خيار الشراء المشتري الحق في شراء أسهم Apple بسعر محدد.

افترض أن السهم يتم تداوله حاليًا بسعر 183.20 دولار في 22 مايو. يعتقد المستثمر أنه بحلول أغسطس يمكن أن يتم تداول السهم بأكثر من 195 دولارًا.

بالنظر إلى خيارات الشراء المتاحة، يجب على المتداول أن يختار كيفية المضي قدمًا.

سلسلة خيارات الشراء لشركة Apple Inc. (AAPL).

يمكنهم شراء خيار يكون بالفعل داخل المال. على سبيل المثال، يمكنهم شراء خيار الشراء بسعر تنفيذ 170 دولار لشهر أغسطس بسعر 19.20 دولار (سعر الطلب). سيكلف هذا المستثمر 1,920 دولار (19.20 دولار × 100 سهم). إذا وصل سعر السهم إلى 195 دولار، فإن الخيار سيكون بقيمة تقريبية 25 دولار، مما يحقق للمشتري ربحًا قدره 580 دولار ((25 دولار - 19.20 دولار) × 100 سهم). يمكنهم أيضًا ممارسة خيارهم، واستلام الأسهم بسعر 170 دولار ثم بيعها بسعر السوق الحالي الذي هو نظريًا 195 دولار في هذه الحالة.

الخطر هو أن المتداول قد يخسر ما يصل إلى 1,920 دولار إذا انخفض سعر سهم Apple. ستحدث أكبر خسارة إذا انخفض السعر إلى 170 دولار أو أقل. سيخسر المتداول كامل القسط المدفوع. ومع ذلك، يمكنهم بيع الخيار قبل حدوث ذلك لاسترداد جزء من تكلفة الخيار.

إمكانية أخرى هي شراء خيار شراء "قريب من المال" أو "خارج المال". هذه الخيارات تكلف أقل ولكن تأتي مع عيوبها وفرصها الخاصة.

افترض أن المتداول يشتري خيارًا بسعر تنفيذ 185 دولارًا مقابل 9.90 دولار (سعر الطلب). هذا يكلفه 990 دولارًا.

إذا كان السهم يتداول بالقرب من 195 دولارًا عند انتهاء الصلاحية، فيجب أن تكون قيمة الخيار حوالي 10 دولارات. هذا يحقق للمتداول ربحًا قدره 10 دولارات، والذي (بعد خصم العمولات) يعني أنهم قد يخسرون قليلاً من المال. بعبارة أخرى، يمكن للمتداول ممارسة الخيار والسيطرة على الأسهم بسعر 185 دولارًا. يمكنهم بعد ذلك بيعها بسعر 195 دولارًا في سوق الأسهم لتحقيق ربح قدره 1000 دولار (10 دولارات × 100 سهم)، لكنهم دفعوا 990 دولارًا للخيار، لذا فإن صافي ربحهم هو 10 دولارات.

لكسب المال من هذه الصفقة، يجب أن يرتفع السعر فوق 195 دولارًا قبل أو عند انتهاء الصلاحية. إذا وصل إلى 200 دولار، سيحقق المتداول ربحًا قدره 510 دولارات. ستكون قيمة الخيار 15 دولارًا (200 دولار - 185 دولار)، لكنهم دفعوا 9.90 دولارًا مقابله. هذا يترك 5.10 دولار كربح لكل سهم، أو 510 دولارات (5.10 دولار × 100 سهم). يحتاج السعر إلى التحرك لأعلى أكثر مما كان عليه في المثال السابق.

بمقارنة السيناريوهين، من الواضح أن الخيار الأول يكلف أكثر بكثير. سيكون للخيار الأول قيمة عند انتهاء الصلاحية ما لم ينخفض سعر السهم إلى أقل من 170 دولارًا. وهذا يعني أن المتداول يمكنه على الأرجح استرداد جزء من تكلفة الخيار حتى إذا لم يرتفع السعر كما هو متوقع (أو انخفض).

من ناحية أخرى، الخيار الثاني سيستمر في فقدان قيمته، ولن يكون له أي قيمة عند انتهاء الصلاحية إذا لم يرتفع سعر السهم فوق سعر التنفيذ البالغ 185 دولارًا. حتى إذا ارتفع السهم فوق سعر التنفيذ، قد يخسر التداول المال حتى إذا وصل السعر إلى هدفه البالغ 195 دولارًا. يجب أن يتحرك السعر فوق 195 دولارًا لكي يحقق المتداول الربح في السيناريو الثاني.